A股港股纷纷大跌，腾讯股价再创新低，市场下跌根源是什么？

继昨天沪深市场大跌超过2%之后，今天市场继续出现了非理性下跌的走势，尾盘加速下行，又一次出现了2%以上的全天跌幅。在港股市场方面，近期港股接连加速下行，周二还一度跌穿了25000点整数关口，A股与港股市场的纷纷下跌，加速了恐慌盘的释放压力。

在A股大跌的背后，与一批白马权重股跌跌不休的走势有关，从中国平安、恒瑞医药，再到后来的贵州茅台、招商银行等，白马股轮番加速下跌，对市场指数的拖累影响非常明显。其中，中国平安累计跌幅已经达到了40%、万科保利海螺等一批传统白马股，整体跌幅也在30%以上，白马股无疑成为了这一轮调整行情的重灾区。

如果说传统白马股以及蓝筹股主导着沪市指数的表现，那么对一批新能源等热门赛道股，则基本上主导着深市指数的走势。但是，在本周二，一批热门赛道股出现了加速补跌的行情，包括宁德时代、亿纬锂能、赣锋锂业等，整体跌幅在8%以上。即使热门赛道股出现了补跌的走势，但也并未引发市场投资风格的快速轮换，在强势股加速补跌的背后，对深市一批传统白马股来说，仍然处于跌跌不休的行情，包括五粮液、美的集团等白马股，也基本上创出了近期调整的新低位置。

此外，在港股市场方面，恒生科技指数跌幅显著，但在恒生科技大跌的背后，实际上与中概互联股遭到资金大举做空的因素有关。从最近一段时间的市场表现来看，基本上呈现出白天港股核心资产遭到资金的杀跌，到了晚上，则是中概股知名企业遭到资金不计成本的抛售，对互联网科技以及新经济企业的态度非常不友好。

以腾讯、美团为代表的港股核心资产，在最近一段时间内，基本上遭到市场资金的大举抛售。实际上，除了外资不计成本抛售外，在港股通渠道中，近期基本上采取了持续抛售的行为，甚少出现单日大举净流入的迹象。在内外资抛售的背景下，港股核心资产股价大幅下行，腾讯股价也从年内高点下跌了40%以上的空间，且至今尚未出现明显止跌的迹象。

从中概股的暴跌到港股核心资产的加速下行，而后把这一种恐慌抛售压力延伸至A股与港股市场，最终引发中国资产的加速下行。

由中概股暴跌引发的调整行情，导火索来自于前期政策监管收紧的压力。但是，对部分资本来说，似乎看准了这个机会，并采取了大举抛售的策略，背后是否存在海外资本恶意做空的行为，仍然有待确认，但从此次非理性的下跌走势来看，不排除存在这种可能。

不过，从股市调整的根源分析，很大程度上来自于市场情绪化扩大因素的影响，特别是在内外部政策环境收紧的背景下，市场的恐慌情绪被无限放大，并最终快速传导至股票市场之中。紧随其后，在股市加速下行的背景下，却导致了不少融资盘的平仓压力，甚至引发了融资盘踩踏的风险，这也可能是近期部分核心资产股价接连大跌的原因之一。

现阶段内，市场急需要重新树立起投资信心，并为市场注入有效的流动性，这可能会化解部分核心资产的流动性危机压力。不过，这可能会导致部分核心资产股价的短期止跌，核心资产股价可否得到实质性的企稳，仍需要看企业的基本面状况以及企业经营背后的政策面环境。

在现在的市场环境下，却往往容易放大利空的冲击影响，当市场恐慌情绪快速放大后，就很容易引发一系列融资盘踩踏现象。所以，对当前的市场环境，一方面需要尽快树立起股市的投资信心，另一方面需要警惕部分海外资本恶意做空的行为，并加快提升国内市场自身的风控能力，随时做好反击海外做空资本的准备。