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负面消息不断,“伤痕累累”的这颗恒大“泡泡糖”还能吃多久?

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#恒大#前几天广发银行申请冻结恒大账户的事情冲上了热搜,虽然现在已经和解了,但是背后有诸多问题值得我们深思,恒大的资金链到底有多紧张,为什么有银行跳出来要恒大还钱了呢,恒大是怎么走到今天这一步的?今天我们来扒一扒,500强恒大为何会走入被人追债的境地。


说到恒大大家都会想到什么呢,有人说恒大是房地产开发商中最喜欢打折的,常常看到恒大7折、8折卖房子的广告;也有人说恒大冰泉、恒大造车、恒大足球俱乐部。是的,恒大这家企业不仅仅是房地产开发商,他涉及多个行业领域,但是最近我们看到最多关于恒大的新闻,却指向恒大背后的债务问题,也因为这个原因,最近,恒大被广发银行申请了资产的冻结。

这件事本身非常蹊跷,我们前期在节目中也提到过,作为房地产代表企业的恒大,这几年一直在非常积极地对自己的对外负债进行瘦身,并且呢,效果也是比较明显的,就在大家觉得恒大进展不错的时候,广发银行宜兴支行却向法院申请了对恒大在广发的资金账户进行冻结,并且还是为了一笔明年3月份才到期的业务。这件事情一出来,有很多人都坐不住了。


首先是恒大自己,许家印肯定很火大,恒大在广发的贷款还没有到期,广发就向法院申请保全,这意味着昭告天下,恒大没有能力还钱啊,恒大名下有多家上市公司,股价应声下跌,这对恒大的影响是很大的,直接损失几十亿市值。

第二,那些给恒大借了钱的金融机构也坐不住了,大家都知道,在金融领域,企业和金融机构之间的信任非常重要,虽然说银行等机构在借钱之前会对企业进行尽调,能借钱给你基本都是有非常好的信任基础,但是这个基础是薄弱的,一旦有人率先放弃信任,为了自保,金融机构必然也会采取相关措施,包括冻结资产、抽贷等等,会在市场上造成一种挤兑的后果;


第三,那些买了恒大股票和房子的人也坐不住了,恒大如果真的出问题了,股票就可能暴跌,而恒大业主们也担心恒大品牌影响力下降了之后,自己买的房子也会贬值了。

那么,大家肯定很好奇,恒大是不是真的有问题呢?

我们先来了解恒大这家企业的前世今生,恒大是由创始人许家印一手创办的,许家印上世纪50年代出生在河南一个贫困县,他的家境自然也不好,幼年时期就失去了母亲,由奶奶带大,不过许家印勤奋、能吃苦,很早就下定了改变自己命运的决心,1978年,国家刚刚恢复高考,许家印就如愿考上了大学,顺利进入了武汉钢铁学院,从钢铁学院毕业之后,许家印被分配进入了河南的一家钢铁企业,过上了吃国家饭的日子。


但是呢,在国企的工作并不太顺利,特别是许家印本身的个性就不太愿意讨好别人,反而常常受到排挤。

到了90年代,改革开放的春风已经吹来,深圳特区成立后,很多做着淘金梦的人南下下海经商。许家印也正是在这样的背景下,来到广东发展的。最初,许家印在一家贸易公司做业务员,但他很快嗅到了房地产发展的机遇,还费尽心力劝说公司开展房地产业务,就这样,许家印开始进入房地产领域。在贸易公司跨入房地产行业之后,许家印第一个负责的项目就大获全胜,给企业赚了上亿的利润,在思考和准备之后,许家印准备自己创业,这就是恒大实业集团。


用现在的眼光来看,当时的恒大和许家印无疑是抓住了中国房地产企业最好的红利时期,随着恒大在南部地区多个明星项目的落地,很快就打响了名气,到2000年之后,恒大已经变成了房地产行业中数一数二的企业。

可惜啊,成也萧何败也萧何,恒大的成功是因为创始人许家印不服输的个性,而他现在的危机可能也是因为这一种不安分。

大家可能都有印象,恒大是一家特别喜欢玩跨界的企业,恒大卖过矿泉水,开了足球俱乐部,还想要造车,好像赚钱的事情,许家印都想参与,但其实恒大真的玩好的领域并不多。你比如说恒大冰泉,许家印开始进入矿泉水市场的时候,曾经豪言壮语,说恒大冰泉一年要达到100亿元的销售,三年要干300亿元,恒大确实拿出了资源和决心来做冰泉,当年一年放在冰泉上的广告费用就大概有60亿元,不过很可惜啊,矿泉水的生意最终还是赔钱了,给恒大造成了巨大的亏损,最终只能以18亿元的价格被贱卖掉了,现在市面上已经完全看不到恒大冰泉了。


