重要信号：余额宝时代，要结束了？

最新的数据显示：天弘余额宝总规模下降到了7808.09亿元，继一季度规模大幅下降后，二季度规模再度下降1916.06亿元，创下近五年新低。

天弘货币基金曾经是余额宝的代名词，2013年后天弘余额宝规模一路攀升，2018年3月末其规模一度达到1.68万亿的高位，后来逐渐下降。

2018年之后，余额宝发生了两大变化，一是余额宝已经不再仅仅是天弘货币基金的代名词。现在的余额宝包含了多家基金公司的货币基金，也就是说你在余额宝理财，买到的不一定是天弘货币基金，还有可能是其他基金公司的货币基金。

二是天弘余额宝规模不断下降，这里面有两个原因，一是天弘余额宝收益率整体出现下降趋势，吸引力降低。二是控规模。天弘基金方面对贝壳财经记者表示，今年二季度，公司主动与平台一起，采取分流等方式降低了天弘余额宝的规模。

如果要问：余额宝时代，要结束了？

可以说是，也可以说不。说不是因为余额宝仍然是当下居民理财的重要工具。说是是因为余额宝在理财中已经不占主导地位，竞争越来越大。

曾几何时，多数居民闲置资金要么在银行存款，要么买货币基金，但是现在情况变了，一是投资者的心态发生重要变化。我曾经说过，余额宝给普通人带来的最大变化是提升了全民在理财意识，让大家知道市场上还有许多低风险、略高收益的资产，而不仅仅是存银行。

余额宝刚成立的时候，依靠高收益吸引人，当有一定的知名度以来就是方便、快速的“存取”吸引人。但最近两年，余额宝面临的竞争压力越来越大，可替代的产品越来越多。

1、在余额宝收益下降之余，另一款类似的产品却悄然走来，即最近几年很火的银行现金管理类产品，这款产品与余额宝等货币基金并没有多大的区别。唯一不同的是，货币基金发行的主体是基金公司，而银行现金管理类产品发行的主体主要是银行等金融机构。

据悉，2020年每日开放的现金管理类产品的收益率保持在2.5-3.5%左右，相比货币基金有大约50-70BP溢价。

由于收益比货币基金高，而安全性、便捷性与余额宝相当，所以最近两年，现金管理类产品开始兴起，成为余额宝货币基金的有力竞争对手。

2021年3月末，银行现金管理类产品规模是7.34万亿元，较2019年末的4.16万亿元增长近80%，而2018年10月现金管理类理财规模几乎为零。

2、普通老百姓理财的风险偏好有所上升。我们可以把银行存款、货币基金、银行现金管理类产品视为债券类资产，因为它们的基础资产都是债券或银行存款。它们的特征是低收益、低风险。

我们可以把股票、股票类资产理解为股权类资产，因为这些资产最终主要是流向股票。它们的特征是高收益、高风险。

最近几年，居民风险偏好有所上升，权益类资产的配置比重也有所上升。数据显示：2019年5月开放式基金中，股票基金+混合基金的份额是2.1万亿，而到了2021年5月则增长到了4.8万亿，增长超过了一倍。

居民资金之所以慢慢从债券类资产向股权类资产转移，原因在于最近几年的市场利率整体是往下走，其结果是银行存款、银行现金类产品、货币基金收益率整体略低，居民为了提高收益率转而将部分资金转向股权类资产。

3、房价上涨也会对居民资产有所分流。虽然最近10年房地产普涨的局面已经不再，但一二线城市房价不断上涨带来两个问题，一是房价总额过高，占用了大量的居民资产，以至于没有太多闲置资金去理财。二是房价的持续上涨产生了大量的房产投资客，他们的资金主要投放房产，而不是银行理财、货币基金、银行存款等资产，对这些资产形成一定的分流。

但是当下我们必须得面对这样一个事实。核心城市的房价虽然易涨难跌，但限购、限贷、限售越来越严，有钱不一定买得到。而类似于低风险的银行存款、货币基金、银行现金管理类产品收益率继续呈现走低的态势，居民资产出现了资产配置荒的迹象。

那怎么办？

这需要分情况来看：

1、如果你是绝对保守型投资者，那你的投资方向尽量还是选择银行存款、银行现金类产品、货币基金收益率等资产，虽然说收益略低，但它们基本是“无风险”，适合你的投资风格。

2、如果你是风险承受力略高一点的投资人，比如可以接受本金损失5%这样的水平。那么可以考虑混合型基金。它的特点是一部分投资到债券，确保本金可控，一部分投资到股票，博取一定的收益。

3、如果你风险承受力较高，可以考虑股票或股票类基金，特征是高风险、高收益。

4、如果你资金规模较大且具备对应的资格，大城市的不动产也是资产保值增值的较好选择。

延伸阅读

天弘余额宝规模再降，最新规模仅为2018年的一半

果不其然，天弘余额宝基金的规模，再度出现大幅下降。

日前，随着二季报的陆续披露，天弘余额宝基金的季报数据显示，最新规模仅为7808.09亿元，尽管规模下降早在预期之中，但环比接近两成的降幅，还是让市场感到惊讶。更为重要的是，从目前的趋势判断，天弘余额宝的规模仍有可能下降。

数据显示，天弘余额宝基金是一只货币基金，成立于2013年5月29日，因为与支付宝的合作而规模大涨，当年底规模就突破1000亿元，第二年一季度末，规模更是突破5000亿元。

就在2018年，天弘余额宝基金这只产品，规模最高峰达到1.689万亿元，甚至大幅超过大多数基金公司的规模，而和最高峰时期的规模相比，天弘余额宝的最新规模，规模随水幅度高达53.77%，几乎被腰斩。

来自天天基金网的数据显示，截至今年二季度末，天弘余额宝的最新规模为7808.09亿元，环比减少19.7%。其实，就在今年一季度，天弘余额宝基金的规模环比就下降了18.34%，当时规模为9724.15亿元，是其自2017年一季度以来首次跌破万亿元。

而从过往历史数据来看，今年二季度末的最新规模，也创下了天弘余额宝自2016年二季度以来的规模新低。也就是说，天弘余额宝基金的规模，已经回到了5年前。

天弘余额宝最高规模是在2018年3月，彼时一度达到1.689万亿元，而从那时开始，其规模一直处于下降之中。

至于规模下降的原因，其实主要还是监管要求。就在2017年，证监会正式发布《公开募集开放式证券投资基金流动性风险管理规定》。《管理规定》首次针对开放式公募基金流动性风险管理。

《管理规定》对货币基金制定了特别规定。第29条规定：采用摊余成本法进行核算的货币市场基金实施规模控制。同一基金管理人所管理采用摊余成本法进行核算的货币市场基金的月末资产净值合计不得超过该基金管理人风险准备金月末余额的200倍。

不符合本规定第二十九条的，不得发起设立新的采用摊余成本法进行核算的货币市场基金与单笔认申购基金份额采用固定期限锁定持有的理财债券基金，并自下个月起将风险准备金的计提比例提高至20%以上。此前，基金风险准备金按照管理费收入的10%计提。

按照这个规定要求，根据2017年半年报数据测算，天弘基金管理的货币基金规模达1.49万亿元，风险准备金需要近75亿元，而全行业需要293亿元风险准备金。尽管风险准备金的数据并未披露，但从目前来看，天弘基金主动压降规模的态度比较明显。

而从监管要求来看，天弘余额宝的规模有可能会进一步下降，甚至有分析指出，其规模未来降到5000亿元以下，并不是没有可能。