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暴走A股:分享两只被错杀的好票!(干货)

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来源:暴走A股

今晚聊一聊最近两个下跌比较多的核心资产,一个中国中免,一个韦尔股份。

1、 中国中免。

最近涨得比较多的核心资产,除了白酒以外,其余的都是科技向,比如芯片、软件、新能源汽车各、光伏等等,中国中免属于社服板块,没太多的故事可讲,加上端午节因为广东疫情加剧,免税销售数据不及预期,所以股价一直都比较弱,整个6月份跌了15%。

除此之外,现在全球疫苗接种速度不断提高,美国、印度的新增确诊病例也下来了很多。如果全球疫情大幅缓解,国内不敢出国的人跑到国外,香水、包包啥的都在国外买,中免的需求也会被压制

市场更长期的担心在于,去年财政部发了好几张免税牌照,行业可能面临竞争加剧的问题。当然了,这个问题不是最近才有的,但是涨的时候没人觉得是问题,跌的时候情绪一叠加,消息就特别容易被放大。

广东疫情这个就不说了,区域管控+接种疫苗,很快就会结束。

全球疫情结束导致中免需求下滑,这个问题也是不存在的,因为现在海南免税还处于一个供不应求的情况,所以即使出境游开放了,一部分人出去了,也不会影响到中免的销售。事实上,公司也在开新的项目,海口国际免税城预计明年运营,还有三亚店一期2号项目也要开工。

之前海南省委书记说“十四五”期间海南离岛免税销售额目标是3000亿,而2020年只有320亿,2021年的目标则是600亿,所以这一块空间还很大。

至于同业竞争问题,竞争者加入,其实也是有利于行业加速扩容的,而中国中免基于先发优势和供应链优势,足够用成本优势打败对手。根据海关总署的数据,今年一季度中免在海南免税的市占率,依然维持了92%的高位。

如果再看长远一点,免税行业其实赚的就是有钱人的钱,这张钱是比较好赚的。再就是去年的地方政府工作会议里面,提到开放室内免税,如果这一块落地的话,又可以贡献新的业绩增量。此外,还有线上渠道加码、机场新租金补充协议降低成本这些不大不小的利好。

我觉得至少3年内,中国中免还看不到天花板。机构给出的业绩预测,2021年增速在100%左右,2022-2023在30%左右。


估值方面,目前50倍不到的动态PE,对比瑞士Dufry和韩国乐天这些海外巨头40倍PE,溢价也不算高(中免的成长性要好得多)。我觉得A股对于成长性好的核心资产,50倍PE几乎就是起步价。

反正分析大概就是这么一个思路,跌到哪不知道,但是长期拿着的话,不太可能亏钱。

2、 韦尔股份


韦尔这周的走势有点迷惑,周三大跌、周四大涨,周五又大跌。看周五的龙虎榜,清一色的机构和外资卖出。


能想到的利空是信通院公布的5月份手机出货量同比下降32%,数据比较差,所以市场担心手机需求疲软,6月初公司在股东大会上,也确实说二季度手机厂商有砍单。

先说砍单,这个影响不大,因为砍单的估计主要是OPPO和VIVO,原因是荣耀从华为分拆出来以后,会分走一部分他们的蛋糕,而韦尔股份是OPPO和荣耀的CIS第一供应商以及VIVO的第二供应商,所以加一块没什么影响。

另外,上半年是智能手机的销售淡季,到了下半年,不少品牌商发布新手机,市场会好一些。公司给出的2021年的净利润目标是50亿,对应现价也不到50倍PE。

从韦尔股份的长期成长逻辑来讲,在智能手机的三大光学器件里面,CIS芯片的价值量是最高的,CIS芯片的成本,占到了智能手机整个光学器件成本的50%以上,单个摄像头模组的成本达到了100美元,是其中最贵的元器件。随着三摄四摄的出现,智能手机的光学成本还会持续增加,韦尔股份的成长性也是可以预见的。

除了手机,还有汽车市场对光学器件的需求也在上升。具体来讲,智能汽车的摄像头主要包括前视摄像头、后视摄像头以及360环视摄像头三种类型。随着汽车智能化大趋势的推行,汽车摄像头的数量也在与日俱增。

另外还有安防市场,对CIS芯片也有强烈的需求,韦尔股份同时是海康威视和大华股份的第一供应商。所以呢,韦尔股份处于多个赛道,受益的地方很多。而且从技术上来讲,高分辨率CIS的技术壁垒很高,目前只有索尼、三星、韦尔(豪威)有48M以上的设计能力。

行情方面就不说太多了,创业板周三大跌4%,周四、周五连涨两天后又收回跌幅,还是稳得一笔。上证指数因为金融和白酒集体调整,所以走得比较难看,不过3500点这个关卡,应该不会这么快丢失,下周适当乐观一点吧。

中国平安这种跌法过分了,下周怎么也得超跌反弹一下吧。

“斯巴达”历史表现情况:

今日涨幅:-0.43%

历史涨幅(2020.10.29~今日收盘):21.38%


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