跌跌不休的中国平安，到底发生了什么？

　　中国平安：公司股价近期可谓是跌得一塌糊涂，近四个月跌去25%左右，这对万亿市值的平安来说调整并不算小。

　　这种调整幅度，近些年也出现过几次，2015年的股灾、2018年的市场整体低迷以及2019年底的那波调整，基本上调整时间也是四个月左右。

　　中国平安的持续下跌，主要还是市场对业绩方面的担忧，一个是保费收入出现下滑迹象，数据显示，公司保费收入5月同比下降4.98%，1-5月总的保费收入3610.81亿元，同比负增长5.66%，其中财险1091.26亿左右，同比下降8.81%；寿险2359.61亿左右，同比下降4.19%；养老险109.13亿左右，同比下降14.43%。
另一个是就是险企代理人改革，导致销售队伍规模缩减，影响了保险销售。都知道，保险行业从业人员一直对外比较神秘和杂乱，改革虽然有阵痛，也算是个好事情。

　　股价上来看，从调整空间和时间上看，基本上和历史多次调整相当，目前已经连续3日获北向资金净买入。

　　格力电器：公司股价近半年时间从最高点回撤30%左右，对这样市场公认的白马品种来说调整空间也是很大的。

　　而导致公司股价出现大幅回撤的原因，也有几个。

　　一个是业绩，公司业绩在2019年破天荒出现负增长，但是到2020年，业绩下滑速度在加快，导致了市场投资者对公司业绩增长的担忧，公司股价基本上三年维持原点。

　　一个是逻辑在改变，昨天我们文章中重点提到了，一个公司股价出现调整，要么是杀估值，要么是杀业绩，再就是杀逻辑。

　　从估值上看，格力目前显然不算高，而且还是稀缺龙头，但杀业绩在运行，再一个就是杀逻辑也有。

　　空调行业目前基本上到了天花板，再加上房地产调控的加码，对空调增量基本上是很大的打击，公司的成长逻辑正在经受考验。

　　再一个就是近期股权激励的刺激。

　　就在前几天，格力公布股权激励员工持股计划，但关键是激励的业绩耐人寻味，

　　要求2021 年公司净利润较2020 年增长不低于10%、2022 年净利润较2020 年增长不低于20%。

　　简单看就是，业绩增速每年在10%，这么低的业绩增长基本上让投资者失去了信心，成长的逻辑再一次被改变，股价也迎来了加速下跌。

　　在这么低的的业绩考核下，股权激励购买价格为27.68元/股，相当于打折给员工，董明珠拟认购3000万股，拟出资8.3亿元，占持股计划的27.68%，董大姐大概把自己的养老钱都安排好了。

　　贵州茅台：近期茅台再次出现持续回撤，短短几个交易日回撤10%，幅度也不小。

　　对于茅台，还是以前的观点，极限到1800的话，对应才40倍的估值，这个吸引力会相当的大，基本上要提前出手。

　　牧原股份：这个股价更惨，春节以来跌去了40%，但看看新希望可能就会舒服一些了。

　　养猪企业还是不能躲避猪周期的影响，现在猪肉价格相较春节期间基本腰斩，养猪企业基本到了盈亏平衡点，小点的养猪企业现在已经开始亏损。

　　因为目前相较于别的养猪企业本身成本就低，这是核心优势，但公司现在也不敢扩产了。

　　但公司优势很明显，强周期的时候赚得多，弱周期的时候少赚或不亏，静静等待周期转折就可以了。

　　宁德时代：今天股价大涨4%，继续创历史新高，守住万亿市值低位，也站稳创业板一哥的位置。

　　在昨天的文章中，也提到，投资首选赛道，这是大的方向，赛道选对了赢面就大的多。

　　下面就是去研究赛道，这其中基本从三个层面去看，一个是赛道的产业链构成，一个是每个产业链所在的重要性，再一个就是重要产业链的绝对龙头企业。

　　比如新能源汽车这条赛道，政策、市场空间大，这里面的企业或多或少的都会有成长的机会。

　　然后从产业链看，新能源汽车包括车身框架、零部件、电路系统、动力电池等等。

　　但从每个产业链的重要程度来看，动力电池绝对是第一位的，成本占到整车的30%到40%，并且它也直接关系着车的续航和安全性等。

　　所以，围绕动力电池细分领域的龙头企业成长的确定性就会高很多，包括整机的宁德时代以及动力电池材料龙头天赐材料、恩捷股份等等，这也是为何目前特别强势的原因，这个去年就重点解读过。

　　市场方面，目前没有多少利空影响，但很可能会出现第二脚回踩，这个时候倒是机会，谨慎的朋友可以等。另外，白酒如果继续调整，龙头企业倒是可以去左侧试仓。

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