网易首页 > 网易号 > 正文 申请入驻

万家基金基金经理章恒、天风证券首席策略分析师刘晨明做客每经APP直播间:地产板块投资需“逆向思维”

0
分享至

每经记者:王砚丹 每经编辑:吴永久

近来,A股市场的成交额持续破万亿元,不少大市值个股持续走强,一时间关于楼市热钱转战股市的说法受到关注,站在上证指数3600点关口,楼市资金入市是否会起到推波助澜的作用?背后又蕴藏着怎样的投资机会?

9月8日下午,万家基金基金经理章恒、天风证券首席策略分析师刘晨明做客每经APP《昊哥的下午茶》直播间,就A股市场与地产板块未来机会进行了交流。



资产配置行为发生改变

NBD:楼市资金入市是否有代表性,是否对指数有推波助澜作用?包括现在A股市场上连续万亿元成交,这个现象在历史上也非常少,究竟说明了什么?

章恒:目前,可能确实存在楼市资金入市的情况。央行在7月作了一次降准,所以目前全社会的资金是比较宽松的。但是资金确实找不到比较好的投资方向,它们进入股票市场是一个合理选择。

刘晨明:我们谈论房地产、股票,甚至银行理财产品等,其实本质上是谈论大类资产配置。

过去20年,房地产在经济发展中起到了至关重要的作用。加大对房地产的配置是老百姓手中货币保值增值的最佳选择之一。随着地产调控升级,资金将寻找新的大类资产配置方向。最近一两年,我们看到了未来权益类型的资产比较明显的增配迹象。

最典型的就是公募基金发行。在2019年、2020年之前,公募基金周均的发行规模大概只有十几亿、二十几亿、30来亿元,实际在10亿~20亿元。这样的水平其实是很有限的,但现在一周可以发200亿、300亿、400亿元。大家资产配置的行为也从之前买房子、买理财,向权益类资产或是固收+转变。这个过程可能将持续很长时间,现在只是开始。

后半年地产可能迎拐点

NBD:两位怎么看当前的地产板块?有哪些细分行业值得关注?

章恒:地产板块经历前期持续调整,股价已经反映了极为悲观的情绪,筹码结构也非常好,我们基于“逆向思维”的角度,认为后半年地产可能迎来拐点行情。

2021年地产板块调整的核心原因是拿地利润率下降明显,而近期拿地利润率开始修复,主要是因为央行“两集中”管理以来,导致房企资金链非常紧张,“三道红线”也严格执行,房企第一批拿地后,很多已经没有能力再继续拿地。从300城土地成交来看,6~7月溢价率持续下行,无锡第二批土地集中出让的溢价率从14.8%下降到4.1%,拿地隐含毛利率从11.5%提升至18.5%。为了稳房价、稳地价、稳预期,8月其他热点城市纷纷撤回第二批集中土地出让,修改方案,最明显的变化就是调低土地出让溢价率上限,此举也有利于降低土地出让价格,改善房企利润率。

此外,目前龙头估值只有3~5倍PE。从产业链上下游来看,整个房地产销售的下行过程中,整个家电、厨电、建材等行业基本面受到抑制,过去一段时间表现得也比较低迷。如果房地产开发整个预期得到改善,相关产业链陆续也会进入它的相关估值修复通道。

谨慎对待煤炭钢铁板块

NBD:最近,上证指数明显强于创业板指,反应在具体行业个股中,有些大市值个股如“中字头”的,包括有色、钢铁、煤炭等大周期行业关注度更高,如何看待这个现象?行情会持续多久?

刘晨明:目前,我们大体可把周期板块分为两类:第一类与新能源有关,如有色、化工等,它们属于需求端爆发带来的投资逻辑。第二类如钢铁、煤炭等板块,它的需求端其实没什么变化,甚至有一些需求端还不太行,主要是依靠供给收缩或供给端产能没有完全释放而导致价格上涨。这两类不一样,必须要分开来看。

我们先说第一类。与新能源,尤其是新能源汽车产业链相关的行业,不管是有色还是化工,许多公司未来景气度应该比较确定。因为它需求的爆发不是一天两天,不是半年不是一年,而是贯穿在新能源汽车整个渗透率从去年5%到今年10%、再到未来可能到20%至30%的过程中,是一个大的需求爆发周期,它们的机会可以看得更长、更远。

再说第二类,钢铁、煤炭这类需求端没有太大的亮点,但是供给侧出现短缺,逻辑就不一样了。比如说煤炭,由于疫情以及海外煤炭价格上涨,导致今年煤炭进口下降,而国内产能新增不足,造成供给紧张,导致煤炭价格上涨。钢铁也类似,由于钢铁限产,导致产量完全放不出来。而且这一次与2016年至2018年钢铁供给侧结构性改革不一样。那一波虽说是去产能,其实作用不是很明显,因为产能利用率是可以提升的,没有起到收缩供给的效果。这次是直接减产导致供给减少。铁矿石价格下降叠加钢铁价格上涨,对钢铁企业业绩有不小的提升。对于煤炭与钢铁,我们判断可以看到10月或11月。再往后看,如到今年底、明年初,可能就要关注国内的需求端是否下降太快,因为需求端一旦下降太快,即便供给端产能释放有限,价格边际往上的动力也会减弱。

特别声明:以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布,本平台仅提供信息存储服务。

Notice: The content above (including the pictures and videos if any) is uploaded and posted by a user of NetEase Hao, which is a social media platform and only provides information storage services.

