IDC产业拐点出现，未来18个月都将维持高增长，产业链深度解析

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前言：之前和大家说，对于盐湖提锂要有战略认识，而这两天市场的表现已经证明了这一点，其中的逻辑我在后续的磷化工和氟化工篇章中都有谈到，属于典型的投资逻辑变化。今天收到国信证券关于IDC的材料中，IDC市场也具备这样的特点，和大家分享。

本篇目录
1.什么是IDC
2.市场前景
3.行业现状
4.碳中和」背景下的IDC产业
5.IDC供需情况
6.IDC产业链
7.相关公司
8.使用须知

PS：重点内容加粗显示，方便加快阅读

一，什么是IDC

数据中心（IDC：Internet Data Center）即互联网数据中心，主要为互联网内容提供商（ICP）、企业、政府机构等部门及单位提供大规模、高质量、安全可靠的专业化服务器托管、空间租用、网络批发带宽以及ASP、EC等业务。一般的IDC项目投资回报率（IRR）在10%-15%区间水平。IDC主要支持应用场景包括音视频、交易支付、超高清、车联网、VR/AR、网页浏览、视频播放、以及数据存储备份等。

二，市场前景

根据IDC统计，2020年，中国IDC市场总规模超过2230亿元，同比+43.3%，增速为近五年来最高。随着5G技术加速渗透及新应用场景普及，我国IDC行业有望维持高速发展。

虽然消费互联网发展增速放缓，但企业数字化转型加速，在大量的传统企业效率低下，产业互联网正迎来发展的新契机。其潜在连接设备的数量级别远超消费互联网。根据爱立信等预测，2025年物联网连接数有望突破250亿，带来百亿级别的增量空间 ；产业互联网连接数量亦保持加速发展态势，是驱动IDC行业发展新动能。

此外，疫情过后政企IT重构上云成为重点，2021年以来累计公示的政企招标项目超过71亿元（不完全统计），主要中标方为云厂商，IDC作为政企IT架构的底层基建提供方，亦将受益。

三，行业现状

1.供需不平衡

DC距离数字应用场景的距离决定了数据中心的价值，核心一线城市内需求较大而新增供给十分有限，部分能源充裕地区可提供供给多，但是需求相应少。地理位置导致的供需错配对于厂商来说，谁能解决好技术方案，谁就能胜出。

2.行业壁垒不低

数据中心作为数字基建提供方，保障整个系统安全不间断的运营，提供算力支撑是重中之中，这也决定了IDC有一定的进入壁垒和技术要求。

3.主要分布在一线城市及周边地区

根据智研咨询统计，2019年，我国IDC行业中北上广深及周边地区IDC机柜总数超过170万架，占比超过64%，其中北京及周边地区建设交付速度较快，目前第三方IDC仍主要以布局北上广深及周边地区IDC机房为主，在第三方IDC资源布局中，一线及周边地区占比更高。

4.八大算力中心节点建设

21年5月，国家有关部门最新发布了《全国一体化大数据中心协同创新体系算力枢纽实施方案》，我国将布局建设全国一体化算力网络国家枢纽节点，分别为京津冀、长三角、粤港澳大湾区、成渝，以及贵州、内蒙古、甘肃、宁夏等八个地区。

据此，一线城市会加快老旧IDC资源的出清，竞争格局有望进一步整合，优先向头部厂商集中。

四，「碳中和」背景下的IDC产业

IDC为高耗能基础设施资源，在碳中和背景下，绿色化转型为IDC发展的关键。提升数据绿色化的路径及技术包括：1）购买绿证；2）使用光伏、风电等清洁能源技术（从源头解决）；3）降低各个环节的能耗水平（降低PUE）。

目前国家对新增IDC机房的PUE指标均有较为严格的限制，降低空调系统及供电设备的IT能耗为提升IDC机房资源使用效率，降低数据中心PUE的关键。

PS：PUE=（IT设备+制冷设备+供电设备+照明及其它等设备）/IT设备能耗

五，IDC供需情况

1.总览

在新基建刺激下，2020年供给端新增产能较多，2021年上半年第三方IDC市场存量供给大幅增加，高于需求消化节奏，供需错配较为严重，行业进入存量消化阶段。下半年随着存量IDC资产得到一定消化，供给端亦出现改善（上半年新交付节奏相对平稳），需求端随着互联网厂商采购需求增加，得到提升，行业供需格局出现缓和；到2022年，供需关系得到进一步缓解。

2. 从需求端来看，2021Q3为新一轮需求改善起点：

1）从云计算及其它大型互联网厂商的建设周期和节奏上看，2021年全年需求预计整体增长较为平稳，结构上3、4季度将较1、2季度提升，在2020年上半年高基数效应下，今年3、4季度改善将更为明显；

