​高速公路行业中报喜人，多家公司净利润同比增长超十倍

2021年半年报披露已经收尾。A股16家以高速公路为核心业务的上市公司，大多数实现了营收、归属净利润和核心业务毛利率的同比大幅上涨，最高同比增幅分别为202.32%、4564.32%和58.75个百分点，吉林高速、福建高速和山西路桥分列各项目同比增长的第一名。其中，归属净利润同比增幅超1000%的同行业上市公司多达4家。

7家公司营收同比增长超100%

截至目前，A股共有16家以高速公路业务为核心业务的上市公司。以2021年上半年营收降序排列，这16家上市公司分别为山东高速（证券代码：600350.SH）、宁沪高速（证券代码：600377.SH）、深高速（证券代码：600548.SH）、中原高速（证券代码：600020.SH）、赣粤高速（证券代码：600269.SH）、粤高速A（000429.SZ）、皖通高速（证券代码：600012.SH）、楚天高速（证券代码：600035.SH）、福建高速（证券代码：600033.SH）、五洲交通（证券代码：600368.SH）、东莞控股（证券代码：000828.SZ）、吉林高速（证券代码：601518.SH）、山西路桥（证券代码：000755.SZ）、龙江交通（证券代码：601188.SH）、湖南投资（证券代码：000548.SZ）和重庆路桥（证券代码：600106.SH）。

从营收同比增长的角度来看，各公司2021年半年报显示，上述16家上市公司中，有7家上市公司当期营业收入实现超100%的同比上涨。其中，吉林高速营收为5.04亿元，同比上涨202.32%，名列榜首。山西路桥营收为4.28亿元，同比上涨162.50%，紧随其后。深高速营收为42.11亿元，同比上涨142.50%，位列第三。

此后，粤高速A、福建高速、皖通高速和楚天高速依次分别名列2021年上半年营收同比增长的第四、第五、第六和第七名。其中，楚天高速当期营收为1.57亿元，同比上涨100.34%。

数据来源：16家上市公司2021年半年报

4家上市公司归属净利润同比增长超10倍

再从归属净利润的角度来比较，各公司2021年半年报显示，16家高速公路上市公司中，有4家上市公司的归属净利润同比增长超1000%，另有7家上市公司的归属净利润同比增幅在100%到1000%之间。

其中，福建高速2021年上半年的归属净利润为4.85亿元，同比上涨45.64倍，成为当期同行业可比公司业绩增长的冠军。粤高速A当期归属净利润为8.49亿元，同比上涨3348.35%，同比增幅名列第二。深高速的归属净利润为12.19亿元，同比上涨22.15倍，是归属净利润比赛的季军。五洲交通当期的归属净利润为4.02亿元，同比上涨1032.04%。虽然与同比增长的前三强相比略显弱势，但对身后的13家公司而言，归属净利润同比增幅仍然是遥遥领先。

值得一提的是，上述2021年上半年营收同比增长的前两名，吉林高速和山西路桥，当期一举实现归属净利润扭亏为盈。

两家上市公司半年报显示，2021年上半年，吉林高速的归属净利润为1.73亿元，上年（2020年）同期归属净利润亏损7081.00万元，当期归属净利润同比增加额为2.44亿元，占当期营收之比为48.41%。山西路桥当期归属净利润为1.06亿元，2020年上半年归属净利润亏损1.47亿元，2021年上半年归属净利润同比增加额为2.53亿元，占当期营收之比达到59.11%，两家公司本期都表现出较强的盈利能力。

核心业务毛利率普遍超50%，四家公司同比增长超30个百分点

上述16家上市公司中，山西路桥、深高速、皖通高速、宁沪高速、东莞控股、湖南投资等六家公司的半年报中分业务披露了营收和毛利率。

按高速公路业务（通行费收入）毛利率从高到低排序，六家上市公司依次为东莞控股、湖南投资、宁沪高速、皖通高速和山西路桥，核心业务毛利率分别为72.90%、64.99%、63.61%、63.02%、61.62%和50.11%，全部高于50%。

此外，按核心业务毛利率同比增幅从高到低排序，上述六家上市公司依次为山西路桥、皖通高速、深高速、宁沪高速、东莞控股、湖南投资，毛利率同比增幅分别为58.75个、44.09个、40.54个、30.65个、28.75个和21.87个百分点。其中，山西路桥、皖通高速、深高速和宁沪高速的高速公路业务毛利率同比增幅超过30个百分点，幅度比较大。

数据来源：6家上市公司2021年半年报

值得一提的是，2021年上半年，高速公路行业上市公司核心业务经营业绩同比普遍大涨，或是行业复苏的信号。粤高速A2021年半年报显示，由于2020年全国紧急启用一级响应，除原法定春节假期免收通行费期间延长9天至2月8日之外，自2020年2月17日至5月5日，也免收道路通行费。相关政策导致2021年上半年高速公路收费天数同比增加79天，或因此带动了各家高速公路上市公司业绩爆发式增长。