印度OTA巨人之战：复星投资的ixigo即将上市，携程系MakeMyTrip增长放缓 | 旅讯八点正

2020-21财年，ixigo总收入同比增长22.5%，MakeMyTrip却下降68.1%。

　　【环球旅讯】8月中旬，红杉和复星投资的印度旅游预订平台ixigo已向印度监管机构提交文件，拟通过IPO融资2亿美元(合160亿卢比)。如果获得批准，ixigo将继MakeMyTrip和EaseMyTrip后，成为印度第三个上市的在线旅游平台，而且将成为MakeMyTrip的劲敌。

　　有意思的是，ixigo和MakeMyTrip背后都有中资投资者的身影。而且MakeMyTrip原先也是ixigo的投资方之一，但近期却清空了相关的持有股份。

　　2011年，MakeMyTrip向ixigo投资了480万美元。今年8月9日，MakeMyTrip将其持有的ixigo所有股份出售，这笔交易的总价格为3850万美元，减去交易成本后，MakeMyTrip获得了3310万美元的收益。

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　　复星和携程分别投资印度OTA

　　2017年，红杉资本和复星集团子公司复星昆仲资本参与了ixigo的B轮融资。过去两年，红杉和复星的持股比例都有所下降。红杉子公司SCI Investments的持股比例下降了4.25个百分点，复星下降了6.45个百分点。截至今年8月12日，复星持有ixigo约3.7%的股份。

　　按招股书的最新数据，ixigo最大的股东是Elevation Capital（前身为SAIF Partners），持股23.97%，第二大股东是红杉子公司SCI Investments，持股16.02%。ixigo的联合创始人Aloke Bajpai和Rajnish Kumar分别持股9.18%和8.79%。ixigo完成IPO后，Elevation Capital和Micromax都将减持。

　　复星并不是第一家投资印度OTA的中国企业。印度OTA巨头MakeMyTrip的背后也有中国OTA巨头的支持。

　　2016年1月，携程宣布已通过可转换债券的方式向印度最大的在线旅游公司MakeMyTrip投资1.8亿美元。截至今年3月底，携程持有MakeMyTrip大约16.56%的普通股、100%的B类股，拥有48.16%的投票权。

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　　以并购推动增长

　　ixigo今年2月份收购了印度火车票在线预订平台Confirmtkt，又于8月份全资收购印度城际巴士运营商Abhibus。通过这两次收购，ixigo成为印度第二大OTA。从总预订量来看，仅次于MakeMyTrip。而EaseMyTrip和Yatra分别排在第三和第四位。

　　虽然机票预订并不是ixigo的核心业务，不过ixigo仍然占有12%的市场份额。通过收购Confirmtkt，ixigo占据了火车票预订市场42%的份额。收购Abhibus则让ixigo占据了10%的巴士预订市场。

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　　专注于擅长的领域

　　相比之下，MakeMyTrip的机票预订业务在印度市场占绝对优势，而且通过收购RedBus，其巴士预订业务也占据了半壁江山，市场份额达60%。

　　2020-21财年，MakeMyTrip的巴士票销售额为2500万美元，仅为上一财年的40%，不过依然比ixigo该财年总收入高出35%。

　　尽管如此，ixigo更希望发挥自身优势，不与MakeMyTrip机票业务展开竞争，而专注于火车票和巴士业务。仅在2020-21财年，ixigo有93%的交易额都来自印度的二三线城市。

　　根据ixigo招股书的数据，印度每天有1亿出行人次，其中70%的人选择公交或的士，24%的人乘坐火车。其次，公交和铁路线路有65%的重合度，良好的用户体验将鼓励用户尝试切换交通工具。疫情期间，印度有35%的巴士票都是线上预订的，而2020年只有15%。ixigo正是瞄准了这一巨大的市场，因此将着力该版块的业务，希望走向新的高度。

　　今年7月份，ixigo融资5300万美元，如果能够通过IPO融资2亿美元，ixigo持有的现金将达到MakeMyTrip持有现金量的1/3，从而进一步缩小与MakeMyTrip的差距。

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　　规模虽小，增长却很可观

　　ixigo和EaseMyTrip的规模虽然都比MakeMyTrip更小，而且业务范围更窄，但是在疫情期间却表现出了更强的韧性，甚至实现了增长。2020-21财年，ixigo的总收入为1896万美元（13.84亿卢比），同比增长22.5%，相比2019年甚至增长了224.5%。

　　EaseMyTrip在2020-21财年的总收入同比下降了16.6%，但是净利润同比增长了86%，达到842万美元。

　　随着旅游需求的复苏，EaseMyTrip预计今年的业绩能实现翻倍增长。EaseMyTrip联合创始人兼CEO Nishant Pitti表示，EaseMyTrip在7月份中旬的预订量相比5月中旬已经增长了3倍。EaseMyTrip还计划通过子公司拓展海外业务，目前在伦敦、新加坡和迪拜成立了小型分公司。

　　相比之下，MakeMyTrip整个2021财年业绩受疫情影响明显，总收入为1.63亿美元，同比下降68.1%；预订总额16.35亿美元，同比降幅超过七成。

　　不过，MakeMyTrip今年2月份获得了2.24亿美元融资。

　　MakeMyTrip于2010年8月在美国纳斯达克上市。在过去11年里，MakeMyTrip成长为印度OTA巨头，但是没有给股东带来多少利润和回报。以14美元的发行价计算，MakeMyTrip股价的复合年回报率为5.4%。

　　EaseMyTrip虽然今年3月才上市，其市值却已经翻了一倍多。如果ixigo上市，它如何平衡收支将决定能为股东带来多大的长远利益。