2） 2021年初新开工智慧城市等政企IT架构改造项目较多，3、4季度有望集中交付，带来增量需求；

3）除云计算厂商之外的大型互联网公司对IDC和服务器的需求持续增加，成为新的需求增长点；

4）从互联网厂商投资周期上看，2022年全年需求有望较2021年进一步增加；

5）本轮复苏中海外的云计算厂商资本投入增加，带动光模块等景气度提升，对国内云计算厂商开支具有一定的拉动效应。

3.从供给端看， 20年新交付产能已得到部分消化，21上半年新增产能节奏平稳，供给端进一步得到缓和：

1）头部第三方IDC产商2020年全年新增产能较多，2021年上半年已经得到部分消化；

2）2021年上半年新投放产能节奏平稳，3、4季度新增供给消耗压力缓解；

3）2021年末仍将交付部分项目，交付时间接近年末，对2021Q3、Q4供给冲击扰动有限；

4）随着能耗指标收紧和政策审批驱严，今年新开工项目减少，行业整合初现端倪，供需关系进一步改善。

4.从产业链周期传导上看，本轮景气周期中光模块景气度二季度率先复苏，对于下半年第三方IDC行业的景气度提升有一定的参考意义。

六，IDC产业链

IDC产业链的上中下游分别是基建和设备提供商、IDC服务商和下游客户。

1.上游：基建及设备制造商

主要生产数据中心机房内的各种设备、服务器等；按照设备类型划分，发电机、电力设备、UPS电源、配电柜、冷却系统为主要成本开支项。

1）IDC配电系统：UPS电源

目前我国UPS市场仍主要由国外厂商主导，在数字流量和国产替代加快利好下，华为、科华数据、科士达等国内领先UPS提供商仍有较大的增长空间和发展前景。

2) IDC冷却系统：数据中心降温器

IDC冷却系统为数据中心“降温器”，是降低PUE的关键，提高制冷系统效能为改造升级关键。新型的冷却系统能够明显的降低数据中心PUE指标，在绿色数据中心升级背景下，新型间接冷却蒸发系统替代传统冷却系统有较大的空间。冷却系统头部供应商包括维谛/佳力图/艾特网能/依米康/华为/英维克等，国产设备在传统冷却系统升级改造和国产替代背景下仍有广阔增长空间。

3）IDC机柜：承载IDC数据设备、供电制冷

机柜是数据中心机房的网络设备、服务器等设备的载体。随着IDC需求增长，IDC机柜的需求预期稳健增长。根据工信部统计，预计到2025年，中国IDC新增机柜需求达到每年75万台。

4）IDC光模块：数据中心“流量”产生的基础

光模块是实现光电信号转换、数据传送的元器件，光模块连接光纤光缆实现数据的长短距离传送。常见应用于IDC的光模块速率为100G/200G/400Gbps。波长支持850nm、1310nm等，2021年一季度开始，400G光模块需求开始增加，未来会逐步过渡到800G为主流。

Yole最新研究预测，2019年至2025年，全球光模块市场将以15%的年复合增长率快速发展。目前高端光模块被Finisar牢牢把控，中低端光模块国内市场中际旭创占比较高，国内厂商亦在持续开拓海外市场未来几年中，随着国内光芯片逐渐代替国外光芯片，光模块厂商的成本会有所下降。结合市场规模不断扩大，需求持续扩张，预计厂商将会有较大的利润提升空间。

5）IDC交换机：信号转发的网络设备

交换机是一种用于信号转发的网络设备。国内以太网交换机市场规模稳定增长，我国以太网交换机市场规模约为41.1亿美元。 国内交换机市场份额相对集中，华为、新华三占比较高。

6）服务器：我国服务器出货量规模整体稳中有升

根据IDC统计，2020年，中国服务器市场出货量为350万台（同比+9.8%）；市场规模为216.49亿美元（约1,489.9亿元），同比+19.0%。其中，X86服务器出货量343.93万台，同比+8.1%；市场规模208.23亿美元（约1,433.2亿元），同比+17.7%。

服务器一般由客户采购，IDC机房内放置的服务器一般由客户进行采购，是客户进行计算、存储等的基础，服务器的支出成本通常隶属于客户资本开支的一部分。

7） IDC服务器芯片：CPU芯片

服务器CPU芯片是服务器核心部件。服务器芯片行业壁垒极高，国内外只有少数几家企业能够稳定提供产品。国外代表厂商有Intel、AMD、IBM、ARM。国内方面最活跃的有MIPS架构的龙芯，Alpha 架构的申威，ARM架构的飞腾，海思，华芯通。

8）IDC服务器芯片：GPU芯片

除普通的运算任务外，服务器有时也会处理图像相关的任务，这些运算一般通过服务器GPU芯片来完成。国产GPU的厂商屈指可数，有景嘉微、长沙韶光等企业。

9）IDC服务器芯片：BMC芯片

BMC（Baseboard Manager Controller）系统通过监视系统的温度，电压，风扇、电源等，并做相应的调节工作，以保证系统处于健康的状态。BMC芯片是除CPU、GPU外的服务器关键芯片，也是服务器的主要上游材料之一。BMC芯片厂商主要为信骅科技（ASPEED），占据着BMC芯片的龙头位置。BMC固件方面，有AMI、中电昆仑、卓易信息等公司。

3.中游：IDC服务提供方

主要包括运营商、专业的第三方IDC厂商，以及传统企业转型做IDC的服务方比如杭钢等。

目前第三方IDC厂商服务模式主要可以分为零售、批发、订制、基地、以及和运营商合作开发几种。批发型数据中心快速增长，部分IDC厂商转向批发+零售双轮驱动。

目前，中国IDC市场份额仍然以三大基础电信运营商为主，虽然运营商掌握带宽资源，但资本开支预算相对缺乏灵活性，可以和第三方IDC厂商合作共同开发建设。所以，受国内政策利好影响，第三方运营商发展迅猛，龙头运营商市场占有率逐渐增加。

4.下游：IDC租用客户

最大的需求方为云计算厂商，大型互联网如字节、爱奇艺、美团等占比增加；以及传统的金融、政企等客户。

在疫情催化下，政企部门的IT架构加速重构，带来千亿的增量市场空间，近3年为建设的高峰期，在企业IT架构升级的驱动下，带来IDC行业的潜在增长空间。国内公有云目前仍然处于导入期，预计2023年总规模将超过2300亿元，对应年均复核增速35%；

七，相关上市公司

紫光股份（000938）：云与智能事业群核心，ICT龙头蓄势待发

中际旭创（300308）：光模块龙头企业，400G放量可期

后记

以上是我自己研究的方向和思路，也就是和大家一起分享下。

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