创新型保险（海外篇）| 小型“联合健康”——Bright Health

近日，美国明星级的医疗健康保险公司——Bright Health Group（股票代码为：“BHG”）在纽交所上市，发行价为18美元，发行6000万股，募集总额10.8亿美元。

Bright Health成立于2015年，是一家依靠科技为用户提供医疗保险服务的公司。Bright Health主要提供价格适中的个人、家庭、Medicare Advantage（联邦医疗保险优良计划）健康保险等业务。

Bright Health是由一批在医疗领域丰富经验的人士创立，致力于为用户提供合理的医保方案，通过先进技术，提供优质和更具效率的高质量医疗服务。

更值得注意的是，Bright Health 联合创始人兼CEO Bob Sheehy 出身于联合健康集团（（United Health Group），长期担任其高管（1986年-2008年），并于2000年成为首席执行官。其打造的“医疗健康机构+保险”的模式可以清晰看到“联合健康集团”的影子，相较于之前上市的Clover和Oscar，分别具有自建医疗服务机构和打通保险金融属性的优势，但到底是“新瓶装旧酒”的资本游戏，还是“船小好调头”的创新尝试，且来好好分析。

的

从公司招股书来看，Bright Health主要由两个业务部门组成，一是NeueHealth ，即医疗健康机构（（care delivery system）；二是Bright Healthcare，即保险机构（health plan）。

01

个人用户&企业用户

Bright Healthcare销售医疗保险和商业健康保险产品，主要是两类：Medicare Advantage（面向老人的医保优势计划）和IFP（面向自雇人士的个人和家庭保险计划）。

• MA（Medicare Advantage）是由美国医保CMS将老人医保业务，让渡给商业保险的部分，由保险公司每年向CMS竞标后，签合同从CMS收取保费的转移支付。
• IFP（个人&家庭计划）主要面向自雇或失业人群，需要保险公司提交计划，然后由个人用户公开选择。

在IFP（个人&家庭计划）中，Bright Health主要提供三种产品，分别是青铜、白银和黄金级套餐，月保费依次增加，报销额度也依次增加。

以青铜等级套餐为例，该产品保障范围包括门诊费用、处方药、健康检查、住院保险、产妇保险等。此外，还提供急诊费用报销，包含急诊室费用、紧急护理设备费用和紧急救助服务费用等。同时，用户还可享受住院保障，包括住院、医师和外科服务、护理设施等费用的报销。该产品提供的额外保障还包括脊椎治疗、医疗设备等。

除上述产品之外，Bright Health还提供HAS Plan和Catastrophic Plans两种产品。其中，HSA Plan支持用户使用税前支付医疗费用。30岁以下或有资格获得免税的用户，则可选择Catastrophic Plans，该计划以较低的月度保费提供基本的保险范围，旨在保护用户免于承担因生病或受伤而产生的高额自付费用。

帐户

Bright Health向上游连接了医生网络，如果使用网络内的医生、诊所、医院或药房，用户能够节省更多的费用。通过连接保险产品、医疗服务和消费者，Bright Health搭建了一个综合的医疗合作伙伴健康模型，且随着公司业务发展，该模型能够提供个人从儿童期到退休期的保险产品。

Bright Health使保险公司与市场上每个单一的医疗系统建立合作关系网络，其付款服务无缝地嵌入患者的护理过程，可将综合护理服务、管理与供应商连接起来。对于用户来说，Bright Health的技术平台能够帮助寻找护理服务，消费者也可以准确地预测自付费用，并更快地进行理赔。

Bright Health 还可为企业实现定制化的保险计划，保障员工健康需求，且价格相对具有竞争性。Bright Health在官网上宣传，一份优质的医疗保障可以更好地促进劳资双方的关系。这种相对于国内，即是团单模式，以较优惠的价格为企业团体用户提供健康保障。

