作投资的，一年有两个会议必须重视。
一个是12月底的年度中央经济工作会议。
一个是7月下旬的年中经济工作会议。
最高层每年的这两个会议，都不会白开，都是昭示天下的，说的每句话都是慎之又慎的，其中的变与不变，对于我们作投资、研未来，非常重要。
2021年7月底的这次年中的最高层工作会议原文如下：
会议指出，当前全球疫情仍在持续演变，外部环境更趋复杂严峻，国内经济恢复仍然不稳固、不均衡。做好下半年经济工作，要坚持稳中求进工作总基调，完整、准确、全面贯彻新发展理念，深化供给侧结构性改革，加快构建新发展格局，推动高质量发展。要做好宏观政策跨周期调节，保持宏观政策连续性、稳定性、可持续性，统筹做好今明两年宏观政策衔接，保持经济运行在合理区间。积极的财政政策要提升政策效能，兜牢基层“三保”底线，合理把握预算内投资和地方政府债券发行进度，推动今年底明年初形成实物工作量。稳健的货币政策要保持流动性合理充裕，助力中小企业和困难行业持续恢复。要增强宏观政策自主性，保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定。做好大宗商品保供稳价工作。
会议要求，要挖掘国内市场潜力，支持新能源汽车加快发展，加快贯通县乡村电子商务体系和快递物流配送体系，加快推进“十四五”规划重大工程项目建设，引导企业加大技术改造投资。要强化科技创新和产业链供应链韧性，加强基础研究，推动应用研究，开展补链强链专项行动，加快解决“卡脖子”难题，发展专精特新中小企业。要加大改革攻坚力度，进一步激发市场主体活力。坚持高水平开放，坚定不移推进共建“一带一路”高质量发展。要统筹有序做好碳达峰、碳中和工作，尽快出台2030年前碳达峰行动方案，坚持全国一盘棋，纠正运动式“减碳”，先立后破，坚决遏制“两高”项目盲目发展。做好电力迎峰度夏保障工作。要防范化解重点领域风险，落实地方党政主要领导负责的财政金融风险处置机制，完善企业境外上市监管制度。要坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，稳地价、稳房价、稳预期，促进房地产市场平稳健康发展。加快发展租赁住房，落实用地、税收等支持政策。
会议强调，要做好民生保障和安全生产，坚持巩固拓展脱贫攻坚成果与乡村振兴有效衔接，强化高校毕业生就业服务，畅通农民工外出就业渠道，改进对灵活就业人员的劳动者权益保障。推进基本养老保险全国统筹，落实“三孩”生育政策，完善生育、养育、教育等政策配套。抓好秋粮生产，确保口粮安全，稳定生猪生产。要绷紧安全生产和公共安全这根弦，抓细抓实各项防汛救灾措施，确保人民群众生命财产安全。要毫不松懈做好新冠肺炎疫情防控，持续推进疫苗接种工作。做好北京冬奥会、冬残奥会筹办工作。
解读如下。
1
基本面描述
会议对当前经济的评价依然是稳中向好，但国内经济恢复不稳固、不均衡”。
为何说经济恢复不稳固？因为，上半年的经济增长主要靠出口拉动和房地产投资，但出口优势在下降，房地产又备被极端打压，而政府一直想大力发展的制造业投资、基建投资和居民消费都不理想。
为何说经济恢复不均衡？主要体现在经济结构上，比如，大宗商品价格大幅上涨，PPI上涨不止，大幅提升产业下游的经营和采购成本，但由于消费没起来，中小微企业的困难非常大。
2
中概股
今年5月的最新统计，共有248家中国公司在美国上市，市值总额达2.1万亿美元（最近都下跌了）。
1993年7月，上海石化（Sinopec）作为试点企业成为第一个正式在纽交所上市交易的中国国企；随后，中国在美国上市的公司还有1994年10月上市的华能国际（Huaneng Power）、1994年11月的海湾资源（Gulf Resources）、1996年11月的华瑞服装（Ever Glory International）和1997年7月的中国南方航空公司。
在中美关系、监管环境变化之下，从今年2月至今的五个月里，在美国上市的中国公司的股票价值就被抹去了约7700亿美元。
