8年来新低！穆迪：一季度影子银行资产减少5400亿，严监管下这些业务规模收缩加剧

中国影子银行规模持续下降，占GDP比例创8年来新低。

近日，国际评级机构穆迪发布《中国影子银行季度监测报告》显示，在穆迪统计口径下，2021年一季度影子银行资产减少约5400亿元，降至58.7万亿元。加之疫情后国内经济迅速恢复，使之影子银行的规模在名义GDP中的占比，从去年末的58.3%下降至今年一季度的55.4%，是8年来的低点。

穆迪在报告中指出，由于国内监管机构持续关注降低影子银行风险，在严格监管的环境下，预计2021年内影子银行规模将进一步缩减。

理财产品、资管计划对接资产下降最明显

6月30日，穆迪发布的最新报告显示，今年一季度整体影子银行规模收缩了5400亿元，延续了过去几年的下降趋势。

具体来看，下降规模最为明显理财产品和资管计划对接资产，减少了6000亿元，主要原因是严格监管之下证券公司和基金的通道类产品规模快速缩减，其理财产品资产下降。此外，包括信托贷款和委托贷款在内的核心影子银行资产合计也减少了人民币3500亿元。

但同时，也有部分类型的银子资产呈现上升趋势。如低利率环境下未贴现银行承兑汇票增长了3200亿元；同时，财务公司贷款小幅上升，推动财务公司贷款、民间借贷、金融租赁、小额贷款等“其他”类别增长900亿元。

整体来看，今年1月至4月，包括委托贷款、信托贷款和未贴现银行承兑汇票在内的核心影子信贷，净供应减少了4000亿元，而2020年同期减少规模为1000亿元。下降规模扩大反映了监管机构的政策重心重新回到控制影子银行资产增长。

房地产、基建信托投资继续下降

数据显示，2021年一季度房地产业和基建行业的信托投资规模持续下降，其中房地产业的信托资金流出1060亿元。延续了2019年第三季度以来的信托资金流出趋势。穆迪认为，这是因为开发商信托融资受到更严格的监管，以及严控信托公司房地产融资额度。

疫情期间对基建投资的临时政策支持撤销后，2021年一季度基建业的信托净资金流出1490亿元，而去年同期，这一指标是净流入590亿元，势头逆转表明，后疫情时代对基建投资的政策支持减弱。

与之相比，2021年第一季度债券和股票的信托净资金流入分别为人民币950亿元和人民币540亿元。这反映了随着其响应政府呼吁加强对资本市场的支持，信托资金逐渐向更加规范的投资业务模式转变。

中国信托协会的数据显示，截至一季度末，投向证券市场的资金信托占比达到15.22%，超过投向基础产业的信托占比，成为资金信托投向的第二大领域，而房地产信托占比则下跌至13.60%，同比下降0.97个百分点，降至资金信托投向的第4位。

监管决心控制金融风险蔓延

报告指出，由于疫情后经济复苏改善了融资环境，非银行金融机构对商业银行的资金依赖性有所下降。今年一季度商业银行对非银行金融机构的净债权余额下降0.9万亿元，至2.4万亿元，为2015年第四季度以来的最低水平，且不到2017年3月峰值的五分之一。

“非银行金融机构与商业银行(主要是中小银行)之间的相互关联性稳步下降反映了监管部门决心控制金融系统内的蔓延风险。”报告指出，政府将会继续密切关注金融体系内部的相互关联性，目标是减少借助通道业务和多层嵌套交易进行的监管套利。

此外，报告还提及，近几个月，监管部门已出台了多项措施来降低中国金融科技行业的系统性风险，具体措施包括，对小额贷款公司资本充足率和融资渠道的规定以及对信用打分和偿付的更严格检查。此类措施有望引发国内小额贷款公司的进一步整合。

央行披露的数据显示，截至今年3月末，小额贷款公司的数量为6841家，较去年同期下降8.3%，从业人数也同比下降11.8%，这些小贷公司未偿贷款余额达8653亿元，一季度减少212亿元。

在第十三届陆家嘴论坛上，银保监会主席郭树清表示，严密防范影子银行死灰复燃。我国高风险影子银行与国外不同，具有典型的“体系内”和“类信贷”特征。经过整治后，我国影子银行规模已较历史峰值压降20万亿元，但存量规模依然较大，稍有不慎就极易反弹回潮。

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