北特科技“黄金底”？中报净利同比增1964% 股价涨停 成败子公司

文/每日资本论

• 短债压顶，实控人被监管警示。

投资者会与北特科技一起欢呼净利1964%的增长吗？

8月3日，上海北特科技股份有限公司（下称 北特科技）股价呈现震荡下行走势。截至当日收盘其股价为6.42元，下跌3.89%，总市值23.03亿元。上一个交易日，北特股份强势涨停，一根10.05%涨停板消化了近19个交易日的浮动筹码，主力资金做多态度较为坚决。

北特科技股价异常波动或来自于业绩走强。7月3日北特科技公告称，今年上半年其营收8.84亿元，同比增长47.25%；净利润4103.49万元，同比大增1964.21%。

不过，北特科技的麻烦事也接踵而至。8月2日，北特科技收到证监会上海局监管处罚决定书，对公司、靳坤、靳晓堂、徐鸿飞出具警告函。事情还是2017年关联方非经营性占用北特科技资金的相关事宜。

公开资料显示，北特科技前身为上海北特金属制品有限公司，成立于2002年。2010年10月，整体变更为股份公司。2014年7月18日上市，每股发行价7.01元。其主要有两大产品，汽车底盘零部件（产品）营收占比56.33%，空调压缩机(产品) 营收占比41.61%。

上市后，北特科技股性活跃，股价一路震荡上行，直至2017年2月14日，摸高至68.31元。期间，其股价还有几次的翻番行情。不过，从2017年3月13日开始，北特科技股价快速下跌，再加上除权，其股价一路下行。2021年2月8日，探底至5元后，开始一波上升浪至今。

显然，2017年是北特科技的一个重要分水岭。北特科技的财报也显示，2017年其营收9.13亿元，同比增长14.05%；净利润7316.76万元，同比增长31.20%。但2018年净利润同比大跌-18.12%，2019年更是暴跌-326.46%。

查阅北特科技的资料，不难发现，2017年7月，实际控制人靳坤及其一致行动人靳晓堂共持有公司股票63298631股、占公司总股本的48.21%，截至当年7月6日累计质押本公司股票数量为4619万股、占公司总股本的35.19%。这也意味着，靳坤及其一致行动人将所持股份的近四分之三已对外质押。

即便如此，三个月后的2017年10月，为布局汽车空调压缩机业务，北特科技完成了一项重大并购——以4.53亿元收购为新三板挂牌公司上海光裕95.71%股份，同时向公司实控人之子靳晓堂非公开发行股份募集配套资金不超2.2亿元。彼时，上海光裕未来三年业绩承诺数分别为3000万元、4700万元及5800万元。

请注意，这次并购让北特科技的商誉高达2.58亿元。

原以为补足短板的北特科技能大干一场。但2020年4月24日，北特科技发布2019年业绩预亏公告，预计2019年巨亏，自爆子公司财务有问题，并对此深表歉意，然而再诚恳的道歉也难弥补前期“错误”所带来的损失。

窗户纸被捅破——上海光裕三年累计业绩承诺完成率仅为26.42%。不仅如此，其还暴露出其产品质量问题较多，造成产品退回和索赔等增加。

除此之外，北特科技的短期债务持续高企。2020年，其货币资金1.18亿元，短期借款就高达4.96亿元，一年内到期的非流动负债8154.10万元。2021年中报北特科技货币资金1.34亿元，短期借款4.46亿元，一年内到期的非流动负债6874.87万元。显然，货币资金无法覆盖短期债务，资金链十分紧绷。

有意思的是，成也萧何败萧何。就当外界认为北特科技收了一个烂公司时，2021年4月9日，北特科技公告，上海光裕2019年实现销售空调压缩机108.56万台，2020年149.6万台，2021年预计192万台，保持了较快的增长。近年来新能源汽车的快速发展给光裕带来较大的机会，2024年产品需求量预计将在2020年的基础上增长近一倍。而上海光裕也通过公众号称，其一季度完美收官，销售、回款、产量取得新突破，实现历史最好一季度。

更让资本市场浮想翩翩的是，今年3月22日，北特科技以7054.96万元的价格，收购江苏尔华杰55%的股权，并利用江苏尔华杰名下现有厂房土地用于开展新能源汽车空调电动压缩机及热泵项目，加快推进公司业务布局。

盘面上看，目前北特科技股价已经接近去年12月初的高点位置，短线或上冲后整理，整理后选择方向。从周线和月线走势很容易看到，北特股份正处在2018年6月横盘以上形成的历史“黄金大底”，而月线压力位在14元左右，技术上股价在未来一段时间内或有一定的上升空间。

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