雷达财经 文|张凯旌 编|深海
连续下跌的快手，卷入了传言。
7月26日，署名“GPLP犀牛财经”快讯的报道称，摩根士丹利将快手目标价由300港元/股下调至50港元/股，评级由“超配”下调为“抛售”。随后，快手迅速发布声明回应称，经与摩根士丹利方面核实，分析师确认上述所谓研报报道内容“完全失实”，并已与大量受此错误消息干扰的投资者们进行了沟通与澄清。
快手还表示，“对于上述涉嫌编造研报恶意传播假消息、严重干扰金融市场秩序的恶劣行为，我们将启动相应的法律程序。”
另据上海证券报，香港券商分析人士表示，并未看到相关研报，这一消息是对摩根士丹利相关最新研报的误报。
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值得一提的是，摩根士丹利作为国际知名金融服务公司，本月已经连续两次下调快手目标价，从300港元下调至120港元。而快手招股时，摩根士丹利正是承销商之一。
在摩根士丹利看来，快手日活不及预期、扭亏方面不见起色是下调目标价的重要原因。
据摩根士丹利7月9日预测，快手第二季日活，按季增速低于抖音14个百分点，为2018年第四季以来最大差距；7月23日，摩根士丹利称，据QuestMobile数据，预计快手今年第二季度日活出现下降。
此外，摩根士丹利还将快手的盈利预期从2022年推迟至2025年，其认为快手面临毛利率下降、用户获取成本上升等严峻挑战。
据财报，快手2021年一季度毛利率为41.1%，环比下降近6个百分点。
此外，快手近年来销售成本一直在不断提升，2020年销售成本占总营收比例高达59.48%。据此推算，快手2020年单一月活用户的成本在111元，而2021年第一季度月活用户的成本已上升至264元。为了维持与抖音的军备竞赛，快手不得不高价买流量，其中2021年一季度营销费用达100.31亿元。
7月26日收盘，快手单日收跌11.97%，股价已跌至114港元，跌破115港元的发行价。相较2月16日高点417.8港元，市值蒸发达1.26亿港元，合约超1.05万亿元人民币，跌幅超72%。
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