龙佰集团跨界锂电材料，54亿元巨额投资款从哪来？

8月12日晚间，钛白粉头部企业龙佰集团（002601.SZ）连发4份投资计划公告，宣布拟投资建设锂电池材料、锂离子电池用人造石墨负极材料、电池材料级磷酸铁以及氯化法钛白粉扩能项目，计划总投资额54亿元，资金来源均为自有及自筹资金，其中参与投资建设电池材料产业化的项目耗资总和为47亿元。

具体来看，电池材料级磷酸铁项目投资12亿元；锂离子电池用人造石墨负极材料项目投资15亿元；锂离子电池材料产业化项目投资20亿元；氯化法钛白粉扩能项目投资7亿元。

项目资金从何处来？

龙佰集团在公告中表示，人造石墨负极材料项目的实施将进一步加强公司在人造石墨负极产品的战略布局；电池材料级磷酸铁项目将利用公司钛白副产品硫酸亚铁和氢气、烧碱、双氧水等，结合公司在粉体材料研发及生产上掌握的经验，制备高附加值的磷酸铁材料；锂离子电池材料产业化项目则能在电池材料级磷酸铁项目的基础上进一步生产磷酸铁锂。

而在此前的8月4日，龙佰集团还发布公告称，控股子公司甘肃国钛拟投资建设3万吨/年转子级海绵钛技术提升改造项目，项目总投资18亿元。另外，全资子公司矿冶公司投资建设700万吨绿色高效选矿项目，保障公司钛矿供应，投资估算6亿元。这两大项目的资金来源也均为自有及自筹资金。

但值得注意的是，截至2021年3月31日，龙佰集团拥有的货币资金为69.45亿元，短期借款为30.91亿元，长期借款33.96亿元，与投资上述项目所需的巨额资金仍有一定差距。

多家钛白粉公司跨界锂电材料

龙佰集团接连而来的大手笔项目投资的底气或来源于其业绩的增长。据公司6月15日发布的半年度业绩预告显示，今年上半年公司预计实现净利润23.27亿元～29.73亿元，同比增长80%～130%。

对于业绩增长，龙佰集团表示，公司主营产品钛白粉市场处于强景气周期，销售价格同比增加较多，现有钛白粉产能利用率提升，特别是公司氯化法产能有效释放，虽然原辅材料价格也大幅上涨，但是公司垂直一体化的全产业链竞争优势充分显现，促使公司净利润同比增长明显。

8月10日，龙佰集团公司更是再次发布钛白粉提价公告，公司各型号钛白粉（包括硫酸法钛白粉、氯化法钛白粉）销售价格在原价基础上对下游各类客户上调200美元/吨。

事实上，今年以来，A股新能源锂电行业持续高景气度，龙佰集团并非第一家跨界布局锂电产业链的钛白粉企业。

中核钛白（002145.SZ）于2021年2月4日发布公告称拟通过全资子公司甘肃东方钛业投资建设年产50万吨磷酸铁锂项目，投资总额为121亿元。而早于2013年就涉足磷酸铁生产的钛白粉企业安纳达（002136.SZ）于8月3日也发布公告表示公司50kt/a 电池级纳米磷酸铁扩建项目二期工程已于近日建成投产。

华安证券的研报认为，龙佰集团加速布局新能源材料领域，拓展磷酸铁及磷酸铁锂、人造石墨负极等电池材料，夯实钛产业优势的同时继续扩大氯化法钛白粉产能，未来有望形成“钛白粉+新能源”双轮发展模式，实现从资源综合利用到新材料生产的转型，持续向下游延伸构建一体化优势。

二级市场方面，在昨日收获了一个涨停板后，今日龙佰集团收盘涨幅达7.15%，报收36.42元/股，总市值达866.3亿元，动态市盈率为20.36倍。