▎ 反复追问，甚至IPO被否，“创业板定位”到底是什么？
2020年8月24日，创业板改革并试点注册制落地实施，首批18家企业挂牌上市，资本市场注册制改革迈出承前启后的坚实一步。
如今，创业板改革并试点注册制已平稳运行一年。
这一年中，创业板上市公司总数突破1000家，注册制下受理首发企业728家，广泛分布于50多个行业，新上市公司184家。创新属性鲜明，行业类型丰富，市场发展迅速，有力支持战略性新兴产业企业、高新技术企业、“专精特新”中小企业发展，参与各方有明显获得感，为实体经济注入了新动能。
创业板拟上市公司IPO过程中，往往遇到交易所询问“创业板定位”问题， 可以说注册制下，企业想要在创业板上市，最重要的是符合创业板定位。
“三创四新”定位
在注册制下，创业板的行业定位可以具体归纳为"三创四新"，即企业符合"创新、创造、创意"的大趋势，或者是传统产业与"新技术、新产业、新业态、新模式"深度融合。
坚守定位，服务创新发展成效显著。创业板坚持服务“三创”“四新”，积极服务国家创新驱动发展战略，为高新技术企业、战略新兴产业企业和成长型创新创业企业提供强有力的直接融资支持。
目前，创业板新一代信息技术、生物医药、新材料、高端装备行业上市公司占比近50%，涌现出一批拥有核心技术、创新能力的优质企业，产业集群效应显著。注册制下创业板新上市公司IPO合计融资1421亿元，总市值1.9万亿元，其中超8成为高新技术企业，“专精特新”中小企业28家。2020年业绩显示，新上市公司中超6成实现营收、净利双增长，体现出较好的成长性和盈利能力。
问询案例分析：
1、广州**药业股份有限公司
5月11日广州**药业股份有限公司终止IPO，此前在二轮问询中被深交所提问有关创业板定位的问题，比如真空汽相置润法、黄曲霉前处理非标优化技术是独家技术还是行业通用技术。深交所要求发行人说明取得的科技成果与产业深度融合的具体情况，以及各项主要业务在创新、创造、创意方面的具体特征。
2、苏州**光科技股份有限公司
创业板拟IPO企业苏州**光科技股份有限公司，已经历4轮问询，成功过会。据了解，公司第四轮问询还在被追问创业板定位问题。问询提到，请发行人结合导光板行业市场空间，发行人及主要竞争对手市场占有率情 况，对比分析并披露发行人与国内主要竞争对手的产能及产能利用率、大客户、 产品类别、技术路线及技术水平、在中尺寸显示细分市场的规模及行业地位等 情况，分析发行人收入规模未来是否具有提升空间，发行人未来为提升市场占 有率拟采取的措施，发行人主营业务是否具有成长性，是否符合创业板定位。
3、上海**生物科技股份有限公司
6月3日上市委会议通过的上海**生物科技股份有限公司的多轮问询中涉及定位问题，第三轮：“结合同行业可比公司代理生命科学试剂产品毛利率，以及同行业可比公司生产生命科学试剂产品的销售收入、毛利率，说明公司目前行业竞争格局和行业未来发展趋势，公司是否属于同行业中业务、技术、模式创新的企业，是否符合创业板定位。”第四轮：“报告期内自主品牌收入较低是否属于行业普遍情形，国内生命科学试剂生产规模及发行人自主生产所占份额，发行人代理生命科学试剂业务是否符合创业板定位。”
被否案例分析
2021年3月25日，创业板上市委否决了江苏**节能新技术股份有限公司的IPO申请，理由是发行人“不符合创业板定位”。这样的否决理由是首次出现，与科创板中多次出现的科创属性不足、“不符合科创板定位”的否决案例类似。
从创业板审核中心的三次问询、上市委会议的现场问询以及深交所的终止决定中，可以发现深交所对该公司的“创业板定位”问题高度关注。
二轮问询，要求保荐人发表明确意见，并结合“四新”相关项目收入和毛利额占比，说明“发行人属于传统产业与新技术、新业态深度融合支持领域”的结论依据是否充分。
第三轮问询，要求发行人披露报告期内研发人员数量、平均薪酬及其波动原因；分析并披露发行人与同行业可比公司在经营模式上的异同，发行人的核心技术优势；结合发行人研发费用率较低，分析并披露发行人是否符合创新、创造、创意的定位。
直到最后上市委认为，发行人未能充分证明熟练运用行业通用技术属于传统产业与新技术深度融合，也未能充分证明既有建筑维护改造业务属于新业态，且即便按照发行人的说法属于新技术、新业态，其收入和毛利占比在报告期内出现了大幅下滑，其声称的“符合创业板定位”属性似乎在下降。最终公司难以逃脱被否的厄运。
结束语
统筹推进创业板发行承销、上市、交易、持续监管、退市、投资者保护等一系列基础制度改革，成效初步显现。
在审核环节，加强审核质量控制，推进“四个公开”，实施智能审核，全面提高审核质效。
在发行环节，以机构投资者为主体的询价、定价、配售机制初步建立，常态化发行持续推进，市场化程度不断提升。
在交易环节，放宽涨跌幅限制，优化盘中临时停牌机制，建立“价格笼子”机制，市场博弈更加充分。
在持续监管环节，存量市场同步实行注册制，小额快速再融资机制进一步优化，从受理到注册最快仅8天，审核效率与可预期性显著提高。
在退市环节，2020年以来共对7家创业板公司作出终止上市决定，优胜劣汰机制逐步健全。
深交所网站显示，截至8月31日，创业板IPO排队企业有297家，新申报企业基本都符合“三创四新”定位。以证监会行业分类来看，计算机、通信和其他电子设备制造业，专用设备制造业，化学原料及化学制品制造业和软件和信息技术服务业公司数量较多，分别有60家、31家、27家和26家。本文来源：大象IPO
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