新希望：股价不到一年跌幅近67%，迎来至暗时刻

养猪行业真是一个周期性极强的产业，猪肉价暴涨时它能让你赚得盘满钵满，猪肉价下跌时它也能让你输的裤子都没了，养猪无异于和猪周期做博弈。新希望是几家养猪大户一季度利润下跌最严重的，当然股民们也是很实在，新希望也是股价跌得最惨的，不到一年便调整下跌了近67%，回到解放前，从每股最高价42.20元一路狂跌至目前的13.73元，都没怎么歇过。

一、新希望简介

新希望创立于1982年，前身是南方希望集团，1998年上市至今累计涨幅38倍，公司实控人是刘永好，主营业务是饲料、白羽肉禽、猪养殖、食品等，其中最重要的就是猪产业了，贡献了将近50%左右的利润。公司市值最疯狂时飙到将近1800亿元，目前下跌至仅有620亿元左右。

二、营业收入27年涨了478倍

新希望1994年营业收入仅有2.29亿元，到2020年突破千亿大关达到1098亿元，27年涨幅近478倍，让人不得不折服，尤其是近几年2017年到2020年，营收增长较快。

三、净利润27年涨了136倍

新希望1994年净利润仅有3600万元，到2020年达到49.44亿元，27年涨幅近136倍，净利润的整体表现说实话没有营业收入那么高，波动较大。

四、负债率自2016年开始逐渐攀升目前处于历史最高点

公司自1998年开始负债率大体上处于一个不断上升的过程中，1998年最低时为7.74%，到2020年就涨到60%，其中2002年到2013年几乎保持在40%-50%左右波动，但是2016年开始就逐渐往上不断涨，翻了将近1倍。说明这个时期公司扩张较快，需要的资金量也较大。2016年公司长短期借款只有30亿元，到2020年就变成了333亿元，4年几乎涨了10倍。且其流动比率和速动比率长期低于1 。速动比率更是低至只有0.3-0.4，虽然养猪企业大多都低于1 ，比起牧原股份和温氏股份，新希望是最低的。说明公司财务方面还是面临巨大压力的，2020年利息费用就高达10个亿。

五、2021年一季度业绩

新希望2021年一季度营业收入292亿元虽同比增长42%，但是净利润只有1.36亿元同比大降92%。收入增加主要是生猪出栏量大幅度提高，利润下滑主要是饲料成本上升但是猪肉价格下滑导致盈利大幅度减少。

六、新希望2021年前五月生猪出栏量及收入与2020年同期对比

新希望2021年前五月生猪出栏量为381.48万头，2020年前五月为162.71万头同比大增134%，销售收入2021年为100.23亿元，2020年为57.22亿元，同比仅增75%，系生猪价格下降所致。

总体来说，养猪企业目前还是处于看天吃饭的行情时代，猪肉价格涨那业绩就会好看点，猪肉价格跌那业绩就会差点。自今年生猪期货上市以来，很多企业都在踊跃参加生猪期货套期保值，未来新希望肯定也会参与其中，希望能够借此规避猪肉价格的波动带来的业绩波动，两者能够平衡一些。