美联储两名官员这周三表示，美国高通胀时期的持续时间可能长于预期，促使其中一位官员提前了对美联储何时应该开始升息的看法。
据报道，亚特兰大联邦储备银行总裁博斯蒂克表示，由于今年经济增长预计将跃升至7%，通胀率远高于美联储2%的目标。
他现在预计，利率将需要在2022年底上调。
而此前，市场对于美联储关于通胀的反应也做了预期，美元指数强势反弹到92一线。
在此作用下，铜、铝、金、石油等大宗商品应声下跌。
假如美联储真的加息缩表，那么势必引发一场国际资本的流动，对于高负债的落后国家将造成巨大冲击，引爆一些高负债的国家。
而目前，某些国家已经顶不住了：
巴西：6月16日，巴西央行年内第三次加息，上调基准贷款利率75个基点，到4.25%。在8月份的议息会议上，可能还会上调75个基点，基准利率到5%。预计到今年底，巴西基准利率将升至6.25%。
土耳其：3月18日，土耳其央行将关键利率上调200个基点，高达19%。
俄罗斯：今年三次提高基准利率。3月份基准利率提高25个基点到4.5％；4月份提高0.5个百分点到5.0％；6月11日，提高0.5个百分点到5.5%。
加拿大暗示明年加息，韩国暗示年内加息，挪威、匈牙利、捷克等国也将在年内加息。
可能大家对于这个国际资本流动不是很熟悉，所以先跟大家讲讲这个货币游戏。
二战后，美国通过马歇尔计划，实施了布雷顿森林体系，这个体系实际上就是为了恢复被二战破坏的全球化。
全球化，说到底就是资本的全球化，资本可以跨越国境自由流动。
在工业文明中，生产函数里，资本是主导力量，决定产业的投资，进而决定经济的供给。
因而，实际上是资本在市场经济里起到资源配置的主导作用。
资本在一个国家里自由流动，那么只能起到整合一个国家的资源的效果。
而在多个国家里自由流动，那么就能起到整合大区域资源的效果。
因为不同地区资源禀赋的比较优势，这么一整合，自然效率就比一国的封闭型经济高得多了。
所以，在布雷顿森林体系的指引下，美国主导了新一轮的全球化过程，这个过程中，西方国家也迎来了近20年的大繁荣。
但是市场经济有个致命的问题，那就是分配倾向于资本，而资本热衷于垄断。
每当新一轮的产业进步被榨干了之后，存量的竞争就会带来垄断和两极分化。
而市场中的竞争，主流趋势就是：扩产能、降低单位成本，耗死对手。
这点，不论是国外还是国内，都一样，滴滴、美团们的烧钱大法不就这么来的嘛。
但是这里面就会出现一个巨大的问题：
收入分配两极化之后，民众就会丧失购买力，而资本还在为了垄断不断扩产降价，那么就出现了供需的不匹配。
这种产能过剩，也即马克思所说的“生产资料私有制和社会化生产的不可解决的矛盾”，是市场经济无法避免的。
这是资本对人的奴役。
人不是没有需求，只不过是分配的问题造就了有效需求这种反人性的东西。
特别是，后续融入全球经济中，承担生产国角色的国家（如亚洲四小龙）和承担资源国角色的国家（如中东产油国），都是一些腐败横行的地方，挣得的外汇都被统治阶级所攫取。
所以一旦欧美消费国自身出现购买力不足时，整个的生产循环就持续不下去了。
原本欧美消费国输出购买力和技术、资本，生产国融资（外债）扩大产能生产，资源国得到生产国的订单而借贷融资扩大原料开采，形成一个循环。
按理说，生产国通过技术积累，就能升级产业，并获取更大的利润，从而支撑全球化的新购买力。
而资源国有了利润，也可以向下游拓展，同时扩大开采资源，增长更多的收入，也能提供增量的全球购买力。
然而，全球化的红利，并没有分配给生产国和资源国的普通居民。