由在美国上市的98个最大中国股票组成的纳斯达克金龙中国指数（Nasdaq Golden Dragon China Index），自2月份创下历史新高以来，这个指数现在已经大幅下挫了45%以上。
中概股这条上市路，当年多么艰难探索出来，中美双方监管、中介机构、企业和投资机构众多力量合力才搞出的一道“窄门”，二十多年来成就了整个中国的新经济甚至国企央企的改制与国际化，就这样，走入了困境。
改革开放，任何一件创新都来之不易，中概股如此，高考改革、户籍改革、国企抓大放小改革诸多创新也都如此。
得之者幸，然而只有到真正失去后，方知来之不易，中概股亦是如此。
对企业境外上市提出制度要求。这是继去年中央经济工作会议、今年4月政治局会议提出对平台经济进行监管、加强反垄断后的新的具体要求。
会议提出“完善企业境外上市监管制度”，并不是不鼓励在境外上市，而是以前不明不白比较模糊的规则会更加清晰，明确哪些是可以做的、哪些是不能做的。
期待尽快出台，稳定投资者信心。
3
有变的章节
1、以前经常提的是“逆周期”调节，这次提的是“跨周期”调节，这意味着政策更加注重衔接，而不会仓促出手、大开大合，与此同时，政策评估期也将从短期扩展为中长期，确保经济在中长期之内运行在合理区间。强调“跨周期”而不是“逆周期”，预示着下半年政策不会骤然转向。
2、会议还提到要做好大宗商品保供稳价，也即是说还是会进一步用行政手段抑制大宗商品价格的上升，不必再担心下半年PPI进一步冲高，二季度应该就是峰值。
3、会议提出支持新能源汽车加快发展，这会进一步催升这一板块的估值和泡沫。
4、会议提出加快贯通县乡村电子商务体系和快递物流配送体系，这属于乡村振兴的环节，也会催升物流板块有一些新的机会。
5、会议提出要落实“三孩”生育政策，完善生育、养育、教育等政策配套，稳定生猪生产，持续推进疫苗接种工作等。
6、会议强调要纠正 “运动式减碳”。“运动式减碳”，指的可能是为短期突击完成任务，过快的“减碳”行为，这种行为容易导致商品供需矛盾，原料成本过高影响企业生产经营，部委和地方执行层面如何演绎，未来可进一步观察。
4
不变之章节
1、其中房地产方面重申“房住不炒”定位和三稳目标，加快发展租赁住房并落实用地、税收等支持工作。此次政治局会议对于房地产的提法较以往并没有更加严厉。对于租赁住房方面，预计重点城市租赁住房用地供应量将逐步加大，相关税收优惠的支持力度亦将有所加大，进一步保障租赁住房建设的加快推进。
2、“积极的财政政策要提升政策效能，兜牢基层“三保”底线”，上半年财政政策执行较为缓慢，特别是专项债、地方平台债的发行今年上半年都比较缓慢，下半年财政支出和专项债发行进度都将会加快，会使经济恢复得到一定的保障。
3、货币政策表述没有特别的不同，预计比较稳定，更多是从以前的偏紧变得更加中性，考虑到下半年MLF到期量大，不排除仍有降准操作，但降息的可能性不大，如果三季度经济不是很好的话，货币政策还有进一步放松的空间。
4、要强化科技创新和产业链供应链韧性，开展补链强链专项行动，加快解决“卡脖子”难题，发展专精特新中小企业。要加大改革攻坚力度。坚持高水平开放，推进共建“一带一路”高质量发展。
5
总结
会议分析研究当前经济形势，指出要做好宏观政策跨周期调节，保持宏观政策连续性、稳定性、可持续性，统筹做好今明两年宏观政策衔接，保持经济运行在合理区间。
短期扩大内需的四个重点包括新能源汽车、县乡村电子商务体系、推进十四五重大项目、企业加大技改；
偏中期就是补链强链、改革、开放、碳达峰碳中和等。
总结之，重点关注如下，
1、三胎配套政策，
2、租赁住房相关土地和税制政策落地，
3、支持新能源汽车发展，
4、支持乡村电子商务和物流建设，
5、完善企业境外上市监管制度，静候落地，
6、坚决抑制大宗商品价格上涨过快，
7、继续支持、鼓励科技创新和卡脖子攻关，
8、要减碳，但不要运动式、一刀切的减碳，
9、一切求稳，稳定压倒一切。
10、政策逆周期改为了跨周期。
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