暂停个人外汇买卖，啥意思？

文/刘晓博

今天上午，很多投资者都注意到了这样一则消息：华夏银行发布公告，宣布从2021年12月1日开始，暂停个人外汇买卖业务。

这是什么意思？不少朋友留言，向我询问此事。

有人联想到“内部大循环”、“共同富裕”和“行业整顿”的背景，担心以后个人换汇和用汇的问题。

那么，“暂停个人外汇买卖业务”到底传递了什么信号？

其实这不意味着外汇政策出现改变。至少到目前，个人每年5万美元的换汇、用汇额度以及相关政策，没有任何变化。

“个人外汇买卖业务”和居民“结售汇”，是两个概念。

我们日常生活中如果需要使用外汇，可以到银行申请用人民币兑换外币，每人每年有5万美元（或等值）的额度可以使用。只要在额度内，申报理由合理、合法，就可以换外汇。你还可以在手机银行或者网上银行换汇，都非常方便。

用人民币换外汇，这叫“售汇”（从银行的立场来说是“售”）；居民把暂时不用的外汇换回人民币，这叫“结汇”。

目前各银行的结售汇业务，都是正常的。

“个人外汇买卖业务”，是银行提供的“外币换外币”的业务。比如你可以通过“个人外汇买卖业务”把美元换成英镑，或者把欧元换成日元，这就带有了投资的性质。

中国没有面向普通投资者的外汇市场，外汇交易的功能由各银行承担。于是，大银行纷纷推出了“个人外汇买卖业务”，交易方式也越来越丰富、便捷。

上图是工商银行官网上的“个人外汇买卖业务知识问答 ”，可以看出其交易方式非常丰富。这些交易方式目前是否还提供，我没有去考证，最近各银行普遍收紧了“个人外汇买卖”。

为什么收紧？因为交易方式越丰富、越便捷，风险反而越大。

最典型的案例，是去年疫情爆发之后，2020年4月下旬出现的“原油宝”事件。

疫情在全球全面爆发之后，金融市场、大宗商品市场剧烈波动，国际原油期货价格一度出现了负值，中国银行原油宝产品由于没有及时“移仓”操作，导致部分抄底客户出现巨额亏损——有人不仅把数百万本金亏完，还倒欠了相当于本金数倍的钱！

上图这张结算单曾在网上广为流传，这位“原油宝”投资者本金388.46万元，但却总体亏损超900万元，倒欠了银行530多万元！

最后，在监管层介入的情况下，中行和投资者达成了和解协议。据财新等媒体报道：原油宝的处理结果为1000万以下的小户有机会拿到20%的保证金，1000万以上的大户，则需自行承担全部保证金损失，至于穿仓的部分由中国银行承担。根据此赔偿方案，“原油宝”事件将给中国银行带来直接损失65亿元。

对于媒体的上述报道，没有看到中行的正式确认或者否认。

2020年的最后一天，江苏南京鼓楼法院通过官微发布了如下消息：

上述案件曾被业界称为中行原油宝“第一案”，其一审判决是：由中国银行承担原告全部穿仓损失和20%的本金损失，返还扣划的原告账户中保证金余额，并支付相应资金占用费。

这个判决结果，跟此前媒体报道的和解方案基本一致。

“原油宝”事件后，各大银行都加强了对金融衍生品交易的风险管控。

“个人外汇买卖业务”，当然也不例外。事实上，最近几个月多家银行都有行动。比如：

前不久，招商银行发布《关于调整个人双向外汇买卖业务的通告》称，关闭个人双向外汇买卖业务新客户签约功能，并于8月11日对个人双向外汇买卖业务规则和交易系统进行调整。

7月16日，工商银行也发布《关于调整账户外汇业务的通告》指出，于8月15日对账户外汇业务规则和交易系统进行调整。

原因很简单：全球货币的退潮期，即将到来。

上次金融市场的剧烈波动（原油宝那次），是疫情爆发，全球出现了“美元黑洞”（抛售一切资产抢美元现金）。后来，美联储超大幅度降息，加速印钞，托起了市场。而到今年年底，随着经济增长恢复、就业率上升、通胀率反弹，美联储可能在9月末宣布缩减QE的规模，并可能在年底之前实施。

到那时，金融市场、大宗商品市场、债券市场将出现新一轮剧烈波动。

华夏银行之所以要在12月1日开始暂停个人外汇买卖业务，就是上述原因。

或许有读者会问：既然要停，为什么不从9月1日就停了，还要等到12月1日？

这是因为：一项业务涉及很多人，很多特殊情况，退出的时候要留出足够的时间。否则一旦出现投资者踩踏事件，还是银行的责任。这就好比美军撤出阿富汗，本来觉得时间足够，但没有想到塔利班进展这么快，最后撤离变成了“逃离”。

估计接下来，有一批中小银行会暂停个人外汇买卖业务。大银行即便保留这项业务，也会采取措施、控制风险。

而这些行动，跟居民正常用汇没有关系，大家不用担心。

随着美联储启动Taper，缩减印钞的量，美元将开始升值。美元可能在明年下半年进入加息周期，所以未来1到2年美元的总基调都是升值。

个人需要换汇吗？只能因人而异。

如果你未来1年、2年有家人要出国留学、尤其是去美国留学，可以提前换一些外汇，锁定留学成本。

如果只是投资保值，目前看换美元意义不大。因为在国内使用美元投资的渠道不多，回报率也不高，存款利率也比较低。等你想把手里的美元换回人民币，买房子或者投资股市的时候，还会发现：每人每年结汇（美元换人民币）也是有额度的，只能结汇5万美元。

换美元到境外投资（资本项下），目前仍然是严格限制的。普通人每年5万美元的换汇额度，只能做日常消费用（比如留学、国外旅游购物或者国外看病），不能到境外投资。