都一个套路：权力寻租的黑金，加上房地产金融泡沫的抢劫，然后转移资金到海外，家人全都移民走掉。
所以并没有新增什么购买力。
这种情况下，一旦购买力的源头——欧美的消费，不流入你这个生产国了，或者明令限制某个资源国的资源出口（典型如伊朗）。
那么生产国和资源国的资本开支的债务怎么还？
而且这些国家是靠外资投资发展起来的，也就是借了很多外债。
既然预期还不起债了，外资还能不竞相跑路吗？
说什么美国收割世界，制造东南亚金融危机，什么索罗斯狙击泰铢，真的是呵呵，呵呵了。
苍蝇不叮无缝的蛋，自作孽不可活。
至于美联储加息引发经济危机，那肯定是这样子的啊。
欧美是经济最强的地方，所以是资金最安全的地方。
美联储之所以加息，那是为了解决过剩产能，也即是所谓的泡沫罢了。
美国自己去泡沫，自然就减少了对外的购买力输出，于是某些债台高筑的、没有内生经济循环动力的国家，自然就爆发债务问题了。
鉴于美国是全球化的发动机，发动机都罢工了，哪里还会有啥投资机会呢？
不亏掉本金就不错了！
由于资本的全球化，为了保住资金安全，在这些生产国、资源国的外资，自然就回流欧美国家了，特别是美国。
而资本流出、又丧失了经济的增长来源的这些国家，自然就经济危机了，当然，也更加彻底地抢劫了它的本国国民。
大家记住，债务危机，本质上是财富转移的游戏。
债务端是国民的钱，资产端的购买就使得钱进了权贵的腰包，一旦爆发危机，国民的钱成了泡沫没了，权贵通过资产换手拿掉了这些钱。
不过，也由此可见，美联储加息的威力。
每次加息，必定有地方受不了，局部地区甚至会出现战争。
那么，本轮美联储会加息吗？加多猛？
疯狂的美国白宫
自从保罗沃尔克加息干掉美国的泡沫后，美国的利率就进入了一个漫长的下降通道中。
此中缘由，和美元取代黄金，带领人类进入信用货币时代不无关系。
1971年8月15日，尼克松通过电视讲话宣布关闭黄金兑换窗口，终止向国外央行承兑黄金的义务，正式宣布美元和黄金脱钩。
接着，1976年1月《牙买加协议》签署，黄金的非货币化实质变成了法律文书，人类至此正式进入到政府铸币的信用货币时代，俗称牙买加体系时代。
这个时代，货币发行再也没有了数量限制，不用去挖金子了，只要填几个数字就好。
至于你这个货币有没有信用，那就要看是谁发行的了。
信用货币的信用，最终来自于国家实力，要么是自己国家强大提供的信用，要么是来自别的国家的信用。
1979年沃尔克执掌美联储后，把联邦基金利率搞到了21世纪的地球人难以想象的20个点，在这种情况下，过剩的产能基本死绝了。
也就是在沃尔克的铁腕之下，美国传统经济，比如钢铁、汽车、基建、房地产，纷纷出清，让出了社会资源。
1981年里根上台后，凯恩斯主义的加强版里根主义横空出世，就是通过国债的方式筹集财政资金，然后通过大幅度减税和放松管制补贴国民经济。
由此美国国民的负担大幅下降，试错成本大大的降低，同时传统经济又让出了社会资源。
那么自然的，美国国民开始了大胆的创新，而资本也争相涌入了创新行业去搞风险投资。
其结果就是，全球的产业创新在美国的主导下，轰轰烈烈的展开了，接下来就是我们现在熟知的半导体革命支撑的互联网时代，以及分子生物学支撑的现代生物学和医学。
硅谷，也成了世界产业的制高点。
在这个过程中，美国终于走出了石油危机以来的恐怖滞涨，重新成为全球最有经济活力的地方，同时，也重新点燃全球化的发动机。
有了这个经济实力，美元自然就成了全球的硬通货。
因为美元可以买到任何在美国卖的东西，而美国的东西是世界最好的东西，可以换来其他的东西。
