“华尔街之狼”贝莱德来了，张坤慌不慌？

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外资公募机构会给市场掀起怎样的风浪？

撰文/ 陈邓新

编辑/ 杨皓然

张坤，又有了新的对手。

日前，据证监会网站显示，已接收关于贝莱德基金管理有限公司《公开募集基金募集申请注册——贝莱德中国新视野混合型证券投资基金》的材料。

这意味着外资正式入局国内公募基金市场。

对此，贝莱德创始人拉里·芬克曾坦言：“中国正在发生很大变化，忽视这一新兴机会的代价太高了，尤其是长期来看。”

作为首家外资公募机构，贝莱德到底是何来头？对投资者而言，是否对其有兴趣？又会不会搅动一池春水？

手握58万亿元的“无冕之王”

眼下，贝莱德堪称华尔街的“无冕之王”。

提到贝莱德，就绕不开黑石，前者英文名为BlackRock，后者英文名为Blackstone，从名字就可以看出两者的关系非同一般。

据公开资料显示，苏世民（Stephen·Schwarzman）于1985年耗资40万美元创办了黑石，而贝莱德诞生于1988年，彼时的身份“黑石金融管理”部门，由拉里·芬克（Larry· Fink）一手创立。

拉里·芬克

却不想两位大佬相处并不融洽，呈现隐隐对立之势。

到了1995年矛盾到了不可调和的地步，不得不一拍两散，从此贝莱德与黑石分道扬镳：贝莱德走的是公募路线，主要面向个人投资者，而黑石走的是私募路线，主要为主权财富基金、保险公司、养老基金等服务。

分家之后，两家公司互别苗头。

起初，黑石明显压了贝莱德一头，却不想后者耐力更强，先发优势被逐渐抹平，甚至被反超，之所以如此皆因公募市场天然就比私募市场大，全球皆如此。

据中国基金业协会数据显示，截至2021年5月31日，境内公募基金管理规模为22.91万亿元，而私募基金管理规模为16.06万亿元。

如今，贝莱德成为全球最大的公募资产管理公司，黑石成为全球最大的私募股权管理公司，在各自赛道纷纷问鼎。

然而，贝莱德与黑石的江湖地位却有了天壤之别。

截至2021年7月6日，贝莱德的市值为1364亿美元，而黑石的市值为668.15亿美元，更为关键的是前者的资产管理规模为后者的14倍，已不可同日而语。

据公开资料显示，贝莱德业务遍及100多个国家和地区，资产管理规模高达9.007万亿美元，相当于58.32万亿人民币。

“我时常想象，如果两家公司当初没有分开，现在会发展成什么样？”苏世民对当年的分家颇为后悔。

尽管在华尔街举足轻重，贝莱德却长期缺席中国公募市场，一直意难平。

直到2020年4月1日，中国取消了基金管理公司的外资股比限制，贝莱德第一时间提交了公募基金管理公司设立资格审批申请。

对此，拉里·芬克曾表示：“我们期待分享我们的全球投资专业知识，为中国投资者提供更多差异化的投资解决方案。”

这么来看，拉里·芬克的愿景又近了一步。

外来的和尚好念经？

贝莱德的首只公募基金面世已越来越近，而投资者对其看法不一。

“股市里有一句谚语：跟着外资买，别墅靠大海，如果贝莱德真有实力，当然会考虑的。”曲枞祎如是说。

曲枞祎既买了股票进行直接投资，又买了基金间接投资。

之所以如此皆因曲枞祎是一名急性子，炒股喜欢快进快出，眼里容不下利润，虽然在股海纵横十余年，总体收益也不过持平而已，而近些年流行长线投资、抱团白马股，在打不过就投降的心态之下，也配置了不少基金。

“早些年，跟着感觉走，买什么全凭眼缘，看对了就上，着实亏了不少。”曲枞祎表示外资擅长抄底，跟随外资操作才逐渐回本，“还是他们眼光毒辣，这点不得不服。”

