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千亿当地王,持续买买买,李嘉诚“世纪之敌”豪赌中国!

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资本的嗅觉是最灵敏的,总是流向最有潜力和机会的市场。

文 | 华商韬略 周瑞华

李嘉诚卖资产跑了,被他赶走的昔日老对手却返回重仓中国,一退一进之间,意味深远。

【“新地王”】

2020年2月20日,随着一声槌响,内地“新地王”诞生。

上海徐汇滨江一块坐北朝南、背靠内环线、面向黄浦江的黄金地块,被一家公司联合其他公司以310.5亿元拿下。

这是这家公司在上海拿下的第三个项目。放眼内地,其已经在北京、上海、南京、重庆、杭州、成都、武汉7大核心城市,拿下超过30个项目。仅2017年2月-7月半年时间,它就在内地豪掷300亿拿地。

2018年5月开门营业的北京高端购物中心“王府中环”,今年4月开幕的重庆两江新区的“光环(The Ring)”购物公园,背后的开发商,都是它。

与内地大手笔投资形成鲜明对比的是,2020年,受疫情影响,这家公司全年营收才20.94亿美元,合计人民币136亿元。即使是没有“黑天鹅”事件的2018年,其全年营收也才26.65亿美元(187亿元)。

这家公司就是香港置地。面对这个新地王,很多人疑惑:这样一家年收入不到200亿元的企业,是如何实现“蚂蚁吞大象”的?

的确,论营收规模,香港置地与碧桂园、保利地产等营收动辄几千亿的内地房企没法比,但它的靠山在业界却赫赫有名——昔日香港四大洋行之首的怡和集团。

怡和集团的财力有多雄厚?

2021《财富》世界500强榜单,英国企业怡和集团以326.47亿美元(2121亿人民币)排在第372位。其持续经营近200年,大股东是英国隐形首富凯瑟克家族,旗下更是拥有众多我们熟悉的公司,例如7-11、必胜客、牛奶国际、怡和汽车等等。


▲怡和集团历年数据来源:《财富》

而比起营收规模,怡和集团更为外界所熟知的,是与李嘉诚之间的恩怨。

三十多年前,李嘉诚两次向怡和集团发起挑战,在华商财团的集体围剿下,怡和集团退出香港地区,李嘉诚也因为逼退外国企业,被视为民族企业英雄。

三十多年后,当李嘉诚从内地撤资超千亿,大手笔在英国投资时,这个来自英国的昔日老对手却重仓中国内地!

【恩怨纠葛】

李嘉诚与怡和集团的恩怨,还要回溯到上世纪80年代。

1987年的一天,时任香港港督卫奕信在家举办了一个晚宴,香港政商界名流云集。

席间,李嘉诚走到怡和大股东凯瑟克爵士身边,向他提出以17元/股收购怡和旗下的置地公司,凯瑟克爵士毫不犹豫地拒绝了。

这不是李嘉诚第一次对怡和集团发起收购。早在1978年,他就盯上了怡和旗下的九龙仓。

1970年代,九龙仓是香港最大的港口转口业务公司,产业包括九龙尖沙咀、新界、港岛上大部分码头、仓库、天星小轮、有轨电车、酒店和大厦。当时香港流传着一句话:谁拥有了九龙仓,谁就掌握了香港的货物装卸、储运和过海轮渡。


▲九龙仓葵涌码头来源:九龙仓集团官网

但这家英资企业经营理念滞后,造成资金回流滞缓,导致1977年末-1978年初期间,九龙仓的股价持续低迷,维持在13-14港元/股之间。

做了十多年地产的李嘉诚发现,九龙仓拥有大量九龙地区的黄金地段土地资产,它的价值被低估了。他觉得抄底的机会来了,便悄悄地收购了2000万九龙仓股份,占比达到20%,和大股东怡和的持股比例不相上下。