拿着美元，相信强大的美国，总比相信那些不知道哪天就把法币变成了不值钱的金圆券的国度要好。
接着美国向全世界的穷国投资，以输出购买力，同时转移低端产业降低成本。
同时，接受产业转移的穷国们，将挣来的钱又买了美国国债，成功将高成本借来的外国投资低成本地借给美国这个富人，真是呵呵了。
这就导致一个很尴尬的境地，只有美国作为主力的购买力输出，而一旦这个购买力嗝屁了，某些以前的穷国、现在的富国就要完蛋了。
可惜的是，80年代以来的经济又一次大繁荣，由于全球产业链的转移，导致美国的贫富差距加大。
在这个过程中，虽然美国民主党和共和党的建制派人均亿万富翁，但是底层民众的工作被产业转移的浪潮给夺去了，日子反而越来越差劲，所以美国的购买力是在萎靡的。
甚至有人写了一本《世界是平的》的书，来反映这种现象。
但是为了维持全球化，保证建制派们的跨国集团的利益，美国必须坚持向外输出购买力！
怎么办呢？
借债！
美国借着美元的全球货币地位，以美国国债为锚大量发行美元，以此支撑美国财政支出，进而支撑全球的购买力。
当然，在这个过程中，由于政府财政的补贴，底层人民的生活也有了福利保障，获得了购买力。
但是这个购买力，也有很大程度来自于民众的超前消费，说白了也是借债，他是穷人的债务，但又是富人的资产。
这一定会导致的结果就是，美国人的消费力越来越为金融所掠夺。
金融不免费提供杠杆，如果你不投机取得更高收益率，那一定是你输，越来越还不起钱。
2008年的次贷危机，彻底清洗了美国底层人民的财富。
所以此后美国人民慢慢增加了储蓄，呵呵，消费倾向弱了。
那么这个时候，也就只有让白宫继续借债了。
接着后面的贸易战为什么要打，也就不明自言了。
继续疯狂地借债，火星人都知道是不可持续的。
在当前 CBO 的预测下：假设10年期美债利率在 2024 年上升至 1.76%，2025 年至 2.0%以上。（现在是1.5%左右）
那么，2050年美国公众持有联邦债务/GDP 将接近200%，2030 年左右联邦利息支出占GDP的比重将突破1960年以来的高点——即海湾战争时期水平。
敢问联储，加息之后，财政收入从哪里来？
能支付利息否？
全球比烂
美国作为全球化经济的老大，负债率都这样了，自然小弟们也好不到哪里去。
看看吧！
先看欧洲。
呵呵，不知道德国大哥还愿不愿意带领各欧盟小弟一起玩耍。
财政不统一的货币一体化，注定是个笑话，劣币驱逐良币。
英国脱欧嘛，迟早的事，这个烂摊子。
再看日本。
人口消亡之地，不说了不说了。
其总杠杆率也是领先全球的。
再看看我大中国。
政府债务方面，也是相当的不容乐观。
2010年我国财政赤字仅为3938亿元人民币，占全口径财政收入的比值仅为3.3%。
仅仅10年不到的时间，到2019年就有了55341亿人民币，占财政总收入的比值飞跃到20.1%。
总之，全球主要国家的负债都是这个鸟样子，都在比烂，全都丧失购买力了。
只能是靠借债，这样才能勉强维持一下生活。
联储敢加息缩表吗？
美国企业债已经创造了历史水平，同时美国非金融企业部门的杠杆率也到了历史最高的时候。
根据美联储数据，2020 年 3季度，美国非金融企业部门的未偿还债务为 10.9万亿美元，占美国 GDP 的比重为52%。
自 2009 年大衰退结束以来增长了 76.8%，已经处于历史上的最高水平。
2020年三季度，美国企业未偿还债务是当季企业净经营盈余的1.99倍（2018 年1.93倍），开始接近次贷危机后2009年的水平，释放出危险的信号：
