资本加大押注新茶饮，虽然都不赚钱。
文/ 李惠琳 编辑/ 陈晓平
奈雪的茶上市前6天，喜茶又迎一笔新融资。
据投资界消息，喜茶新一轮融资即将落定，投资方均为老股东，投后估值达600亿元。
2020年3月，高瓴资本、蔻图资本联合领投时，这家茶饮公司估值160亿元，此次暴涨了近3倍。
喜茶对此暂未回应。
从估值上看，喜茶已是奈雪的两倍。按照最高发行价19.80港元计算，奈雪市值为340亿港元，约合283亿人民币。
公开信息显示，自2016年完成首轮融资后，喜茶迄今已累计获得第五轮融资，包括IDG资本、美团龙珠资本、黑蚁资本、腾讯、高瓴等一众明星投资机构。
背靠资本，喜茶在全国不断开店扩张。
以2018年为例，获得4亿元融资，当年即新开一百多家门店。截至2021年4月底，在中国大陆有781家门店。
根据灼识咨询资料，按2020年零售消费总值计，喜茶在中国高端现制茶饮市场排名第一，占据27.7%的市场份额，奈雪的茶排名第二，市场份额为18.9%。据奈雪的数据估算，喜茶2020年销售额超过42亿元。
对手即将成为“新茶饮第一股”，喜茶明显也有压力。
自2015年11月首家茶饮店起，奈雪拥有556家门店，其IPO最高可募资58.58亿港币，计划70%资金用于扩张门店网络。
茶饮市场同质化严重，竞争壁垒不高，各大品牌只能加速门店扩张和多元化布局，抢占更多的市场份额。
喜茶已在着力加快开店速度，主打三种门店：以快取外卖为主GO 店、标准店、概念店。疫情笼罩的2020年，新增店铺304家。
喜茶最初门店多开在一二线城市核心商圈，然而，现制茶饮的模式，受限于复杂工序，需要大量员工现场作业，加上在门店租金、装修、原料成本等高投入，喜茶、奈雪品牌虽火，门店普遍不赚钱。
现制茶饮中，奈雪平均客单价最高，达到43元，高出喜茶3元，至今未实现盈利。
2020年，奈雪营收30.57亿元，净亏损2.03亿元（过去三年累计亏损超4亿元），非国际财务报告准则下，经调整净利润1664万元。成本主要来自原材料、员工和租金，分别占收入的37.9%、30.1%和14.8%。“日后我们可能会继续产生重大净亏损。”招股书如此提示。
刚性成本结构，压制了现制茶饮的利润空间。
奈雪已计划将开店重点放在规模更小的PRO店，在2021~2022年的开店规划中，奈雪PRO店占比将达到70%。
喜茶也在加快小型门店的布局。
2018年，喜茶推出面积约50平方米的GO店模型，用户线上下单、线下取货，截至2021年4月底，GO店已达202家，2020年就新增102家。
选址更灵活的小型门店，更适合向下沉市场扩张。2020年，喜茶再推子品牌“喜小茶”，杯单价10~16元，截至2020年底，已在广东6个城市落成18家门店。根据官方数据，TOP5门店单店月均销量超3万杯。
喜茶也在加码瓶装的无糖气泡水、果汁茶饮料，产品均价5.5元／瓶，已布局便利店、商超等线下渠道，同步覆盖天猫、京东等线上平台。今年618期间，喜茶瓶装饮料电商销售近200万瓶。
此前，有消息称喜茶已启动赴港上市，创始人兼CEO聂云宸否认，“2021年没有任何上市计划”。
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