这引起了九龙仓的注意,拉开了一轮反收购战进行反击。

一边,九龙仓迅速从散户手中大量收购股票,另一边,大股东怡和向自己的英国老乡汇丰银行求助,请汇丰掌门人沈弼出面从中斡旋。

当时李嘉诚凭借长江实业刚跻身香港富豪圈,做生意还得仰仗圈中伙伴,不敢得罪汇丰这个大财主,只得识时务地停止对九龙仓的收购。

不过李嘉诚还是留了一手。他找到当时香港的老牌富豪、世界船王包玉刚,表示愿意以低于市场价的36港元/股的价格,出让1000万股九龙仓股票。

包玉刚人称“包爵爷”,不仅拥有千万吨位船运载重的海上王国,还是汇丰银行第一位华人董事,资产超过10亿美元。


▲李嘉诚与包玉刚

航运业做到世界第一后,包玉刚也在寻找新的产业。他也很看好当时香港蒸蒸日上的房地产业,所以,李嘉诚送上门的机会,包玉刚笑纳了。

而对李嘉诚来说,这是一着“一石三鸟”的妙棋:一来避免得罪汇丰,二来通过这笔交易,他净赚了5900万港元,更重要的是,和包玉刚建立起不错的关系。

事实也证明李嘉诚是有远见的。正是得益于包玉刚的帮助,让他以3000万美元控股了市值60亿港元的老牌洋行和记黄埔,进军房地产业。到1980年代,他一跃跻身香港顶级富豪之列。

财富与地位进阶之后,李嘉诚又打起怡和的主意,这次他看中的,是怡和旗下另一家公司——置地控股有限公司(即前面提到的香港置地)。

从李嘉诚手中接手九龙仓1000万股之后,包玉刚1980年又雷霆出击,一夜之间筹集22亿元,拿下了九龙仓。痛失九龙仓之后,怡和集团在香港最大的资产,就是香港置地。

香港置地成立于1889年,由于进入地产业时间早,手握香港不少黄金地段的楼盘,仅香港中环就有七处楼盘,是香港实力十分雄厚的地产公司。

在香港商界流传着:移山容易,移置地难。很多华商都把收购香港置地,作为其毕生的奋斗目标。

这其中,就有李嘉诚。于是就发生了开头那一幕。

在凯瑟克拒绝李嘉诚后,港股发生股灾,香港置地股价大跌。李嘉诚再次出击,率领郑裕彤、李兆基和荣智健等组成华商财团,与怡和坐上了谈判桌。

这一次,李嘉诚给了凯瑟克两个选项:华商财团以12港元/股收购置地公司;或者,怡和洋行收购华商财团手中的置地股份。如果凯瑟克不接招,第二天华商财团就会恶意收购置地公司股票。

怡和集团选择了第二种方案。为了保住置地公司,怡和耗尽了现金,元气大伤。在当时华商团结一致对抗外资企业的背景下,凯瑟克也感到无力回天。1984年,他突然对外宣布,将怡和集团注册地从香港迁往百慕大。

此后,怡和又陆续将业务重心转移到东南亚地区和英国,旗下公司从1992年起,逐步退出香港,总部搬迁到伦敦。

这个商战故事,因为怡和集团特殊的发家背景,还增添了些许国仇家恨的色彩。

怡和集团早期靠着在中国与欧洲之间贩卖鸦片和茶叶发家,第一桶金来得并不光彩。甚至有文章评论说,没有怡和洋行,就没有后来的鸦片战争。

正是因为资本原始积累时埋下的罪恶,它的败退激起一众民族情绪的高涨。当时很多人都认为,李嘉诚在与怡和集团争霸战中的胜利,是华商在香港崛起的标志,为华人大大出了一口气。

然而世事变迁,几十年后,怡和集团和李嘉诚之间的“你进我退”又在内地市场上演,只是各自朝着相反的方向。

【逆势北上】

2014年,零售集团牛奶国际控股有限公司宣布,以9.25亿美元(约合56.9亿元)收购永辉超市20%股权。这一消息在当时并没有引起太多关注。

牛奶国际是怡和集团旗下的零售公司,这笔交易也是该集团几十年来,对中国内地最大的单笔投资,也是其大举北上的一个重要信号。

从这时起,怡和集团加快投资步伐,旗下零售、地产、汽车和酒店四大板块,均重仓中国:

