钢市下半场，“七上八下”传递啥信号？

2021年的钢材市场可以用波澜壮阔来形容，尤其在上半年，受大宗商品暴涨以及经济复苏带来的需求拉动影响，钢价连创十年新高，综合指数上破6000。然而好景不长，随着国常会多次点名大宗商品，强调保供稳价，钢材市场再度尝到了高处不胜寒的滋味！就在市场感慨世事难料之际，淡季行情却来了个180度转弯，钢市下半场以“七上八下”开局，再度打破季节性规律！

“七上八下”向市场传递啥号？

7月至8月作为传统高温雨季，受季节性因素影响，通常施工放缓被认为是钢材市场的淡季。然而7月钢价一反常态却迎来下半年的开门红，建材和板材均价涨幅最高超500，市场热情在一片限产预期下不断高涨。就在市场还沉寂在看涨预期乐观氛围中时，8月行情再度给了一记耳光，国内多省新冠疫情反弹，运输受限！施工暂停！淡旺季转换时节，需求却未显露出一丝好转，钢价受到压制，钢市下半场就在这样的“七上八下”行情中开局。

值得注意的是“七上八下”的背后向市场传递出了更多的价格波动规律，或许从市场的走势中，我们也能窥见一二。

政策调控对钢价的影响更加突出

尽管影响钢价的核心仍是供需关系，但在供需结构没有明显方向性转变的时候，政策调节对钢价的影响更为突出。首先，下半年来看，保供稳价政策调节以及钢材减产限产硬性指标之间的多空博弈仍将持续。其次，在经济增速放缓压力下货币政策和财政政策的调控空间将进一步加大，7月中旬央行的全面降准已经向市场释放了一定的宽松信号，而专项债的发行也有望在8月至9月达到峰值，加大对基建项目的资金支持。此外，今年大宗商品价格的攀升与全球宽松的大环境密切相关，国际市场央行变动，尤其是美联储货币政策的变化对资本市场的影响较大，也会在短期冲击国内期货盘面，进而传导至现货市场。

季节性因素影响越来越小

近年来，钢市“淡季不淡、旺季不旺”的看法获得越来越多的认可。从历史数据来看，根据中钢网平台信息，2010年至2020年的11年中，7月钢价有9年上涨，8月钢价有7年上涨。这也反映出单一的根据历史经验和数据很难准确把握行情波动和趋势。同时，自2020年新冠疫情以来，国际国内经济形势和钢材市场都发生了巨大的变化。2021年随着全球市场和国内经济的逐步复苏，需求得以释放，然而疫情的不确定性影响仍在不断扰动市场，8月多省实施的封控措施给市场带来明显压制，因此，季节性因素只能作为判断钢价走势的参考之一，对于钢价影响的作用越来越小。

现货市场具有一定抗跌性

从7月至8月走势可以发现，期货市场的大涨大跌并未带动现货市场的大幅波动，尤其在8月期钢大跌的影响下，现货价格呈现出明显的抗跌性。数据来看，8月期货价格一度跌回到一个月前的水平，而现货价格基本与7月中旬价格持平，现货整体调整的空间有限。一方面，钢厂限产的预期仍在，由于今年上半年粗钢产量同比增长11.8%，下半年全国粗钢限产力度明显加大，7月以来多省明确限产目标，7月至8月往往是钢厂调节生产，集中检修的季节，钢产量下降为钢价提供了支撑；另一方面，从原料端来看，铁矿石虽然在8月有明显回落，但双焦价格持续走强，在环保、安全生产核查等多重因素影响下，供需偏紧格局持续加严，而受到疫情影响，蒙煤进口暂停也进一步加大了原料端的支撑力度。因此，现货市场从钢厂到贸易商挺价意愿都相对较强。而这些因素还将持续影响接下来“金九银十”行情。现货抗跌的特性仍在。

告别“七上八下”，迎来“金九银十”，作为传统旺季，市场期待较高，钢价能否再度创出新高，拭目以待！

作者：中钢网资讯研究院首席分析师林娜 ，四川大学经济学硕士，在钢铁行业钻研多年，参与中国社会科学院课题研究，曾担任国内知名智库行业研究员，并多次接受中国证券报等主流媒体专访。