02

全生命周期医保生态服务系统

NeueHealth 则是医疗服务的提供方。目前，已与超过20万家护理机构进行合作，并在其平台运营28家诊所。同时与6万多名医生合作，利用其集成技术平台为超过20万名会员提供健康保险方案，并为12万多名患者提供虚拟和直接临床护理服务。

医疗服务内容包括：一是自建的医疗服务平台——经营的诊所，为患者提供综合护理服务；二是外联其他医疗保健供应商，提供相应的健康管理服务；三是个体性质的保健提供者。

Bright Health还建立了高效能的信息技术系统，赋能其医疗服务平台，连接保险客户与医疗资源。Bright Health推出了MOIS EMR电子病历系统，旨在改善整体患者护理并提高提供者的效率。MOIS具有高度的可定制性，并具有高质量的功能，可以帮助医疗机构处理从日常诊所操作到患者管理的所有事务。

同时，推出的myhealthkey功能，是一个电子个人健康记录（PHR）Web应用程序，它可使患者能够了解最新情况并参与其医疗保健。借助myhealthkey技术，患者可以查看其个人健康信息，从而可以随时跟踪其健康状况。

Bright Health建立了一个以消费者为中心的医保生态服务系统，控制医疗保健提供质量，统筹覆盖全生命周期链条。

03

大有可为&前景未知

前沿化的核心理念、人性化的服务机制，Bright Health创立之初就备受关注，被评为明尼苏达州最具投资潜力的公司之一。

Bright Health先后获得多次募资，总金额超过15亿美元。

• 2017年6月，Bright Health完成1.6亿美元的B轮融资，Greenspring Associates领投，跟投方有新投资人Greycroft Partners、红点创投和Cross Creek Advisors，原投资人New Enterprise Associates（NEA），Bessemer Venture和Flare Capital跟投。
• 2018年11月29日，Bright Health完成2亿美元C轮融资。
• 2019年12月17日，Bright Health宣布完成6.35亿美元D轮融资，NEA领投，Bessemer Venture Partners、Cross Creek Advisors、Declaration Partners、Flare Capital、Greenspring Associates、Meritech Capital、Redpoint Ventures和Town Hall Ventures参与。

目前，Bright Health的业务覆盖了美国13个州的43个市场。2021年，在佛罗里达、北卡罗来纳州和伊利诺伊州的六个新地区扩大其Medicare Advantage、individual and family plans产品的服务范围；“个人＆家庭计划”扩展到劳德代尔堡、迈阿密、阿什维尔、格林斯伯勒和罗利·达勒姆市场。另外，Bright Health已经与大量全球顶级的医疗护理机构建立了合作关系，这也是Bright Health完善自身产品的重要一环。

通过大数据模型将医疗和保险进行串联，Bright Health在给用户提供优质医疗服务的同时，根据其健康等状况提供最合适的保险，实现“千人千面”，这种医疗与保险紧密结合的模式，或许是我国保险科技公司学习的方向。

但从其上市首日即破发，开盘跌超4%，也可以看出资本市场对于保险科技模式的质疑。

从其业务数据上来看，Bright Health在2018年、2019年、2020年营收分别为1.3亿美元、2.8亿美元、12.07亿美元。Bright Health在2021年第一季度营收为8.75亿美元，上年同期的营收近2亿美元。但在净利润方面，Bright Health在2018年、2019年、2020年净亏损分别为6264万美元、1.25亿美元、2.48亿美元；Bright Health在2021年第一季度净亏损为2455万美元，上年同期的净亏损为728万美元。

可以看出，Bright Health 还未走出“烧钱”的怪圈。Bright Health是建立在美国特殊医疗保障体系下的。美国的私人医疗保险制度非常发达，其提供的产品种类繁多，可供用户广泛选择。据统计，80%以上的美国人都购买了各种各样的私人健康保险产品，这是一个极其庞大的市场。与此同时，商业医疗保险竞争也十分激烈。

诚然，Bright Health已形成自己的商业模式特色，但是否会长远、可持续发展，让我们拭目以待。