股价低、业绩差，市值只剩四千多万美元的安博教育难突围

编辑 | 于斌

出品 | 潮起网「于见专栏」

进一步减负的大政策环境下，教育行业玩家们正迎来凛冬时刻。

近期，《关于进一步减轻义务教育阶段学生作业负担和校外培训负担的意见》正式公布，根据《意见》显示，全国各地将不再审批新的面向义务教育阶段学生的学科类校外培训机构，现有学科类培训机构统一登记为非营利性机构。

校外培训机构在严格的监管政策下，再也不能愉快地赚钱了，这样的现实虽然对于一众教育机构来说稍显残酷，却也称得上是大快人心。

于是，几乎所有的教培上市公司都遭遇了股价大幅下跌，新东方、好未来、高途、有道、安博教育...暴跌的股价让整个教培行业哀鸿遍野。

值得注意的是，就在所有人都质疑培训机构们还“挺得住吗”的时候，近年来本就发展不顺的安博教育却发布声明表示，预计“双减”新规将不会对其运营产生重大影响。

按照安博教育的说法，“安博教育的主要业务重点仍然是技术驱动教育、职业提升服务以及专利技术产品”，“公司将继续遵守相关国家的所有法律法规，为追求终身学习的学生提供高质量、创新的产品和服务”。

事实真的如此吗？双减政策下，可以肯定的是，中国教育行业的所有参与者都将面临巨大的变革，虽然过去安博教育在智慧教育、职业培训等领域做出了一些成绩，让它不会因为此次“双减”新规的出台而遭受毁灭性的影响，但“K12教育完了”的现状下，为它贡献大量营收的K12学校注定会损失惨重，安博教育该如何向投资者提供一份更好的业绩报告？

业绩表现始终不佳的安博教育

近年来，安博教育除了在K12教育领域和其它巨头们竞争之外，也颇有远见地在发力职业教育、AI智慧教育等新方向，但这些新方向有没有给其公司业绩带来更好的表现，有没有让投资人给到它更多的信心？

根据相关财报数据显示，在2021年第一季度，安博教育实现的净营收为1.296 亿元，同比增长 43.5%；毛利润为4460万，同比大幅增长了287.8%。但这样一个同比增幅并不太能代表安博教育的实际水平很不错，因为2020年全行业都在遭受着疫情的直接影响，所以这样一个同比增幅还是很正常的。

而从业务划分上来看，这可能更可以说明一些问题，在安博教育营收构成中，K12学校业务占据着最大的营收份额，贡献的净营收为7090.2万，毛利润为2531.3 万；CP&CE 项目净营收为5870.3万，毛利润为1930.9万。而这一次双减新规将直接影响未来安博教育的K12学校营收，这埋下了一个巨大的隐患。

总的来看，在2021年第一季度，安博教育仍然保持着一个亏损的状态，其季度营业亏损为1516.8万元，虽然比去年同期的3933.3万元大幅较少，但这样一个成绩显然并不能让市场放心。

再来看看安博教育在2020年全年的营收情况，2020年，安博教育实现的总营收为5.32亿元，同比下跌8.9%，毛利润为1.445亿元，同比下跌25.9%。净利润为-6271.20万人民币元，同比增长37.25%。

可以看出，近几年安博教育的业绩表现始终一般，特别是在整体业绩相比于头部竞争对手差距很大、新业务方向营收尚未撑起大局、K12业务仍然占据主导的情况下，安博教育需要解决的问题还有很多。

投资者的眼睛是雪亮的，也正是因为业绩表现不佳，安博教育的股价始终也提不上去。

去年9月，安博教育曾跌到1.689美元每股的低位，一年的时间过去了，其股价在7月28日的时候甚至再创新低，只有1.580美元每股，而截至8月2日收盘，安博教育股价也只有1.730美元每股，继续保持在近一年以来的低位水平，总市值只有4035万美元。

在这样一种业绩表现之下，再考虑到双减新规或许会促使包括安博教育在内的众多上市培训机构不得不剥离原有的学科类业务，安博教育未来想要取得更好的业绩非常难。

更加残酷的过去与未来

值得注意的是，安博教育在资本市场的表现一直都很磕磕绊绊。

安博教育成立于2000年，算是教培市场的“老兵”，成立的前八年时间里，安博教育主要聚焦的是教育软件服务业务，此后它开始通过频繁的并购动作向教培机构转型。到2010年，安博教育已经投入了十几亿资金收购了几十所学校与培训机构，随着规模体量成型，上市成了安博教育的自然选择，此后它成功登陆了美股纽交所。

