A股成交量重返高位，外资净买入逾80亿，这些信号意味着什么？

最近一段时间，以平安万科保利为代表的蓝筹股出现了破位调整的走势，一下子把投资者的目光转移了。但是，在部分蓝筹股创出调整新低的同时，A股市场指数已经逐渐重返之前的高位震荡区间，沪指距离前高点的空间越来越接近了。由此可见，对近期的A股市场行情，确实不能够把目光过度注重市场指数，在市场指数波动率不大的背后，个股分化现象却非常明显。

沪指仍然处于3500点之上，这一点位只是比今年最高点位下跌了150点左右的空间，大概不到5%的调整空间。但是，从一批蓝筹股的年内累计跌幅分析，却显得并不乐观。其中，作为市场权重较高、散户关注度很高的中国平安、三一重工、海螺水泥等蓝筹股，年内累计跌幅却高达20%至30%，甚至是更高的跌幅水平。如果按照这些蓝筹股的年内跌幅分析，投资者还以为现在是2015年下半年或者是2018年的市场走势，所以对多数投资者来说，今年大概率出现赚了指数，不赚钱的现象，只是参考市场指数的波动，很容易导致自己发生投资亏损的风险。

在股票市场中，技术指标经常容易对投资者产生误导，但与技术指标相比，量能变动的数据指标更具有参考性，因为对股市成交量来说，很难发生技术骗线或者量能造假的问题。因此，即使当前A股市场的主力机构有多么狡猾，也基本上很难从根本上操纵股市的量能表现。

经历了短暂调整之后，A股市场的成交量再度返回高位水平。截至收盘，沪深市场合计成交量达到1.07万亿，只要A股市场的日均成交量一直保持在万亿规模以上，那么A股市场仍然属于强势市场的状态。

此外，对外资资金的持续净流向表现，同样是当前非常重要的参考指标。作为聪明资金的外资资金，它们的一举一动更具有重要的参考影响，此前北向资金一度发生分歧的现象，但如今北向资金再度出现大幅净流入的现象，这说明外资对目前A股市场还是保持一定的乐观态度，股市成交量的持续放大以及外资资金的持续净流入指标，更印证了当前市场指数仍处于强势震荡行情。

过去，A股市场有可能在短短数周时间内完成500点的涨幅。但是，对当前的A股市场来说，股市完成500点的涨幅可能需要数月乃至一两年的时间。实际上，从去年7月份至今，沪指基本上围绕着3300点至3731点之间展开震荡的行情，股市波动空间只有500点左右。面对如此低的市场波动率，实际上反映出当前A股市场指数的参考意义并不大，对大资金大机构来说，可能会把目光转移到沪深300、上证50或中证500等市场指数之中，A股市场出现齐涨齐跌的概率已经显著下降了。

虽然A股市场指数的波动率不大，且从指数波动的角度出发，市场发生系统风险的概率非常低，但对个股来说，其波动率将会倍数式放大，近期部分蓝筹股与市场指数形成了严重背离的走势，这也是市场指数失真加剧的体现。

从目前A股市场的情况分析，市场行情还是偏向于多方，但考虑到防风险、守底线的大背景，即使多方选择向上进攻，股市上行空间也是比较有限的，市场大概率还是在500点左右的空间内展开震荡，3500点以上已逐渐成为当前A股市场的价值中枢位置。