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蔡嵩松诺安成长混合:你玩的不是基金,是赌博

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Hello,我是不恋爱、不蹦迪,专心搞钱的基姐~

今天给大家介绍一只基金界的顶流担当。


看到这,是不是想起了那句著名的自嘲:


没错,今天讲的是被基民们频繁骂上热搜的-诺安成长混合基金(320007.OF),基金经理蔡嵩松

不论牛熊,All in 半导体的持仓风格,年轻的基金经理蔡嵩松凭一基之力,不仅带着百万基民在高波动里疯狂蹦迪,还培养了不少段子手。


今天我们就来看看这只被频繁切换蔡总和蔡狗的,究竟是只什么基!

一、基金概况

蔡嵩松诺安成长混合基金概况如下表:


诺安成长混合,于2009年成立,也算是经历过好几轮牛熊市的老基金了。

从业绩比较基准可以看出,诺安成长混合属于偏股型的混合型基金。

吓死人的是,历史上最大回撤竟然是-71.26%,真是心疼那时候高点上车的基民。

现任基金经理是蔡嵩松,嗯?从业年限仅2年104天,而管理的基金规模却有271亿!

这么大的盘子,年轻的蔡总是有什么骚操作,让基民们趋之若鹜?

是因为馋蔡总的身子?


不,一心搞钱的基民看重的当然是收益!

二、收益特征

先来看看,诺安成长混合在牛熊市的表现:

怎么说呢?感觉比较混乱...


持仓3次牛市里,仅有2次跑赢了市场,比市场涨得猛;

持仓奇葩的是,2016~2017年的小牛市期间,市场涨了51.83%,诺安成长混合却跌了5.52%!持仓熊市里,又比市场跌得猛...

持仓涨涨跌跌毫无规律,其中原因是因为换了好几波基金经理,不同的风格切换,所以收益表现差异很大~

来看看自2009年成立以来的收益走势图,你就更清楚啦!


我们以蔡总2019年2月开始接管基金这个节点来看:

接管前:诺安成长混合基金的收益平平,大部分时间围着沪深300上下波动;

持仓在2015年6月迎来了高光时刻,一举飞天;但很快又经历了长达3年非常恐怖的回撤,至2018年底回撤高达71.26%!

接管后:自2019年2月,蔡总开始参与诺安成长基金的管理,这只“死”基来了逆天改命的时刻,一路冲冲冲,2020年10月重回高点!

蔡总任职的短短2年时间,诺安成长混合总收益高达149.65%;2年翻1.5倍刺不刺激?!持仓收益足足比市场收益高了3倍~


也正是蔡总这波牛x的操作,基金规模从18年底的3.48亿,猛涨至最高327.76亿!哦嚯,将近100倍呢~

实在是不能低估散户们追涨杀跌的热情...

然而,伴随着这波收益的逆天反弹,基民们对蔡总却越来越不满意~

有网友说:周一基民排队给他道歉,周三基民又排队骂他...

这是因为蔡总管理的这2年,基金的波动实在是太大了!


自从蔡总管理诺安成长混合,超过20%的回撤已经发生了4次最大回撤-34.06%;

而这期间,沪深300的最大回撤也就-13%左右。

蔡总那可是带着百万基民拿着真金白银玩起了过山车,每一次的飞起和跌落,基民们必须拥有直男般的钢铁心脏,才经得起蔡总这种反反复复的渣男折磨...


三、持仓分析

那么,蔡总是做了什么骚操作,让诺安成长混合基金这个烂摊子,在2年内起死回生呢?蔡总接手后,对诺安成长混合做了大换血,2019年年中的换手率高达1193.02%,相当于把所有股票卖进又卖出了10次!


来看看他买了哪些票:


好家伙,大换血后的诺安成长混合相当于All in 半导体芯片行业

蔡总前十大重仓股均为半导体芯片行业的龙头企业,持仓占比高达82.74%。

中国的半导体芯片制造技术薄弱,是被发达国家卡脖子的领域。由于18年的,美国开始对中国芯片企业实行制裁封锁,芯片自主研发、国产替代化的热潮席卷股市。

年轻的蔡总也因此搭上了半导体的东风,在2019年顺势大涨近95%,一战成名!