另外截止2020年第三季度，美国高收益企业债的存量规模 2.23万亿美元，美联储口径全部非金融企业债规模约10.91万亿美元，占比21%。
而且2021年之后，垃圾债（高收益企业债）的到期规模迅速增长，还债压力快速增大。
美国投资级债务中BBB级债占比很大，而这些债券距离垃圾债只差一个身位，非常容易变成堕落天使。
根据大摩的研究，如果仅以负债率为标准，45%的BBB级债券将从投资级调低至垃圾级。
关键的是，美国大公司（比如苹果）以及风险厌恶的养老金持有很多BBB级债券，但监管并不允许它们持有垃圾债。
上图的利差走势用历史告诉我们，当下正处在于一个危机的边缘，并没有安全上岸。
而高收益债的交易热度（2020年成交量同比增长22.2%）也释放出不乐观的信号。
在目前经济尚未复苏，只是依靠印钱刺激的情况下，这个历史之最规模的债券市场并不顽强。
尤其是，贫富差距的现实下，购买力并不强劲。
一旦美联储这个时候加息缩表，呵呵，主动刺破泡沫，那将是人类历史上的奇观。
那个时候，什么资产价格都不重要了。
年初特朗普动员老百姓出来反对选举舞弊的时候，硅谷那帮家伙已经恐慌到拼命买比特币转移资产了。
至于有人说，拜登通过G7、G20制定全球最低税率，可以解决财政收入的问题。
呵呵，呵呵哒。
全球最低税率如果达成，人家还留你那个地方干啥噢，直接回美国大本营了。
这对于深陷债务问题的国家，对于依赖外资的国家而言，这不是直接找死吗？
甭想了，不可能的。
现在是全球都在争夺资本流入的时候，只要不是最先爆发债务危机，那么在这一轮不可逃避的危机中，就能活下来。
把主要经济体搞死几个，其他人食腐，全球又能重新玩耍了。
一战、二战，也是这么个玩法。
美联储，您不是要加息缩表吗？
加油！美联储两名官员这周三表示，美国高通胀时期的持续时间可能长于预期，促使其中一位官员提前了对美联储何时应该开始升息的看法。
据报道，亚特兰大联邦储备银行总裁博斯蒂克表示，由于今年经济增长预计将跃升至7%，通胀率远高于美联储2%的目标。
他现在预计，利率将需要在2022年底上调。
而此前，市场对于美联储关于通胀的反应也做了预期，美元指数强势反弹到92一线。
在此作用下，铜、铝、金、石油等大宗商品应声下跌。
假如美联储真的加息缩表，那么势必引发一场国际资本的流动，对于高负债的落后国家将造成巨大冲击，引爆一些高外债的国家。
而目前，某些国家已经顶不住了：
巴西：6月16日，巴西央行年内第三次加息，上调基准贷款利率75个基点，到4.25%。在8月份的议息会议上，可能还会上调75个基点，基准利率到5%。预计到今年底，巴西基准利率将升至6.25%。
土耳其：3月18日，土耳其央行将关键利率上调200个基点，高达19%。
俄罗斯：今年三次提高基准利率。3月份基准利率提高25个基点到4.5％；4月份提高0.5个百分点到5.0％；6月11日，提高0.5个百分点到5.5%。
加拿大暗示明年加息，韩国暗示年内加息，挪威、匈牙利、捷克等国也将在年内加息。
可能大家对于这个国际资本流动不是很熟悉，所以先跟大家讲讲这个货币游戏。
二战后，美国通过马歇尔计划，实施了布雷顿森林体系，这个体系实际上就是为了恢复被二战破坏的全球化。
全球化，说到底就是资本的全球化，资本可以跨越国境自由流动。
在工业文明中，生产函数里，资本是主导力量，决定产业的投资，进而决定经济的供给。
因而，实际上是资本在市场经济里起到资源配置的主导作用。
资本在一个国家里自由流动，那么只能起到整合一个国家的资源的效果。
而在多个国家里自由流动，那么就能起到整合大区域资源的效果。
