中国化学：百亿非公开发行成功落地，资本市场价值重塑

上证报中国证券网讯 9月7日晚间，中国化学发布公告，公司百亿级定增正式收官。定增价格为每股8.5元，募资总额百亿元。据悉，本次非公开发行是中国化学继2010年上市以来，首次在资本市场进行股权融资。此次非公开发行认购火爆，凸显出资本市场对公司发展和中长期投资价值的认可与信心。这也是2020年定增新规以来发行规模最大的央企询价定增项目。
公司表示，本次非公开发行的成功实施，为推动中国化学的中长期发展战略与“十四五”规划落地奠定了资本基础，也将成为其打造具有全球竞争力的世界一流工程公司过程中的重要里程碑，同时也是资本市场认可其“公司商业模式重塑，资本市场价值重估”的重要体现。
顶层战略引领企业高质量发展 企业治理效能再攀高峰
中国化学在对标世界一流公司的基础上，确立了“三年五年规划、十年三十年愿景目标”的中长期发展战略，走专业化、国际化、相关多元化的发展道路，实施“1356”战略举措，全力打造集研发、投资、建造、运营于一体的具有全球竞争力的世界一流工程公司。
据了解，公司近三年人均创收复合增长率高达12%，“十三五”圆满收官，新签合同金额五年翻两番，营业收入、利润总额、净利润、资产总额均实现翻番，增幅持续位列建筑业央企第一，每年经营性现金流净额均为正值，公司治理体系和治理能力现代化建设成效显著。今年上半年，公司继续保持快速发展态势，主要指标再创历史新高，“十四五”开局良好。
中国化学积极践行“走出去”战略和“一带一路”倡议，在俄罗斯、印尼、巴基斯坦等60多个国家和地区设有130余个海外机构。近几年，公司海外营收占比接近30%，业务发展稳健，多个大单正在实施，包括由中俄两国元首共同见证的、全球单系列最大俄罗斯NFP 5400MTPD近百亿人民币甲醇项目，全球最大乙烯一体化俄罗斯波罗的海近千亿人民币的化工综合体项目，哈萨克斯坦首个大型的化工项目—哈萨克斯坦IPCI聚丙烯近130亿元项目等。同时，公司旗下的设计院包揽了2019年度全国勘察设计行业“海外工程标杆企业”前三甲，还联合公司旗下相关施工企业承建了当年近一半的“海外工程经典项目”。
业务一体化+产业链延伸 实力打造商业模式
中国化学打造出了以化学工程为基石，开展相关多元化业务，拓展高附加值实业及新材料业务，并以现代服务业为产业赋能的商业模式。
在推动企业多元化转型的过程中，公司近三年研发投入总额近百亿元，复合增长率约21%，并依托旗下设计院打造了“1总院+多分院+N平台”开放式创新平台。优化人才队伍建设，健全科技研发激励机制，进行“卡脖子”技术攻关，加速在新材料、新能源、双碳和生态环保等多个领域的拓展。
十三五期间，中国化学成功攻克尼龙材料“卡脖子”产品“己二腈”生产技术，打破国外的技术垄断，填补国内行业空白。中国化学天辰齐翔100万吨/年尼龙新材料产业基地预计今年年底投产。在硅基新材料领域，公司旗下华陆公司正在重庆投资建设纳米气凝胶复合材料实业项目，预计今年年底投产运行。在可降解材料方面，公司旗下东华公司与合作方共同投资建设可降解塑料PBAT项目，项目一期预计今年年底投产。有业内人士认为，公司在传统主业化学工程业务增长的同时，利用自身优势，积极拓展高端新材料领域，解决“卡脖子”问题的同时，也将打造新的业绩增长点。
在环境治理领域，公司先后承担过多项大中型化工及环境污染治理工程。2020年，中国化学新签环境治理类合同同比增长约84%，近五年复合增长率约53%，业务增长迅速。在基础设施领域，公司牵头制定了《化工园区综合评价导则》、《化工园区开发建设导则》等国家标准。2020年新签基础设施类合同额约560亿元，同比增长约57%。
除此之外，公司以“源头减碳、过程降碳、尾端固碳”为理念，成立中国化学碳中和科学技术研究院，为形成碳循环及二氧化碳的资源化利用做了诸多技术储备和战略布局。公司一方面对存量化工石化项目进行减碳、降碳绿色升级改造，另一方面同时推动增量项目采用碳循环工艺，不断完善碳减排、碳中和在研技术，并在氢能、光伏等各新能源领域布局，提供中国化学的最优化、低碳化综合解决方案，服务业主、造福社会。
资本市场价值重估 百亿非公开发行受市场追捧
中国化学产业结构不断优化，形成了由工程驱动转型为“建筑工程+设计研发+实业及新材料”并驾齐驱的发展模式。公司积极承担社会责任与重视投资者回报，为股东、客户、员工与合作伙伴创造价值，与投资者共享公司成长与高质量发展成果，近5年每年保持现金分红占归属于上市公司股东净利润30%以上，接近同行业均值的2倍，自上市以来合计分红近60亿元。
公开信息显示，中国化学非公开发行顺利获批后，国家级基金、产业资本、战略合作方、知名投资机构也纷纷表达了对本次非公开发行浓厚的认购兴趣。本次非公开发行有效申购金额，是面向大股东以外的投资者发行额度的2.55倍，再次显示出资本市场对公司未来发展的认可与期待。
为更好地融入“以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进”的新发展格局，本次非公开发行的部分资金将用于国内外两个重点化学工程项目建设；部分资金将用于突破“卡脖子”技术的尼龙新材料项目，该项目同时也是中国化学实业及新材料业务的关键布局。
2021年上半年，中国化学业绩再创新高并同比大幅提升。有市场认为，中国化学己二腈、硅基气凝胶、可降解塑料PBAT三个实业项目一期投产后，其实业及新材料业务在2022年有望实现质的突破，从而推动公司业绩快速增长，开启“技术+实业”第二成长曲线，企业整体价值有望通过资本市场的积极响应得到进一步显现。 （胡焱）