虽说国家计划在2025年完成科技兴国的目标,重点发展半导体行业,但半导体这类高科技,需要高投入,且周期长,相当于小学生的水平追赶大学生,中短期内未必会有回报,收益非常的不确定。

可以说,蔡总的投资风格是顺着国家半导体发展政策自上而下,选择行业内的龙头老大押注,几乎献上全副身家,风险非常集中,有个万一就凉凉了。

既然蔡总押注半导体行业,那么诺安成长混合的收益有没有跑赢半导体芯片ETF呢?

如下图:蓝线--为诺安成长混合红线--为华夏国证半导体芯片ETF联接A


诺安成长混合,竟然跑输跟踪半导体芯片行业的ETF联接基金!

更过分的是手续费还比别人高!


蔡嵩松诺安成长混合持仓诺安成长混合基金,真是多收了钱,却又没帮你赚钱,你说气不气。

另外,诺安成长混合基金,不仅跑不赢半导体芯片行业收益,连同行基金、市场都照样跑输!

下表为诺安成长混合风险收益指标:


*数据来源:choice

夏普比率(Sharpe Ratio):

同样承受1个单位的风险,市场可以获得1.13的收益,而诺安成长混合仅能获得0.38的收益,跑输市场还有脸?

贝塔(Beta):

同类基金波动0.82,诺安成长混合波动1.25,即诺安成长混合不管是上涨还是下跌,波动都比别人大!

再次提醒买入诺安成长混合的基民,你需要一个钢铁般的心脏。

四、了解基金经理

蔡总档案如下:


凭借中美,一夜成为基金顶流担当的蔡嵩松,仅仅从业2年又104天,就已经走进百亿基金经理之列。

犹如坐上了窜天猴,远远甩开那些还在稳扎稳打熬时间、熬经验的同行基金经理,真是运气来了挡也挡不住。

蔡总成长史

蔡嵩松可是个天才,出生于1986年,15岁就进了中国科技大学少年班,就读计算机专业。硕博阶段就读于中国科学院计算技术研究所,主攻芯片设计。

2011博士毕业后,25岁的蔡嵩松进入科技企业,从事芯片设计与市场战略工作。

2015年蔡嵩松从企业出来进入华泰证券研究所从事计算机行业研究。

2017年蔡嵩松从卖方转买方,进入诺安基金公司,聚焦科技及相关产业研究。2019年接管诺安成长混合基金。

这么一看,高材生蔡总All in 半导体芯片行业也是情有可原,人家就懂这个行业,你让他多投几个行业分散风险,不好意思,年轻的蔡总还不会。

而且在多次公开场合里,自信的蔡总向投资人传递了他“任而东西南北风,咬定青山不放松”的钢铁般意志:


翻译过来就是,我押注半导体芯片的投资方向坚定不移,如果你不信我,就别买,骂我蔡狗也没用。

蔡总不光是口头说说,自己也掏钱买了基金,而且只买自己的。


*《每日人物》蔡嵩松专访

But,蔡总很谦虚地说自己没多少财富,大部分钱拿去投资了学区房。

那么今年蔡总在投资策略和运作方向上,说了什么骚话呢?来看看基姐的解读:


再来看看市场对蔡总的综合评估,进攻性如一般冲冲冲,比市场平均进攻性还猛,但防御值为0,遇上下跌行情底裤直接跌没!


可以说,蔡总剑走偏锋赌徒式的投资,风格激进,激进没有对与错,但就怕它风格漂移,在赚钱的路上越偏越远。

*风险提示:诺安成长混合基金All in半导体芯片行业,风险集中,跟随蔡总的基友们,请自备钢铁般的意志和心脏!

最后,还是要跟大家强调一遍:

基姐只做基金测评,不构成买入建议,如果有看上的基金,要根据自己的目标收益和可承受风险去考虑,以免一时被收益冲昏了头做出错误决定。

投资本身是一个严肃且经过深思熟虑才能做的决策,永远不要盲目跟风投资,投资路上只有拥有一套自己的想法、理念,才不会轻易迷路~

我们做基金测评的初衷是为了帮到更多人学习如何投资基金,如何辨别基金是否适合自己,而不是直接给购买建议,基姐真心希望每一个人都能买到最让你心仪的基!

祝大家早日发财!

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