因为不同地区资源禀赋的比较优势，这么一整合，自然效率就比一国的封闭型经济高得多了。
所以，在布雷顿森林体系的指引下，美国主导了新一轮的全球化过程，这个过程中，西方国家也迎来了近20年的大繁荣。
但是市场经济有个致命的问题，那就是分配倾向于资本，而资本热衷于垄断。
每当新一轮的产业进步被榨干了之后，存量的竞争就会带来垄断和两极分化。
而市场中的竞争，主流趋势就是：扩产能、降低单位成本，耗死对手。
这点，不论是国外还是国内，都一样，滴滴、美团们的烧钱大法不就这么来的嘛。
但是这里面就会出现一个巨大的问题：
收入分配两极化之后，民众就会丧失购买力，而资本还在为了垄断不断扩产降价，那么就出现了供需的不匹配。
这种产能过剩，也即马克思所说的“生产资料私有制和社会化生产的不可解决的矛盾”，是市场经济无法避免的。
这是资本对人的奴役。
人不是没有需求，只不过是分配的问题造就了有效需求这种反人性的东西。
特别是，后续融入全球经济中，承担生产国角色的国家（如亚洲四小龙）和承担资源国角色的国家（如中东产油国），都是一些腐败横行的地方，挣得的外汇都被统治阶级所攫取。
所以一旦欧美消费国自身出现购买力不足时，整个的生产循环就持续不下去了。
原本欧美消费国输出购买力和技术、资本，生产国融资（外债）扩产能生产，资源国得到生产国的订单而借贷融资扩大原料开采，形成一个循环。
按理说，生产国通过技术积累，就能升级产业，并获取更大的利润，从而支撑全球化的新购买力。
而资源国有了利润，也可以向下游拓展，同时扩大开采资源，增长更多的收入，也能提供增量的全球购买力。
然而，全球化的红利，并没有分配给生产国和资源国的普通居民。
都一个套路：权力寻租的黑金，加上房地产金融泡沫的抢劫，然后转移资金到海外，家人全都移民走掉。
所以并没有新增什么购买力。
这种情况下，一旦购买力的源头——欧美的消费，不流入你这个生产国了，或者明令限制某个资源国的资源出口（典型如伊朗）。
那么生产国和资源国的资本开支的债务怎么还？
而且这些国家是靠外资投资发展起来的，也就是借了很多外债。
既然预期还不起债了，外资还能不竞相跑路吗？
说什么美国收割世界，制造东南亚金融危机，什么索罗斯狙击泰铢，真的是呵呵，呵呵了。
苍蝇不叮无缝的蛋，自作孽不可活。
至于美联储加息引发经济危机，那肯定是这样子的啊。
欧美是经济最强的地方，所以是资金最安全的地方。
美联储之所以加息，那是为了解决过剩产能，也即是所谓的泡沫罢了。
美国自己去泡沫，自然就减少了对外的购买力输出，于是某些债台高筑的、没有内生经济循环动力的国家，自然就爆发债务问题了。
鉴于美国是全球化的发动机，发动机都罢工了，哪里还会有啥投资机会呢？
不亏掉本金就不错了！
由于资本的全球化，为了保住资金安全，在这些生产国、资源国的外资，自然就回流欧美国家了，特别是美国。
而资本流出、又丧失了经济的增长来源的这些国家，自然就经济危机了，当然，也更加彻底地抢劫了他的本国国民。
大家记住，债务危机，本质上是财富转移的游戏。
债务端是国民的钱，资产端的购买就使得钱进了权贵的腰包，一旦爆发危机，国民的钱成了泡沫没了，权贵通过资产换手拿掉了这些钱。
不过，也由此可见，美联储加息的威力。
每次加息，必定有地方受不了，局部地区甚至会出现战争。
那么，本轮美联储会加息吗？加多猛？
疯狂的美国白宫
自从保罗沃尔克加息干掉美国的泡沫后，美国的利率就进入了一个漫长的下降通道中。
此中缘由，和美元取代黄金，带领人类进入信用货币时代不无关系。
