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在线语言教育平台多邻国美股上市,难以切入中国市场

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格隆汇新股消息,7月28日,在线语言教育平台多邻国登陆纳斯达克,股票代码为“DUOL”,发行价为102美元,公司股票首日开盘价141.4美元。截至收盘,多邻国上市首日上涨36.28%,最新总市值逼近50亿美元,较去年最后一轮融资时的估值24亿美元翻倍。



1

寻求稳定的商业变现

多邻国成立于2011年,创立于美国匹兹堡。该公司提供40种语言课程,包括英语、日语、韩语、法语等大众语言,也包括纳瓦荷语等小语种和濒危语言教学。

其中,在学习方面,每种语言的学习内容按照话题分为多个单元,通过解锁关卡任务、积累经验值的形式深入浅出。每节课都有一些简短的练习,能帮助学习者练习听说读写。


截至2019年12月31日至2020年12月31日,活跃用户分别为2700万和3700万,同比增长34%。付费用户从2019年12月31日的90万增加到2020年12月31日的160万。

实际上,全球对语言学习的需求是巨大的。据HolonIQ统计,2019年,在线和线下语言学习的消费者消费总额为610亿美元市场,2025年将增长至1150亿美元,年复合率达到11%。其中在线语言学习增长最为快速,预计2019年的120亿美元增长至2025年470亿美元,这一期间的复合增长率约为26%。在这一大背景下,由于转化成本低,在线语言学习行业竞争十分激烈,新产品和进入者源源不断,多邻国面对现有存在的竞争对手,无论是国际还是国内的,财力和背景都可能远远超过多邻国。

在招股书中,多邻国也表示十分重视中国市场。2019年,多邻国开始切入中国市场,其APP的中国用户数达到1500万,活跃用户数是2019年的10倍。但是已经步入中国市场接近两年时间之久,仍然没有实现自然增长。

在国内,语言学习基本是伴随大部分人的前半生,尤其在英语学习市场中,很多平台几乎都瞄准了国内的英语赛道,而多邻国的在国内的运营策略也是将英语作为主要市场,这也意味着加大了多邻国瓜分市场红利的难度,一方面,要面对像新东方,英孚,美联等头部英语线下平台,也要对付像流利说, 百词斩的这类线上平台的市场竞争,不容小觑。

该公司目前差异化优势并不明显,故此这也是多邻国切入中国市场2年,也没有实现自然增长的原因。


2

疫情红利后,增长存隐忧

在财务方面,据招股书显示,2019年多邻国实现营收7076万元,2020年实现营收1.62亿元,同比增长128.51%。2021年第一季度实现营收5536万元,已超2019年全年营收的一半,同比2020年同期实现的2811.2万元也增长了96.93%。但值得注意的是,多邻国的利润增速完全没有跟上营收增速。


但在疫情期间,由于留学市场处于停滞,留学生对语言学习的需求仍有强烈的刚需,线下英语培训机构全面停滞,激发了线上英语教学的需求。

加之,多邻国主打免费提供语言教学的培训,由此吸引了一大批用户的目光。多邻国APP确实可以做到对各国用户免费开放进入,所以和大多数APP平台变现方式有所类似,依靠贴片广告创收,免费用户在学习的过程中,会有充斥着大量的贴片广告,这一点和近期IPO的宝宝巴士商业模式大同小异,同时,多邻国采用两条腿走路,如果用户想要免去广告,用户可以通过购买付费订阅免去广告。

招股书显示2021第一季度营收中有72%是由多邻国,plus贡献的订阅服务贡献的,广告业务和多邻国英语测试(DET)业务的营收分别占比为17%和11%,占比较低,并且此前的2020年也是同样的状况。

另一方面,2020年51%的收入和53%的总预定来自苹果应用商店,19%的收入和20%的总预定来自谷歌游戏商店。


3

结尾

近期,教育股整体行情受挫,但依然有较多的教育平台赴美IPO,其中就包括多邻国。上市首日虽然有了一个好的开端,但是由于在线语言教育平台行业已经过分饱和。

再加上,多邻国需要不断提高课程的内容质量,那么必定需要提高成本从而增加优势,才能收获用户的认可,商业模式和行业背景都面临不小挑战,那么上市后能否抓住机会赢难而上呢?这需要时间的考验。

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