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华为、苹果、三星商用MiniLED,巨头入局场景打开!

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7月29日晚间,华为召开了新品发布会,作为旗下首款Mini LED背光电视,在万众期待之中,华为智屏V 75 Super终于揭面,价格为24999元!

据行业媒体LEDinside报道:无论是Mini LED使用颗数还是控光分区,华为智屏V 75 Super都超越了大多数已发布的Mini LED背光电视品牌,显示画质、动态对比度、色域等当属高规格水平。另据LEDinside了解,华为V75 Super的Mini LED芯片供应商是国内芯片厂。

LED行业分析机构行家CEO蔡建东博士在朋友圈为其点赞,“4.6万颗LED、2880分区和OD0,在2.5万这个售价值得点赞,也是Mini背光芯片导入的重要标杆产品”。

尽管大盘近日不景气,但一些沉睡已久的LED个股却在最近一周突然逆市走出了一波爆发行情,如,华灿光电、三安光电等LED核心个股的区间最大涨幅均在40%左右,其他如国星光电等个股最大涨幅也普遍达到了30%左右。与此同时,LED个股的强劲表现也带动了一些周边个股的上涨。

从公开市场消息来看,推动这轮LED板块大涨的核心原因,在于MiniLED的大规模商用预期的显著加强。华为、苹果、三星等巨头最近先后被曝将在各自的新一代消费级电子产品中应用MiniLED作为显示方案,这意味着MiniLED已经完成了前期技术积累和量产准备,接下来即将进入产能爆发和商用落地的收割阶段,由此在A股市场引发了一轮MiniLED概念热潮。

过去大约两年的时间,A股LED板块上市公司经历了一波较大的“业绩调整”,其主业财务数据纷纷掉头向下,不少公司甚至陷入连续亏损,主要原因在于,传统LED行业在产能过剩、低端产品受到贸易战和新冠疫情双重打压,行业引发恶性价格竞争, 生存空间受到严重挤压。在整个LED行业进入下行通道之际,业界将破局的关键希望一致放在了MiniLED和Micro LED技术方向上,如今随着MiniLED技术的成熟和大规模商用在即,整个LED行业迎来了“二次发光”的绝佳契机。由于MiniLED相较OLED的独特性价比优势,机构普遍预计,未来至少五年内,MiniLED细分赛道的市场规模将以“肉眼可见”的速度实现持续增长。

MiniLED概念风生水起,预期来自下一代消费电子将大规模商用

如果说要给近期A股市场各大板块做一次系统性盘点的话,那LED板块无疑是表现最为抢眼的明星。

就在上证指数从3600点上方跌至一度“问底”3300点之际,LED个股却强悍地走出了一波不小的逆市行情,龙头个股方面:最近不到两周的时间,华灿光电从低点10.06元/股涨至最高的13.72元/股,三安光电从低点30.18元/股一度上涨至最高的43.20元/股,两大LED龙头股最大区间涨幅达到了40%左右;其他重要个股方面,国星光电由低点9.41元/股一度涨至11.54元/股,鸿利智汇也从低点10.9元/股最高涨至15.20元/股,而瑞丰光电更是于6月份时就开始启动,从6月10日的6.31元/股一路上涨至最高的14.28元/股(7月26日);与此同时,跟踪LED板块的中信LED指数也从1532.77的阶段低点一度冲高至1943.25点,最大涨幅达到了26.78%。

尽管最近一两个交易日,LED个股在大盘影响下出现了一定幅度的回撤,但分析人士认为,这一波LED行情可能并未结束,因为点燃本轮LED行情的核心逻辑——MiniLED概念——仍然存在,这一波LED个股集体大涨的实质,其实是一波二级市场MiniLED概念炒作潮。

从公开消息溯源来看,引爆本轮MiniLED概念炒作的,是华为、苹果、三星集体大规模商用MiniLED技术的强烈市场预期。近期以来,上述三大国际巨头纷纷被曝将在下一代的重量级消费电子产品中开始商用MiniLED,华为方面,据华为消费者业务CEO余承东微博爆料,华为新一代智慧屏V75 Super将搭载MiniLED技术显示屏,在微博中,余承东甚至不惜用“显示技术革命”这样的字眼来高度评价MiniLED技术;苹果方面,此前早先就有消息称苹果将在2021款Ipad Pro中采用MiniLED技术,而最新消息更是显示,不只是2021款Ipad Pro,苹果今年还可能推出搭载MiniLED显示技术的MacBook,这一消息在今年4月21日被证实;三星方面,凭借在半导体显示领域的深厚布局优势,三星的MiniLED商用更为成熟,该公司在刚刚推出的游戏电视QX2中,抢先采用了MiniLED显示技术。


巨头入局场景打开,MiniLED市场增速“肉眼可见”

MiniLED到底是何方神圣,以至于能在资本市场释放这么大的能量?

顾名思义,MiniLED是微小尺寸的LED,它的尺寸可以做到100微米量级,它可以像传统LED一样广泛应用于PC、电视、汽车、平板等诸多领域——可问题是:为什么要缩小LED尺寸?它能带来什么好处呢?

