全球十大地缘风险预警！

2021年第164期 总第398期

2021

07.02

今天的主题是2021年下半年世界范围内的十大风险事件展望。

时光飞逝，眼前仿佛还是2020年上半年的总结《2020年H1盘点：“疫”鸣惊人，乘风破浪》，一眨眼2021年又过去了一半。展望2021年下半年，大家总感觉有不祥的预感，经常会问我有什么比较值得关注的风险点，今天来做一个详细梳理，并给出我的个人判断。

7月23日-8月8日：日本东京奥运会

历史上最为曲折悲催的夏季奥运会将于本月在东京举行。“德尔塔”变异新冠毒株还在全球肆虐，在疫情这一特殊背景下，日本东京这场奥运会可谓引起全球高度关注，也非常担忧疫情持续恶化。

对于中国来说，这次东京奥运会具有极为重要的参考意义，可作为中国防疫政策的参考。例如明年中国的入境政策是否在2月北京冬奥会前放开，还是押后到年底二十大后。

7月中旬：G20央行行长与财长峰会

拜登政府力推的“全球跨国企业最低税率计划”或许在本月尘埃落定。其实，G7与OECD国家已经原则接受15%的全球最低企业税率，全球关注G20央行行长和财长峰会上，中、印等发展中国家能否顺利接受，尤其是中国的战略新兴产业，例如集成电路都依然处于免征企业所得税的阶段。

但7月1日，全球最低企业税率已经获得了突破性进展。OECD周四宣布，包括中国、印度和G20成员国在内的全球130个国家已同意支持“全球跨国企业最低税率计划”，指出现行的国际税收体系在历经一百多年后已不再适用于全球化和数字化的21世纪全球经济，而拜登政府提出的这一计划框架更新了原有体系中的关键要素。

拜登在声明中表示，随着全球最低企业税率的实施，跨国公司将无法再以牺牲公共收入为代价来保护其自身利润，并且无法在美国或世界其他任何国家和地区将利润转移到低税收国家来躲避应当支付的税额。

这项政策将维护世界经济的公平竞争，并在一定程度上提升美国的竞争力，让美国为重大投资项目获得额外的资金收入来源，这对于美国保持在全球的竞争优势至关重要。

中美之间的“税收竞赛”和“产业链竞争”愈演愈烈！

8月26日：白宫炮制的“新冠溯源报告”出炉

这或许是三季度中美之间最大的冲突，这份调查报告或掀起拜登政府塑造对华舆论战的高潮，美国国会甚至开始讨论对华索赔问题。为了保护中国的海外资产，中国加急在二审草案就通过了《反外国制裁法》，同时中国也开始在国际场合对美、加、澳、英、日激烈反击。

北京方面联合了包括俄罗斯、白罗斯在内的65国发表联合声明，反对以人权为借口干涉中国内政。对于带头挑事的加拿大，中国联合包括俄白在内的七国将矛头直指渥太华方面的黑点——原住民人权问题，要求彻查加拿大在相关问题上犯下的累累罪行。

中国在诸多人权问题上对欧美开始绝地反击，中美人权搏击战开启！

9月19日：香港选举委员会选举

2021年4月13日，香港特区行政长官林郑月娥公布了《2021年完善选举制度（综合修订）条例草案》，确定选举委员会界别分组选举投票日为9月19日，第七届立法会选举投票日为12月19日，第六届行政长官选举投票日为2022年3月27日。

本来9月先选立法会，但今年改了选举规则，先选选举委员会，再由其产生立法会。欧美可能认为香港修改选举规则是破坏民主。2019年《HK人权&民主法》、2020《HK自治法》均要求每年第三季度由美国国务院向国会提交香港情况报告，随后国会制定相应制裁。

今年会不会再次出现制裁？制裁的级别是什么样？再次引发市场关注，后续会给大家密切跟踪和更新。

个人的判断，这种制裁是长期视角的，短期波动是必然的，金融制裁更是达摩克里斯之剑，中美都在与时间赛跑。

9月26日：德国大选

2021年是德国的“超级选举年”。执政长达16年的默克尔离任，这是联邦德国1949年以来首次出现现任总理不寻求连任的局面，一个没有默克尔参选的联邦大选究竟会如何？

一个重要变数是，上一次大选中以最小党进入联邦议会的绿党，如今已成为议会第一大党联盟党最大的竞争者。今年大选前，除联盟党和社民党之外，绿党也提出了自己的“总理候选人”，即时任党主席之一的贝尔波克。

