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工具型产品:ETF、指数基金和指数增强基金

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今天大回血的一天,尤其是前期被重锤的消费、医药行业也开始反弹。无论是茅组合还是宁指数,今天都是普涨的状态。

沪指涨1.12%,深证成指涨2.59%,创业板指涨4.06%。

北向资金全天净流入超76亿元。两市成交额超14000亿元,这已经是34个交易日破万亿了。

顺便拉了一下申万一级行业,年初到今日(6日)的涨幅,涨幅靠前的几个行业依次为:钢铁、有色金属、采掘、化工、电气设备等。跌幅超过10%以上的行业有:家用电器(-19.72%)、食品饮料(-17.82%)、农林牧渔(-17.23%)、传媒(-15.78%)、非银金融(-15.56%)、房地产(-12.25%)。

行业板块极度分化,首盘涨幅相差88.88%,这个数字倒是挺吉利的。行业分化,投资者同样也是分化,有人选择跌幅较大的板块抄底,有人追逐热门板块去追涨。

提到行业板块,就不得不提被动投资的产品,放到公募基金里,被动投资的就是指数基金了。再往下细分,就是指数基金、指数增强基金、ETF、指数联接基金等种类。

指数,简单的理解,就是按照一定的编制规则来筛选出一系列的股票。通常指数成份股会定期更新。

那么都有哪些机构可以编制指数呢?官方名词就是:金融市场指数提供商。证券交易所是可以发布指数,上交所和深交所(国证指数)。还有两个交易所联合发布的,比如沪深300指数。再有,中证指数有限公司(“中证指数公司”)于2005年8月由沪深证券交易所共同出资成立,是具有市场影响力的金融市场指数提供商。目前,中证指数公司管理各类指数5000余条,覆盖股票、债券、商品、指数期货、基金等多个资产类别。

另外,还有一些三方指数提供商,比如巨潮指数、申万宏源、中信标普等等。还有港股的恒生指数;全球最著名的指数公司:S&P Dow Jones(标普道琼斯指数)、FTSE(富时指数)和MSCI(明晟指数)。

指数基金,跟踪某个特定指数,并且以指数的成分股为投资标的的基金产品。指数基金的目的,就是尽可能的较少跟踪的误差,基本上是指数怎么编制、包括哪些成分股,基金就要买哪些标的。被动投资,就是这么来的。

ETF,全称交易型开放式指数证券投资基金。是一种跟踪“标的指数”变化、且在证券交易所上市交易的基金。ETF核心就是股票的交易规则,需要证券账户交易。这类基金是跟踪效果最好的(跟踪误差最小)。

如果没有证券账户,如何投资ETF呢?这时候就出现了指数联接基金,这类基金投资的标的是ETF。这类基金是场外基金,就可以从一些基金销售平台购买了。这类基金个人觉得比较鸡肋,要么买ETF,要么直接买指数基金,就这样被“中间商”隔了一层。

指数增强基金,就是在普通指数基金的基础上,20%的仓位由基金经理做“增强管理”,或者是对个股持有比例的调整,或者是利用一些打新等套路策略,来获取超过本身指数的收益。

关于被动指数,我更倾向于ETF和指数增强基金。ETF更加纯粹,流动性高;指数增强更看重其超额收益部分。

最后列了一些跟踪宽基指数的ETF和指数增强基金。ETF选取规模最大的,指数增强基金选的一只“增强”效果的基金。没有指数增强就用指数基金代替了。

行业指数,就找了几只规模较大的ETF,如下。

总的来说,指数基金就是一种工具型的产品。同时,行业指数基金波动也是比较大的,能不能利用好这种工具,其实还是有难度的。

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