1971年8月15日，尼克松通过电视讲话宣布关闭黄金兑换窗口，终止向国外央行承兑黄金的义务，正式宣布美元和黄金脱钩。
接着，1976年1月《牙买加协议》签署，黄金的非货币化实质变成了法律文书，人类至此正式进入到政府铸币的信用货币时代，俗称牙买加体系时代。
这个时代，货币发行再也没有了数量限制，不用去挖金子了，只要填几个数字就好。
至于你这个货币有没有信用，那就要看是谁发行的了。
信用货币的信用，最终来自于国家实力，要么是自己国家强大提供的信用，要么是来自别的国家的信用。
1979年沃尔克执掌美联储后，逐渐把联邦基金利率搞到了21世纪的地球人难以想象的20个点，在这种情况下，过剩的产能基本死绝了。
也就是在沃尔克的铁腕之下，美国传统经济，比如钢铁、汽车、基建、房地产，纷纷出清，让出了社会资源。
1981年里根上台后，凯恩斯主义的加强版里根主义横空出世，就是通过国债的方式筹集财政资金，然后通过大幅度减税和放松管制补贴国民经济。
由此美国国民的负担大幅下降，试错成本大大的降低，同时传统经济又让出了社会资源。
那么自然的，美国国民开始了大胆的创新，而资本也争相涌入了创新行业去搞风险投资。
其结果就是，全球的产业创新在美国的主导下，轰轰烈烈的展开了，接下来就是我们现在熟知的半导体革命支撑的互联网时代，以及分子生物学支撑的现代生物学和医学。
硅谷，也成了世界产业的制高点。
在这个过程中，美国终于走出了石油危机以来的恐怖滞涨，重新成为全球最有经济活力的地方，同时，也重新点燃全球化的发动机。
有了这个经济实力，美元自然就成了全球的硬通货。
因为美元可以买到任何在美国卖的东西，而美国的东西是世界最好的东西，可以换来其他的东西。
拿着美元，相信强大的美国，总比相信那些不知道哪天就把法币变成了不值钱的金圆券的国度要好。
接着美国向全世界的穷国投资，以输出购买力，同时转移低端产业降低成本。
同时，接受产业转移的穷国们，将挣来的钱又买了美国国债，成功将高成本借来的外国投资低成本地借给美国这个富人，真是呵呵了。
这就导致一个很尴尬的境地，只有美国作为主力的购买力输出，而一旦这个购买力嗝屁了，某些以前的穷国、现在的富国就要完蛋了。
可惜的是，80年代以来的经济又一次大繁荣，由于全球产业链的转移，导致美国的贫富差距加大。
在这个过程中，虽然美国民主党和共和党的建制派人均亿万富翁，但是底层民众的工作被产业转移的浪潮给夺去了，日子反而越来越差劲，所以美国的购买力是在萎靡的。
甚至有人写了一本《世界是平的》的书，来反映这种现象。
但是为了维持全球化，保证建制派们的跨国集团的利益，美国必须坚持向外输出购买力！
怎么办呢？
借债！
美国借着美元的全球货币地位，以美国国债为锚大量发行美元，以此支撑美国财政支出，进而支撑全球的购买力。
当然，在这个过程中，由于政府财政的补贴，底层人民的生活也有了福利保障，获得了购买力。
但是这个购买力，也有很大程度来自于民众的超前消费，说白了也是借债，他是穷人的债务，但又是富人的资产。
这一定会导致的结果就是，美国人的消费力越来越为金融所掠夺。
金融不免费提供杠杆，如果你不投机取得更高收益率，那一定是你输，越来越还不起钱。
2008年的次贷危机，彻底清洗了美国底层人民的财富。
所以此后美国人民慢慢增加了储蓄，呵呵，消费倾向弱了。
那么这个时候，也就只有让白宫继续借债了。
接着后面的贸易战为什么要打，也就不明自言了。
继续疯狂地借债，火星人都知道是不可持续的。
在当前 CBO 的预测下：假设10年期美债利率在 2024 年上升至 1.76%，2025 年至 2.0%以上。（现在是1.5%左右）