从目前的政情发展来看，今年的德国大选结果不管出现何种联合执政模式，要绕过绿党的可能性恐怕很小。如果联盟党取胜并选择绿党作为联合执政伙伴，按照传统的内阁权力分配模式，绿党很有可能会接管外交部。

在这种情况下，未来的德中关系和欧中关系会进入一个问题频出的不稳定期，可能采取对中、俄强硬的立场。

德国，一定是下半年欧洲最引人瞩目的国家！

10月1日：美国新财年起点

美国财政部最新数据显示，2021财年（2020年10月1日至2021年9月30日）前8个月，美国联邦政府财政赤字已升至2.06万亿美元。美国国会预算办公室7月1日发布的报告显示，预计2021财年美国联邦政府财政赤字将达3万亿美元，占GDP的比重将达13.4%，为1945年以来第二高水平。截至2021财年底，美国联邦公共债务或将达23万亿美元，约占美国GDP的103%。

展望未来十年，2022财年到2031财年间，美国年均财政赤字仍将达1.2万亿美元，到2031财年，美国联邦公共债务占GDP的比重将进一步升至106%。

过了10月1日，拜登又有了新财年的财政空间，1.8万亿家庭支出计划、2.2万亿基建计划，在这个时点有可能择一通过。同时，这一时点美国的1.9万亿疫情救济已经耗尽，一旦疫情再次出现反复，美国该如何应对，也许只能God Bless America了。

10月22日：日本选举

按照日本法律规定，菅义伟的任期实际上是安倍晋三剩余的首相任期，直至2021年秋季日本国会众议院选举。日本有两场重要选举：一是主要执政党自民党将于9月举行总裁选举；二是本届众议院将于10月任期届满，面临换届选举。

日本疫苗接种进展缓慢、公众强烈反对举办奥运，导致菅义伟的支持率大幅下降，凸显了其政府命运的不确定性。目前看，最有可能的情况是菅义伟在9月5日残奥会结束后解散议会并提前举行选举。

菅义伟在党内本来就势力薄弱，如果他在剩余时间内拿不出政绩、内阁支持率持续下跌，连任自民党总裁进而保住首相之位绝非易事。

菅义伟能否连任，对中日关系后续如何发展将会产生较大影响，拭目以待！

10月30日：G20罗马峰会和APEC峰会

2018年在阿根廷布宜诺斯艾利斯，2019年在日本大阪，都是在G20场合实现了中美元首会晤。2020年因为新冠疫情改为线上，但2021年10月30日的罗马峰会和11月20日的APEC新西兰峰会是中美两国元首再会的重要时间点，对于稳定中美关系是十分重要的。

如果把握不住这两次机会，或许未来很难短期内实现线下会晤，相信资本市场肯定会Price-in这个风险。

11月20日的APEC新西兰峰会更是亚太各国有望签署落实RCEP协议的重要平台和时机，这也是观测RCEP推进效果的关键点。

10月31日：格拉斯哥气候峰会

这是联合国名下的气候峰会，比美国上半年举办的气候峰会更具全球代表性。2020年9月，中国元首在这一平台重磅宣布了2030、2060的“双碳目标”，今年若要有更具体的限产、减产等路线图，这个时点或许是最好的观测时点。

同时，中美欧在争夺全球绿色发展领导权的竞争愈演愈烈。对于实体经济而言，在目标路径未清晰前，不亚于悬在头顶的达摩克利斯之剑。

11月2日：新一任美联储主席

拜登政府的政策与传统自由主义的做法明显不同，在做大政府的同时，对通胀容忍度也明显提高。

6月16日的美联储议息会议将美国2021年个人消费支出（PCE）通胀预期上调1个百分点至3.4%，核心PCE通胀预期上调0.8个百分点至3%。在美联储发布的点阵图中，有更多的成员认为PCE通胀的不确定性更高，存在上行风险。

美联储主席鲍威尔认为，供应瓶颈是通胀上升的原因之一，其影响比预期的要大，但仍称供应瓶颈是暂时性的，预计通胀将回落至美联储的长期目标。

11月，拜登可能任命新的美联储领导人选，替换掉鲍威尔，这或将可能改变美国货币政策进程。

这绝对是资本市场最为关注的看点！时至今日，面对美国对华发动的“全面战略竞争”，经济金融等领域的暗战也是一个重要层面，金融霸权的割韭菜或许威力更大！