全国房贷利率连续上涨 利好银行净息差及股价

来源：投资快报

　　《投资快报》记者关注到，自7月24日起，上海首套房贷利率和二套房贷利率将分别上升35bp和45bp至5％和5.7％。2月以来，全国房贷平均利率止跌回升，截至最新披露数据的5月份，已连续四个月上行。

　　对此，市场分析认为上海作为我国一线城市，房贷利率在全国范围内长期处于偏低水平。本次房贷利率调整具有较强的风向标意义。房贷涨价城市或将继续扩容，尤其是房价上涨预期强烈、投资性需求过旺的热点城市，跟进调整房贷利率加点是大概率事件。未来随着房贷利率上行，逆周期政策退出，商业银行净息差也有望迎来底部反转，并为银行业基本面改善释放出积极信号。当前银行板块估值较低，看好银行股的中报行情，维持板块强于大市的判断。

　　全国房贷利率连续上涨 上海跟涨具有风向标意义

　　自7月24日起，上海首套房贷利率和二套房贷利率将分别上升35bp和45bp至5％和5.7％。值得注意的是7月23日，国务院、住建部、央行重申“房住不炒”，要加强住房、土地和金融信贷的政策协调，坚决查处经营贷、消费贷、信用贷违规用于购房。

　　记者梳理观察到，2月以来，全国房贷平均利率止跌回升，截至最新披露数据的5月份已连续四个月上行。上海作为我国一线城市，在房价调控上综合采取了土地供应、新区开发、限购等方面的一系列措施，房贷利率在全国范围内长期处于偏低水平。结合今年以来广州、深圳的首套房贷平均利率接连上调，以及上海住房限购政策进一步趋严的调控，本次房贷利率调整具有较强的风向标意义。

　　7月20日，最新一期LPR（贷款市场报价利率）出炉，1年期LPR为3.85％，5年期以上LPR为4.65％。至此，LPR已“按兵不动”15个月。不过，佛山今年以来的房贷利率却是连连上浮。根据统计，2021年1月，包括中行、工行、农行等在内的10家银行，首套房贷基础利率集中在5.05％和5.15％左右，二套房利率多为5.25％。到了6月，佛山主流银行首套商贷利率集中在5.5％-5.6％之间，二套房利率多为5.7％。

　　深圳地区自2020年6月起，截至今年5月首套房贷利率主流水平一直维持为4.95％，平均水平为4.98％。但今年5月开始，各银行陆续上调房贷利率，目前已有近10家银行深圳地区分支行执行首套5.10％、二套5.60％的利率水平。

　　广州地区房贷利率已连续4期上涨房贷利率。今年1月，广州多家银行首套房贷利率从上月5％-5.05％上调到5.2％。5月，广州多家银行再度上调房贷利率。首套房贷利率调整为最低5.40％（LPR＋75BP），二套房最低5.6％（LPR＋95BP），均较之前上调0.1％。6月，广州多家银行甚至表示没有额度，暂时不接二手房贷。

　　“除上述城市外，杭州、宁波、苏州、绍兴、徐州等城市也纷纷迎来房贷利率上涨潮，惠州二套房贷款利率更是突破7％。”机构指出，今年以来，信贷资金用途管理趋严，经营贷、消费贷等灰色购房资金来源被封堵，加剧房贷资金供给紧张，倒逼房贷利率上涨。

　　个人房贷利率上行 银行净息差改善可期

　　展望后市，机构指出房贷涨价城市或将继续扩容，尤其是房价上涨预期强烈、投资性需求过旺的热点城市，跟进调整房贷利率加点是大概率事件。受此影响，预计2021年乃至2022年，全国首套房、二套房贷款平均利率延续稳步上移走势，利率水平或逼近甚至超越疫情前。

　　从另一个角度来看，银行息差正在发生一些改变。2010年以来，金融机构个人住房贷款的加权平均利率与商业银行净息差呈现出较强的相关性，前者约领先后者半年左右。今年一季末，金融机构个人住房贷款加权平均利率触底回升，而商业银行净息差环比下行。未来随着房贷利率上行，逆周期政策退出，商业银行净息差也有望迎来底部反转。

　　利率调控呈现结构化特点，不影响零售贷款定价监管部门降低综合融资成本等表态引发了市场对银行贷款利率下行的担忧。市场分析人士认为，当前银行净息差处于历史底部，内源性资本补充诉求使银行对盈利具备刚性需求，未来贷款利率整体下行的空间十分有限。考虑到政策意图，贷款利率下降或集中在中小微企业层面，呈现结构化特点。另外，企业贷款利率一直是判断“降成本”政策效果的主要指标，不影响零售贷款定价。

　　投资建议：继续看好银行板块

　　根据2021年上半年银行业运行发展情况来看，6月末，银行业境内总资产328.8万亿元，同比增长9.2％，本外币存款余额233.2万亿元，同比增长9.5％。M2余额231.78万亿元，同比增长8.6％，社会融资规模余额301.56万亿元，同比增长11％。这些数据表明银行业整体规模增长速度还是很快的，说明行业发展动能是强劲的。各家银行积极放贷，支持实体经济的发展，银企合作良好，彼此互相支撑，形成良性循环。

　　在资产质量方面，6月末，银行业不良贷款余额3.5万亿元，不良贷款率1.86％，较年初下降0.08％。这说明银行业整体资产质量状况在不断改善，也说明了当前经济环境的改善。

　　市场分析认为，今年以来政策环境对银行较为友好。常熟、张家港和无锡银行已经率先发布半年度业绩快报，业绩增速和资产质量屡创新高，为银行业基本面改善释放出积极信号。当前银行板块估值较低，看好银行股的中报行情，维持板块强于大市的判断。

　　有投资者表示，银行业是未来确定性很强的行业，不用担心利润增长，更不会爆雷，是妥妥的优质白马股，资本现在视而不见，不代表永远会装睡，物极必反，触底反弹只是时间问题。在个股选择上，有券商机构推荐招商、宁波、平安、南京、江苏和兴业银行。