白酒板块集体暴跌 行业扩容分化加剧

《财经》新媒体 李洪力/文 潘西/编辑

白酒板块遭遇黑色星期一。7月26日，白酒股集体重挫， “A股之王”贵州茅台（600519.SH）跌幅超5%，股价跌破1800元，市值蒸发超千亿。而五粮液直接跌出“万亿市值俱乐部”，跌幅近8%。

截至收盘，42只白酒概念股中，只有4只股票微涨，38家股票下跌。水井坊（600779.SH）、酒鬼酒（000799.SZ）、山西汾酒（600809.SH）、海南椰岛（600238.SH）等更是纷纷跌停。

多名白酒行业分析师对《财经》新媒体表示，暴跌除受整个大盘影响外，还有以下几方面原因：首先，投资机构与基金调整仓位，短期获利变现情况较多；其次，白酒板块估值偏高，泡沫严重，市场回调也属正常；最后，酒企半年报未来一个月内陆续披露，市场普遍认为很多酒企中报或不及预期，对下半年二级市市场产生负面情绪。

白酒股持续震荡 多重利空跌幅扩大

事实上，近一个月来白酒板块波动频繁，自上周四起白酒股开始一路下跌，已连续下跌三个交易日，三个交易日跌幅已超过11%。

白酒板块暴跌与基金经理的重仓股出现“大换血”不无关系。据中银证券研报显示，二季度贵州茅台重仓家数有所回落，贵州茅台、泸州老窖等重仓家数均减少超过100家，变动较大。

中国食品产业分析师朱丹蓬对记者表示，今年上半年一直有大量的资金炒作白酒，白酒股价明显虚高，存在较大泡沫，随着主力资金不断出逃，白酒板块或经历一波强势回调。

业内普遍认为，白酒公司中报业绩不及预期，通过业绩高增消化高估值的逻辑被市场所质疑，市场分化将进一步加剧。

尽管近一个月来白酒股价持续震荡，但整个2021年上半年白酒股的表现仍然强劲。东方财富Chioce数据显示，酿酒行业上半年涨幅达22%，在18家白酒上市公司中，舍得酒业涨幅最为明显，半年涨幅超130%，汾酒上半年涨幅也超70%，古井贡酒也获得了20%以上的增长。

融泽咨询融白酒分析师刘晓威亦对记者表示，近期投资机构与基金调整仓位频繁，白酒板块估值偏高，资金在高位出逃获利情况增多，白酒回调明显。总体来看，白酒的市场行情、产业情况等基本面总体向好，并未发生根本性转变，所以，本轮白酒行业的下跌可以看作是市场估值的回调和回归。

白酒板块持续扩容 行业泡沫化引发关注

值得注意的是，虽然近期白酒股持续动荡，但是资本跨界白酒的热潮却愈演愈烈，“沾酒即涨”正在二级市场编织一个又一个新故事，来伊份（603777 .SH）、众兴菌业（002772.SZ）、中恒集团（600252.SH）、吉宏股份（002803.SZ）等上市公司纷纷入局白酒。

自披露入局白酒的消息后，各家均在资本市场有着不俗的表现。众兴菌业股价连收6个涨停板，中恒集团股价5天4个涨停板，吉宏股份也连续多个交易日上涨。

跨界“饮酒”似乎成为非酒类上市公司的新风尚。东方财富Chioce数据显示，截至7月26日，白酒概念股已达42只，较年初增加10余只。

不过上市公司频频入局白酒的现象，正在被市场贴上“蹭热点”、“刺激股价”的标签。以最近跨界入局白酒的吉宏股份为例，6月28日晚间，发布公告称，公司拟通过持有贵州钓台贡酒业有限公司（下称“钓台贡”）股权的方式，进而持有贵州省仁怀市茅台镇古窖酒业有限公司（下称“古窖酒业”）资产。

该公告发布后，深交所立即下发了关注函，要求说明拟收购古窖酒业资产的资金来源安排，是否存在迎合热点炒作股价，以及是否存在内幕信息交易的情形。吉宏股份则回复深交所称，“公司严格控制本次交易事项知情范围，相关主体不存在泄露内幕信息、直接或间接交易公司股票的情形。”

蔡学飞指出，近期很多资本进入白酒，实际上，这些资本本身的主营业务表现并不优秀，它们进入白酒板块更多地是利用市场热度，来做强白酒概念，寻求资本增长。所以真正落地中国白酒行业、助力企业发展的作用非常有限，短期资本进入白酒炒作的现象比较严重，实际上容易加剧整个白酒行业的泡沫化。

相关业内人士也表示，目前，白酒板块的整体估值53倍，处于近10年的中高水平，未来还会有大量的泡沫挤出，尤其跨界入局的上市公司，虽然在短期内获得股价暴涨，但由于其品牌力弱、运营经验不足，会很快在白酒激烈竞争中败下阵来。

刘晓威认为，上市公司跨界入局白酒赛道，多数属于蹭热点现象。白酒行业的总体门槛还是比较高的，特别是在品牌建设、酿造工艺与品质把控、消费者培育等隐性竞争门槛方面还是很高的；综合来看，这些涉酒上市公司更多的是蹭热点、炒概念，不会对白酒行业产生什么实质性影响。

酒类营销专家蔡学飞对记者分析称，目标中国酒类的消费结构在升级，高端白酒开始持续扩容，相应带动了整个行业的市场热度。随着酒类消费的升级，在大众对于酒的品牌、品质要求更高的趋势下，只有拥有品牌优势、核心竞争力的酒企才会脱颖而出。