恒大在经营上走的错路不止恒大冰泉这一个,也正是因为多次决策的失误,现在的恒大处境已经越来越尴尬。

第一个重大失误,还要从2016年说起。当时,在港股上市的恒大想要回国内A股上市,当时就在A股市场找了一家地产公司,是深圳国资委控股的,叫做深深房A,为了在A股上市,恒大在2017年张罗了一群战略投资者,合计向他们募集了1300亿元的资金,这么一大笔钱,恒大拿了之后降低了自己的负债率,以满足国内上市的条件,同时他的股东实力也增厚了。当时想法非常美好,这些战略投资者呢也相信恒大肯定可以上市成功,等到成功之后,股票还能涨一涨,投资者们卖掉股票大概率还能赚一笔,可惜啊,恒大地产借壳上市这事,监管一直没有给审批通过,这件事情一拖就是4年。


时间很快过去,但是资金有成本呀,恒大跟这些战略投资者当时签署了一个对赌条款,也就是说,如果到2021年1月底的时候,如果恒大不能在A股上市成功,这些战略投资资金是要还给投资者的,并且呢,作为补偿,恒大还要在给投资者18.27%的股份。可惜啊,2021年1月底已经过去了,恒大没有上市成功呀,而且,房地产经营环境在过去的四年中严峻了很多,恒大根本没有能力还这笔钱。于是啊,恒大开始做监管机构的工作了,最终的方案是,1300亿元的战略投资者的投资转为普通股,长期持有。

这个事情发生之后,其实对恒大的市场形象打击是很大的,战略投资者们更是感觉上当了,明明自己就想等着上市捞一笔,结果变成了真正的股东,实在是令人哭笑不得,但这件事情的后果就是,恒大上了投资机构的黑名单了。

不仅如此啊,恒大还有个事情做得不地道。企业跟银行借钱,可以在银行开银票,而企业给企业赊账,一般是通过商票,这商票就是上下游企业之间的一种信用凭证,我上游拿着商票就等于相信企业的信用,肯定可以支付货款。


恒大作为这么大的房地产企业,他有很多的供应商,有一次,恒大向一家钢铁供应商购买钢材,就用了商票来兑付,也就是在付不出现金的时候,先给这个供应商一张商票,承诺几个月之后支付现金和一定的利息。供应商还是很高兴的,心想着世界500强的恒大肯定不会赖这么点钱吧。可惜,同样是在2021年年初,恒大的几笔商票开始出现逾期,随着时间的推移,逾期的商票越来越多。一些企业知道恒大要面子,于是在网上开始晒恒大的商票,一开始确实能要债成功,但是越来越多的供应商开始效仿这种“公开讨债”的模式,恒大的名声真的就越来越差了。

受到这个影响,恒大的商票在二级市场中开始贬值,一张100万的恒大商票,转手只能卖65万左右,为了减小损失,有很多供应商也只能亏本出售了。


这还不是最倒霉的,最大的打击来自于房地产行业开始遇到了瓶颈和监管的调控。现在啊,大家感觉非常明显的是,在房地产领域进行投资是会面临国家级的劝退的,不仅限售、限购还限贷,国家已经捆住了房地产企业的手脚了。

去年八月份,国家发布了一个关于房地产开发商的这“三条红线”新规,“三条红线”是住建部提出的,当时住建部与多家房地产企业进行了座谈,提出了融资“三条红线”的概念,分别是剔除掉预收款后,企业的资产负债率不能大于70%,净负债率不能超过100%,现金短债比不能小于1。三条红线恒大通通不及格,这等于给恒大上了一个紧箍咒,再也施展不开拳脚了。


不过话说回来,即便是没有国家的调控政策,恒大这几年的发展确实也不行啊,过去三四年,房价暴涨的地区,我们很少可以看到恒大开发的楼盘,特别是在长三角和珠三角这样的地方,中心城区和改善型住房涨幅最大,而恒大的策略却一直在围绕郊区展开,妥妥地错过了最好的土地资源。

大家在上海、杭州、苏州这些城市,有多久没有看到恒大的楼盘了,即便是有恒大的楼盘,有没有特别拿得出手的明星项目呢?答案是没有,恒大的大多数项目,还保持着五六年前的样式,建筑风格和外立面完全没有跟上市场的需求,恒大没有在创新,恒大也没有在进步,一个这么大的房地产企业,却想造车,想干中介,主业都没有经营好,心思太活络,必然潜伏着危机。


虽然广发银行企图想从恒大这条船上跳下来,但考虑到恒大的规模和债务的体量之大,广发银行这一家金融机构冒的泡成不了气候,肯定会被按下去,恒大不会这么快出现危机,但可以肯定的是,恒大以后的路是越来越难走了,我们大家不要去落井下石,但也别再去碰恒大的相关资产了,股票、房子,最好都别买了,等债务风波渐渐清晰一点儿再说,现在除了许家印自己,可能没人知道恒大这个烂摊子有多大,大家也别抱着捡漏或者抄底的心态了,恒大能不能走出危机,最后还是一个未知数。


好了,今天的节目就到这里,保德全也会对恒大债务风波持续关注,感兴趣的朋友可以点个关注,我们下期再见。

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