曲枞祎告诉锌刻度，其持有的基金收益还不错，未来有进一步加码的打算，不排除申购贝莱德首只公募基金的可能性。

与曲枞祎相比，胡盛裕的态度更为保守。

作为一名“90后”互联网从业者，胡盛裕的工作较为繁重，平时并无过多心力关注股票，因而长期依赖基金进行理财，且对张坤较为信赖。

起初，身边的朋友不断推荐张坤之时，胡盛裕并不感冒，皆因自身不喝白酒，无法与白酒基金共情。

没有坚持多久，胡盛裕就破防了。

“费再多的口水都没用，只有赚钱才是硬道理。”胡盛裕之后对张坤的态度180度大转弯，“不够虔诚，就赚不到大钱，足够信他就不会踏空。”

2021年上半年，张坤旗下基金的业绩遭遇“滑铁卢”，譬如易方达中小盘的净值下跌1.62%，特别是春节之后跑输沪深300，行业排名垫底。

易方达中小盘表现低迷

自然而然，张坤成为众矢之。

对此，胡盛裕并未灰心：“没有人能一直踩准风口，他不是说过嘛，无论什么投资方法，必然在某些时期，面临业绩的落后。”

此背景下，胡盛裕对贝莱德的首只公募基金持谨慎态度：“A股指数十年不涨，简直就是Hard模式，外来的和尚就会好好念经吗？”

是鳄鱼还是鲶鱼，尚有悬念

事实上，对外来的和尚会不会好念经，贝莱德会不会遭遇水土不服，金融界的态度也泾渭分明。

一种观点认为，贝莱德对中国市场颇为熟稔。

据贝莱德官网显示，旗下贝莱德中国A机会基金、iShares中国大盘ETF等多只基金覆盖了A股市场。

单轮业绩的话，并不比国内同行逊色。

譬如，贝莱德中国A机会基金成立于2018年12月27日，前十大重仓股分别为招商银行、迈瑞医疗、贵州茅台、兴业银行、京东方、宁德时代、中国外运、山西汾酒、交通银行、中石油，涉及医疗、白酒、新能源、科技等多个热门赛道。

贝莱德中国A机会基金的前十大重仓股

截至6月30日，该基金2021年上半年的净值增长为5.22％，而国内百亿规模的权益类公募基金，净值增长中位数为5.3%，这意味着其与内资主流投资水平相当。

一名国际投行分析师表示：“从名字来看，贝莱德首只公募基金是混合型，并非其擅长的指数型，就是对A股市场的特殊性有过充分的考量。”

而华泰证券告诉锌刻度：“目前来看，象征意义更大一些，但贝莱德进入国内，也会把国外一些先进的管理经验、投资理念带入中国。”

另一种观点认为，贝莱德或掀不起多大的风浪。

某私募投资部经理陈听涛认为，A股板块轮动频繁、投资策略多变，与外资崇尚长期投资的调性格格不入。

“2005年的重组题材成就了王亚伟，2015年的创业板成就了任泽松，2020年的白酒概念成就了张坤，市场风格一直在变。”陈听涛称。

陈听涛进一步表示，贝莱德也要适应投资者的敢爱敢恨有血性，类似“涨了叫坤哥，跌了叫坤狗”这种爱恨就在一瞬间的事情，一样无法避免。

某公募基金公司执行董事刘旭凌告诉锌刻度：“可以把当年外资银行进入中国做个对比，目前还是中资银行占有绝对的市场份额，有的外资银行的业绩甚至不如城商行。因此，不用过分去神话，归根结底还是要比拼业绩，内资公募基金深耕多年也并非庸手。”

从这个角度来看，贝莱德切入境内公募基金赛道的影响尚不确定，唯一可以确定的是施罗德、富达、路博迈等外资都在路上。

那么，同台竞技之下，外资是鳄鱼还是鲶鱼，唯有时间才能给出答案。