相关推荐
热点推荐
有钱人不养花,只养这“3种”树,难怪越来越“富”,身体还健康!

有钱人不养花,只养这“3种”树,难怪越来越“富”,身体还健康!

养花技巧大百科
2022-01-21 02:33:09
超越阿里、腾讯成亚洲最大企业:市值达4万亿,相当于上海一年GDP

超越阿里、腾讯成亚洲最大企业:市值达4万亿,相当于上海一年GDP

洞悉天下
2022-01-20 17:30:04
解放军21式军服,采用夹克式,与97式军服,为何变化巨大?

解放军21式军服,采用夹克式,与97式军服,为何变化巨大?

小小八九
2022-01-21 14:39:56
为何叫停个人二维码,会令我们退回现金时代?背后的真相是什么?

为何叫停个人二维码,会令我们退回现金时代?背后的真相是什么?

子牙童趣知识局
2022-01-21 18:10:02
金砖国家为何只剩下一块“金砖”了?

金砖国家为何只剩下一块“金砖”了?

魔力生活窍门
2022-01-21 09:44:30
百万资金囤20万斤大葱,价格是在4块多的时进,现在跌到一块多这下完蛋了

百万资金囤20万斤大葱,价格是在4块多的时进,现在跌到一块多这下完蛋了

看懂社会资讯
2022-01-20 10:26:29
2022年央视虎年春晚首次联排:歌舞节目走心,语言节目精致

2022年央视虎年春晚首次联排:歌舞节目走心,语言节目精致

周到上海
2022-01-21 22:44:14
妹子你的是真的大,比键盘鼠标都大,太喜欢了哈哈

妹子你的是真的大,比键盘鼠标都大,太喜欢了哈哈

笑到老泪纵横
2022-01-21 02:24:55
美国发生了一件匪夷所思的事情!

美国发生了一件匪夷所思的事情!

牛弹琴
2022-01-19 07:25:55
685万粉网红迅猛龙翻车,真容意外曝光小腹赘肉,网友:破灭了

685万粉网红迅猛龙翻车,真容意外曝光小腹赘肉,网友:破灭了

娱乐贴士站
2022-01-20 23:00:40
达芙妮大溃败:从遍地开花到关店9成,企业家泡女明星必死定律?

达芙妮大溃败:从遍地开花到关店9成,企业家泡女明星必死定律?

壹部好史
2022-01-20 19:06:25
雅阁凯美瑞们彻夜难眠,此车哔的一声从23万跌成15.2万,破釜沉舟!

雅阁凯美瑞们彻夜难眠,此车哔的一声从23万跌成15.2万,破釜沉舟!

专研试驾
2022-01-22 00:30:40
钓鱼界无法解释的“古怪”现象,真实存在,科学也解释不了?

钓鱼界无法解释的“古怪”现象,真实存在,科学也解释不了?

健身兵团
2022-01-20 11:30:58
江苏将建1个国家中心城市、1个省域副中心城市、2个区域中心城市

江苏将建1个国家中心城市、1个省域副中心城市、2个区域中心城市

粉粉绿绿
2022-01-21 12:33:32
几点起床最健康?答案让人吃惊!都看一眼吧

几点起床最健康?答案让人吃惊!都看一眼吧

营养time
2022-01-20 10:26:59
“塌方式”学术造假!这家三甲医院3个月内查处案件283起, 277位医生被处理!

“塌方式”学术造假!这家三甲医院3个月内查处案件283起, 277位医生被处理!

高分子科学前沿
2022-01-21 09:39:34
大爆冷!新科世乒赛冠军2:3出局,孙颖莎遭遇首败,四强出炉3席

大爆冷!新科世乒赛冠军2:3出局,孙颖莎遭遇首败,四强出炉3席

国乒二三事
2022-01-21 13:34:43
七部门倡导合理适度购买衣物

七部门倡导合理适度购买衣物

环球网资讯
2022-01-21 11:34:43
1.21公司公告:19家公司发重大利空和利好公告,看看是否和你有关

1.21公司公告:19家公司发重大利空和利好公告,看看是否和你有关

股市无小事
2022-01-21 18:03:16
“滚出国家队”!中国女排争议最大球员遭网暴,球迷这次错了吗?

“滚出国家队”!中国女排争议最大球员遭网暴,球迷这次错了吗?

罗掌柜体育
2022-01-20 12:38:19
2022-01-22 05:00:49
每日经济新闻
每日经济新闻
中国主流财经全媒体平台。
463730文章数 1983773关注度
往期回顾 全部

财经要闻

头条要闻

河南县长称"恶意返乡"引热议 央媒:善待每个返乡脚步

头条要闻

河南县长称"恶意返乡"引热议 央媒:善待每个返乡脚步

体育要闻

西媒:如果决定手术,法蒂可能面临赛季报销

娱乐要闻

周迅前夫高圣远疑似新恋情曝光

科技要闻

离开华为,赛力斯还有救吗?

汽车要闻

售价35万起? 第十五代皇冠有望来到国内市场

态度原创

时尚
亲子
手机
公开课
军事航空

误入男装维秘秀场?其实是Virgil Abloh的奇幻乐园

亲子要闻

你的孩子是自信还是自卑,就藏在这10件生活小事里

手机要闻

iQOO 9 Pro【体验】:面面俱到的性能王者

公开课

走失老人获救后,家属埋怨:不是说好不找了吗

军事要闻

钢铁巨兽!美巡航导弹核潜艇出现在城市边缘

进入关怀模式