打个类似的比方:大家知道,在固定尺寸的摄像头感光器件(CMOS)上,像素数量越多,拍出来的图片成像效果越好,因为像素多意味着成像细腻——同样的道理,固定面积的LED显示屏上,LED芯片数量越多,其显示效果也会更加细腻,尤其是亮度、色彩、对比度会更好——所以,为了达到这个目的,LED工程师就得想办法不断缩小LED芯片尺寸和间距,这是LED技术的迭代、演进方向,当LED尺寸缩小到100微米级别时,就可称之为MiniLED,如果LED尺寸进一步缩小微米级别,那就是MicroLED了。

MiniLED背光应用前景广阔,用于液晶LCD面板背光源,是MiniLED的核心增量市场之一。MiniLED背光技术,主要是定位于传统侧入光背光LED,与OLED直显电视之间的差异化技术。基于传统LCD电视的设计结构,显示性能可与OLED技术相媲美,但成本端具备持续下降的潜力。采用MiniLED背光技术大幅提升现有LCD显示的性能,一方面首先打入OLED为代表的消费者显示高端市场,另一方面作为LED背光的技术升级版。MiniLED背光必将逐渐取代传统背光,成为LED行业和LCD显示市场新的增长点。

在此之前,A股市场的LED企业一直在不断地打磨各自的MiniLED技术,但并没有实现大规模量产出货,但随着华为、苹果、三星相继推出搭载MiniLED背光技术的消费级产品,外界似乎看到了MiniLED背光技术的成熟和大规模商用的契机——毕竟,三大巨头的“带货能力”对于任何一家A股相关板块的上市公司而言,都极具诱惑力和想象空间。

目前,在半导体显示领域,除了三星可以实现自给自足外,华为和苹果都主要依赖中国供应链。从LEDinside了解到,华为智慧屏V75 Super的MiniLED芯片供应商是本轮股价大涨的华灿光电,而苹果的MiniLED主要供货商据传是立讯精密。

而且,值得一提的是,有了三大巨头在前面开辟应用场景,后面的小米、OPPO、VIVO、联想、TCL、海信、海尔等重量级厂商入局MiniLED无疑也是迟早的事情,其中有些厂家也推出了样机。所以说,MiniLED事实上已经开始进入大规模的商用期和收割期了,今年就是MiniLED商用的元年。

那么,MiniLED市场到底有多大的预期空间?

Arizton发布的研究报告显示,预计2021年到2024年,全球MiniLED市场规模将从1.5亿美元增至23.2亿美元,其间每年同比增速均超过140%;民生证券在一份针对华灿光电的研究报告中预计,2023年的全球MiniLED背光显示市场规模将达到5.3亿美元,Mini RGB直显市场规模将达到6.4亿美元;恒盈资产的一份研究报告认为,未来几年MiniLED在显示上的应用将会是从0到1的爆发式增长,随着三大消费电子巨头的入局,MiniLED对于灯珠数量的需求将会呈现几何式的增长,未来短期内可能产生百亿级市场。“传统侧入式光源显示的对于灯珠的需求可能在20-30个之间,而MiniLED背光对于灯珠的需求将会提升到几百个甚至几千个的程度,所以价值也是会有超过10倍以上的增长。”

新赛道带来新想象空间,LED行业或迎来“第二春”

在市场分析人士看来,由于MiniLED市场的高增长潜力及良好的盈利预期,这一细分赛道的崛起将为整个沉睡已久的LED行业注入一剂强心针,LED行业或借此迎来“第二春”。

过去几年,传统LED行业由于产品同质化严重,产能过剩,陷入了持续价格竞争的泥潭,这导致A股市场很多LED企业要么业绩严重下滑、要么直接陷入亏损,相关企业纷纷将未来破局的关键放在MiniLED和MicroLED的技术和量产突破上面,并在此方向进行专项布局。

以华灿光电为例,该公司受LED行业大周期影响,于2019年一度陷入10亿元级别的大额亏损,2020年引入新的管理层和国资大股东华发集团。去年扭亏为盈的华灿光电从调整中恢复元气之后,完成了一项募资总额15亿元的大额定向增发,约12亿元募集资金将全部投向MiniLED和MicroLED研发与扩产,希望在MiniLED和MicroLED这一黄金赛道实现突围。

行业资深研究人士认为,华灿光电大规模增发扩产MiniLED项目,应该与华为的订单有直接关系。2020年,华灿光电的营收为26.44亿元,净利润只有1824万元,随着华为订单的交付,该公司今后的业绩表现值得期待。

据悉,虽然传统LED在高端显示市场受到了OLED技术的挤压,但技术、工艺升级之后的MiniLED在关键显示性能指标上极大缩短了与OLED的差距,而且还保持了在成本方面对OLED产品的明显优势,因此其未来和应用场景和生命周期将得以大幅延伸。公开数据显示,在性能方面,MiniLED的显示效果已经与现有的OLED非常接近,但其价格却是OLED的60%到80%,性价比非常明显。

此外,值得一提的是,MiniLED市场除了具有可观的增量想象空间之外,这一细分赛道的盈利前景同样也值得期待。业界预计,MiniLED在未来至少五年内,都会处于一个较为理想的新兴赛道红利期,在这个红利期内,MiniLED市场无论是增长速度,还是毛利润率水平都会处于较为理想的状态,这是一条有望让LED行业二次”发光”的增量细分赛道。

“‘五年红利期’这一判断的核心逻辑在于,MiniLED相对常规LED产品而言拥有更高的技术门槛,是LED技术不断迭代的结果,且其应用场景也处于从0到1的初始阶段,因此预计相应的MiniLED产品的毛利润率会高出常规LED产品不少,按照半导体显示产品的一般发展规模,MiniLED较高的毛利润率水平预计可以至少持续五年,直到这条细分赛道完成成熟,因此MiniLED商用场景的打开,将显著改善在此细分赛道具有先发优势头部企业的盈利水平。”上述业界人士说。

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