2014年,汽车板块运营主体怡和策略控股,斥资56.67亿港元入股内地第二大中高档汽车代理商中升集团,持股20%,晋升为第三大股东;

怡和控股的文华东方酒店,陆续在上海、北京、广州、重庆等地开设了5家连锁酒店;

牛奶国际入股永辉超市,在华南扩张7-11便利店,投资美心食品、惠康超市……

地产板块的香港置地已经投资上千亿,在内地攻城略地,拿下多个城市的黄金地段,在开发项目26个;


▲徐汇滨江地王效果图

2019年7月,怡和集团又通过旗下怡和策略认缴出资1亿元,与福建省交通运输集团有限责任公司、福州民天集团有限公司、永辉超市和谢香镇共同设立一二三国际供应链管理股份有限公司,打造1233 S2B全球消费品供应链服务平台。

耐人寻味的是,怡和集团在内地频频加码的同时,当初逼退怡和的李嘉诚,却在内地上演了一出“大撤退”,陆续抛售内地房地产业务。

数据显示,仅2014年一年,李嘉诚从内地累计套现高达2600亿港元,这不包括李嘉诚香港的资产。从2012年起,李嘉诚开始重金投资英国,投资金额总计超过了4000亿元。

为何选择逆势北上?凯瑟克有一套自己的“逆行投资”哲学:“市场的鼻子很长,我们应该眼观六路,耳听八方,用心倾听,朝相反方向做。”

事实也证明,投资回报率超过“股神”巴菲特的凯瑟克是对的——怡和旗下香港置地和牛奶国际两家控股公司,约40%的利润来自大中华区。

其中,2017-2019年9月,香港置地在内地的营业收入分别为94.56亿元、84.73亿元、33.83亿元,在全年营收中的占比超过45%,内地已成为其未来重要的利润增长点。

重仓中国,并非怡和一家的选择,而正在成为众多外资企业的财富密码。

今年以来,泰国首富谢氏家族,计划将家族控股的正大集团推上A股。过去几十年里,正大集团在中国投资已超过1200亿元,其全球营收,2/5来自中国市场;

“重庆李嘉诚”张松桥2017年清仓内地房产项目后,效仿李嘉诚投资英国,斥资114亿收购英国多处重量级物业。今年年初,这位昔日重庆地产大亨,又杀回内地。

连“买下半个英国”的李嘉诚,最近也开始出手内地,投资了成都汇和上海三林印象城。

晶融

在近200年的发展历程中,曾经短暂离开的怡和集团,对中国内地和香港市场的重视更是从未改变。

资本的嗅觉是最灵敏的,总是流向最有潜力和机会的市场。中国作为全球最具活力的经济体之一,其经济表现出来的韧性,给了众多外资信心和安全感。怡和集团这些年的业绩表现,就是重仓中国回报丰厚的最好体现。

在一次对话中,凯瑟克把成功的秘诀归纳为“减少决策”:

“当你决策多时,你失败更多。频繁的决策,由于信息不完全、时间紧迫,会有很多盲点。只有一直做那些没有停下来的事情,一点一点把它完善好、修复好、整理好,这些事情最后创造了最大价值,而那些东一下、西一下的事情挣不了什么大钱。”

据说,凯瑟克说这番话的那天,怡和集团市值超过了李嘉诚的企业。

参考资料:

[1]《冯仑:怡和洋行与李嘉诚往事》正和岛

[2]《携手“船王”包玉刚,李嘉诚当年如何在“九龙仓之战”中将“和记黄埔”收入囊中?》潮商

[3]《“不跑路”的香港置地 半年内地撒钱300亿逆行投资逻辑》观点地产网

[4]《香港置地310.5亿拿下上海徐汇滨江地块 刷新纪录成中国内地“新地王”》中国新闻网

——END——

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