可好景不长，到2012年，公司开始爆发巨大的内部矛盾，再加上其它的坏账、人事动荡等问题，安博教育的股价开始遭遇大幅下跌，此后更是让它遭遇了停牌十四个月之久。2014年，安博教育被纽交所强制退市。

而在退市时，安博教育的总市值已经从停牌时的七千亿美元大幅下跌到了两千亿美元，这样一个市值蒸发比例显然是非常“痛苦”的。

四年之后的2018年，安博教育选择卷土重来并成功二次上市，只是这一次，它的上市地是全美交易所。此后就是依旧波动不止的公司业绩和股价表现了，一直到今天，安博教育的总市值也只有四千亿美元的规模，仍然未达到第一次上市退市前的水平。

可以看出，安博教育在资本市场上的表现非常曲折，吃尽了苦头的它在行业内具备着非常强的韧性。可惜的是，二次上市之后安博教育仍然没有给市场带来有足够说服力的表现。

好消息是，残酷的过去让安博教育在制定企业发展战略的时候显得更加谨慎，在二次上市之后，安博教育一直在努力重整旗下业务、聚焦重点业务。

可惜的是，安博教育过去一段时间所取得的一些成绩现在看来有些心酸，主要还是体现在当它眼看要成为一家以K12学校为主体的教育公司时，政策的大门突然关闭，这必定会让它的未来业绩表现充满很多变数。而且，持续性的亏损可能还会让安博教育面临两难，K12的故事讲不下去了，但它毕竟给公司带来了很多的营收，讲述新的职业教育、智慧教育故事的话，这些业务同样面临着巨大的市场竞争，而且它们也不太可能在短时间内实现业绩腾飞。

目前来看，安博教育的宝只能压在新业务方向上了，那么以职业教育、智慧教育为代表的新兴业务方向能不能给安博教育带来新希望？这一点上我们只能说祝它好运了。

过去几年来，安博教育一直在努力避开K12教育赛道上的激烈竞争，选择将职业教育和AI智慧教育平台与技术方案作为自己的核心，这一点值得称赞。

在职业教育领域，安博教育较早布局了旗下人众人企业人力资本赋能平台，该平台可以借助大数据平台的运营支持，打通招生、培训整个服务体系，并实现校企联动、完成招培供应链的整合，从而建立企业发展服务体系，为企业的经营、发展提供人力资源的系统化支持。

这种具备超前眼光的布局正在给予安博教育一定的底气，在未来双减政策强监管下的教育行业当中，它可以继续深入挖掘自己在职业教育领域的优势布局，努力开拓出一片全新的市场蓝海。

职业教育之外，安博教育想要发力的AI智慧教育平台也同样有所建树，比如在去年九月，安博教育就展示了旗下安博AI智慧教育引擎综合解决方案，通过AI大数据平台结合相应的软硬件系统，可以为教育产品与服务进行智能化赋能，这个解决方案在未来具备很大的想象空间。

据悉，通过安博AI智慧教育引擎，用户可以实现多场景、全方位的智能化教育体验。比如在其赋能下，老师可以远程完成1比1真人实景的课堂体验，这种“云课堂”模式是新常态下未来教育市场的蓝海。

另外，安博教育还推出了融合VR、AR、全息投影、云服务平台、大数据等前沿技术的智慧物联引擎，具体使用场景包括智能柜、智慧办公室、智慧校园、智慧楼宇、智慧小区、智慧小镇、智慧教育等，这些科技创新成果可以给安博教育的未来增加更多可能性。

在传统教育培训业务面临重创之后，安博教育持续发力的教育与学习服务布局能否帮助它把积淀转化为业绩？这点谁也不知道。但至少，它一直以来并未沉浸在教培机构的狭窄定位中，而是选择放手一搏在全新技术服务领域进行布局，我们希望这些布局能够帮助安博教育走出目前的业绩、股价泥潭。

教育机构的前行之路道阻且艰，让我们一起期待安博教育的涅槃重生吧。