那么，2050年美国公众持有联邦债务/GDP 将接近200%，2030 年左右联邦利息支出占GDP的比重将突破1960年以来的高点——即海湾战争时期水平。
敢问联储，加息之后，财政收入从哪里来？
能支付利息否？
全球比烂
美国作为全球化经济的老大，负债率都这样了，自然小弟们也好不到哪里去。
看看吧！
先看欧洲。
呵呵，不知道德国大哥还愿不愿意带领各欧盟小弟一起玩耍。
财政不统一的货币一体化，注定是个笑话，劣币驱逐良币。
英国脱欧嘛，迟早的事，这个烂摊子。
再看日本。
人口消亡之地，不说了不说了。
其总杠杆率也是领先全球的。
再看看我大中国。
政府债务方面，也是相当的不容乐观。
2010年我国财政赤字仅为3938亿元人民币，占全口径财政收入的比值仅为3.3%。
仅仅10年不到的时间，到2019年就有了55341亿人民币，占财政总收入的比值飞跃到20.1%。
总之，全球主要国家的负债都是这个鸟样子，都在比烂，全都丧失购买力了。
只能是靠借债，这样才能勉强维持一下生活。
联储敢加息缩表吗？
美国企业债已经创造了历史水平，同时美国非金融企业部门的杠杆率也到了历史最高的时候。
根据美联储数据，2020 年 3季度，美国非金融企业部门的未偿还债务为 10.9万亿美元，占美国 GDP 的比重为52%。
自 2009 年大衰退结束以来增长了 76.8%，已经处于历史上的最高水平。
2020年三季度，美国企业未偿还债务是当季企业净经营盈余的1.99倍（2018 年1.93倍），开始接近次贷危机后2009年的水平，释放出危险的信号：
另外截止2020年第三季度，美国高收益企业债的存量规模 2.23万亿美元，美联储口径全部非金融企业债规模约10.91万亿美元，占比21%。
而且2021年之后，垃圾债（高收益企业债）的到期规模迅速增长，还债压力快速增大。
美国投资级债务中BBB级债占比很大，而这些债券距离垃圾债只差一个身位，非常容易变成堕落天使。
根据大摩的研究，如果仅以负债率为标准，45%的BBB级债券将从投资级调低至垃圾级。
关键的是，美国大公司（比如苹果）以及风险厌恶的养老金持有很多BBB级债券，但监管并不允许它们持有垃圾债。
上图的利差走势用历史告诉我们，当下正处在于一个危机的边缘，并没有安全上岸。
而高收益债的交易热度（2020年成交量同比增长22.2%）也释放出不乐观的信号。
在目前经济尚未复苏，只是依靠印钱刺激的情况下，这个历史之最规模的债券市场并不顽强。
尤其是，贫富差距的现实下，购买力并不强劲。
一旦美联储这个时候加息缩表，呵呵，主动刺破泡沫，那将是人类历史上的奇观。
那个时候，什么资产价格都不重要了。
年初特朗普动员老百姓出来反对选举舞弊的时候，硅谷那帮家伙已经恐慌到拼命买比特币转移资产了。
至于有人说，拜登通过G7、G20制定全球最低税率，可以解决财政收入的问题。
呵呵，呵呵哒。
全球最低税率如果达成，人家还留你那个地方干啥噢，直接回美国大本营了。
这对于深陷债务问题的国家，对于依赖外资的国家而言，这不是直接找死吗？
甭想了，不可能的。
现在是全球都在争夺资本流入的时候，只要不是最先爆发债务危机，那么在这一轮不可逃避的危机中，就能活下来。
把主要经济体搞死几个，其他人食腐，全球又能重新玩耍了。
一战、二战，也是这么个玩法。
美联储，您不是要加息缩表吗？
加油！
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