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珍惜低价买好公司的机会

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· 黄凡 | 文 关注秦朔朋友圈 ID:qspyq2015·

大起大落走极端一直是青春年少的A股的特质。近期的市场风向由以白酒、酱油等引领的消费行业转向了芯片、光伏、新能源电池等,于是,持续上涨的不再是以某台为代表的各个好行业的“茅公司”,而是由新贵某德带头的各种赛道上的“宁公司”。

一些前景一点不差的刚需行业,则因长期被投资人所不待见而价格异常低迷。

最近,我看了一下保险、家电、地产三个龙头公司的超低估值,感觉就是大家以后都不需要保险、不需要买家电、不需要住新房子了…… 投资人确实在议论:互联网的时代,保险不再需要;房子过剩,地产开发没有前景;今后新房子不需要了,空调等家电也就不需要了……

然而,现实中我们就真不需要这三个刚需行业了吗?当然不是!尽管近期居民收入增长放缓,对保障型保险的需求被暂时搁置,但事实上,无论是长期持续的全球疫情以及社会老龄化,还是短期的大雨水患和台风袭击都在提醒我们,保险在生活中是必不可少的。而“房住不炒”的国家政策让房价持续上涨的预期淡化,但实际情况却是,“让人们生活更美好”的承诺背后,很重要的一条就是住房条件的改善,我们是不可能不再盖新房子的。基于同样的逻辑,我们也需要新的空调以及其它新家电用品。

更有甚者,受反垄断的影响,过去大家一直看好的、长期保持良好盈利增长的两家互联网巨头股价近来也持续大跌。投资人觉得这两家巨头没有前景了。然而,大家不妨想想,我们明天或者后天就可以不用微信来交流了吗?又或是准备好了很快就不再使用支付宝来享受购物的便利了?答案当然是否定的。那么,我们是否应该尊重一下两家盈利依然在稳定增长的互联网巨头依然是我们生活中不可或缺的一部分的这一常识呢?

其实,到了投资市场,人们过于看重公司股价的短期的涨跌了。短期价格涨多了的行业,大家趋于认为是“好赛道”,股价短期上涨多了的上市公司就被认为是好的,不管业绩好坏;而短期价格不涨的,多被主流资金所遗弃。


还记得就在六年多前的2014年初,白酒全行业低迷之时,龙头公司茅台的股价仅仅百元出头,而五粮液则只有11元。当时这两家好公司的估值也达到了历史低点:茅台的市盈率是8倍,而五粮液的市盈率仅为6倍。

于是,投资人几乎都一致认为:1、年轻人都不喜欢喝白酒,白酒的消费量长期的预期是下降的;2、白酒里面可能有塑化剂影响生育能力,酒精是致癌物影响健康;3、“八项规定”的落实,致使不能公费喝白酒了,直接打击白酒消费.......

到今年初,白酒行业的高光时刻,投资人主流的说法却变成了:1、白酒是中华文化的一部分,将持续千秋万代;2、任何喜庆聚会大家都会喝白酒,居家隔离郁闷也喝白酒,股市涨了高兴喝白酒,股市低迷大家郁闷喝白酒……总之一切利好白酒;3、更有甚者,有人认为,白酒里面有一些化学物质或许能辅助治疗癌症。

常识告诉我们,在这个伟大的国度,既需要代表先进生产力水平的芯片、光伏、新能源电池,也需要为我们带来生活便利的互联网、数字经济、快递小哥,同样需要作为我们美好生活一部分的美酒、佳肴、新房、家电,更离不开能在意外发生时为我们守住最后一道防线的保险。

也有一些上市公司因为抗拒不了一些热门风口行业的高估值诱惑,忘记了实实在在经营好企业的初心,想尽方法往所谓的“赛道”上蹭,以求提升身价,更有铤而走险借助财务造假与操纵市场来进行所谓的“市值管理”。

其实,对于因长期股价下跌而被绝大多数投资人谑称“三傻”而言,要蹭个“赛道”热点一点也不难,坐拥数以千亿计现金的保险、地产、家电行业龙头公司某安、某科、格某等,拿出几千万收购个贵州的烧酒作坊、又或是收购个福建的小电池厂,也就是从牛身上拔出一根毫毛的易事。这样就可以摇身一变成为高大上的白酒、新能源赛道公司,估值至少提升十倍……

不过,正因为上述这些行业的龙头是不搞各种题材概念、不蹭各种热点而踏实经营主业的好公司,因此二级市场投资人不喜欢。因此,也顺理成章地成为价格疲弱不堪的“三傻”。然而,正因市场出现极端,大家都跟风追捧热门赛道之际,这些踏实经营主业的“三傻”好公司,确确实实地出现了历史上估值的低位。这就给了我们一个很好的以低价买入这些好公司的机会。

珍惜与把握这样的好机会,不需要有很高的智商,也不需要具备过人的知识水平。只需要拷问我们对常识的坚持,也考验投资人对自身人性弱点的认知。

「 图片 | 视觉中国 」

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