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医美:女人的茅台 美丽的泡沫 | 檀谈

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音频:叶檀 \ 作者:叶檀 \ 内容 :BONO
制图:大乔 \ 制作:钟灵

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檀香们,周五好。这周咱们来聊一个比较有争议性的行业,看好的人说这是女人的“茅台”,看空的人吐槽它估值太高,千亿市值的龙头公司居然有二百多倍估值,比半导体、新能源和医疗行业都要贵。

这个行业就是前段时间非常热门的医美行业。

2020年下半年至今,医美成了A股最火的话题之一。

我们做了一个统计,在千亿以上市值的公司里,爱美客是估值最高的,249倍,华熙生物167倍,排在第七。


图1:千亿以上公司市盈率前20

医美不仅吸引了大量专业投资者,还吸引了不少上市公司和炒作资金,那些经营比较一般,或者主业没什么亮点的公司往往喜欢讲并购转型的故事,医美属于风口行业,参与的公司自然不会少,一年的时间内就诞生了不少牛股,最高的一年涨幅超过十倍。

一些着急进医美的企业也有可能转型成功,但财不入急门,没有定性的企业成功概率历来就比较低。


颜值即正义 美丽大经济

现在互联网上流行一句话,叫“颜值即正义”,中国有句老话叫“爱美之心、人皆有之”。

医美的火爆有它背后的逻辑,这个逻辑就是“美丽经济”的不断升级。以前分析师喜欢把服装、奢侈品、护肤品、彩妆、美发、医美这些称为“她经济”,现在来看已经落后于潮流,因为男同胞也没少买,所以我们觉得称之为“美丽经济”比较合适。

上面提到的服装、奢侈品、护肤品这些,虽然不属于一个行业,却有一个共同的效用,让消费者变得好看,从这方面来讲,我觉得可以把它们归入同一个行业。国人过了吃饱穿暖的阶段,该谈谈美丽了。

今天很多人追求的“个性”和“潮”,消费不断升级。护肤品和化妆品种类越来越多,精致爱美的男士女士们出个门需要一个大大的化妆包,才能装下全套装备。

这还不算,服装和化妆品已经满足不了大家的需求。水光、除皱、热玛吉已经成为很多女士们每年必做的项目。

《2020年中国国货美妆发展趋势报告》显示,2019年,男士护理产品线上交易额同比增长24.5%。2020年5月以来,天猫专为男士研发的护理类产品销售额达到2.9亿元,进入整体护肤美妆品类销量前10。

5月销售额排名前30的男士专用面膜中,无一例外都强调了补水、缩小毛孔。

去年,湖南卫视的一档综艺火了,叫《乘风破浪的姐姐》,在节目中张雨绮和伊能静聊到护肤保养,她每个月大约会花70万放在保养上,除了各种大牌护肤品,什么保养的好秘诀她都愿意试一试。

伊能静也曾说过,自己每年会花七位数在护肤方面,挣的钱全用来买护肤品,而护肤的最大秘诀就是花钱,花很多的钱,女明星为了变美,什么都可以做!

对于明星和艺人来说,护肤和保养相当于是一种投资,对事业的投资。对于想嫁入豪门的女性来说,护肤保养加医美相当于给自己的天使投资,否则连戏都没有。

不止明星,普通人也需要美丽——花在穿衣打扮上的钱既是消费也是投资。尤其是职场人士,个人形象的确是需要注意的一方面。有人会说你看很多商业大佬都是不修边幅,比如扎克伯格只穿一件休闲T恤。但其实扎克伯格的T恤出自意大利一个奢侈品品牌,一件2300人民币。

在财力允许的范围内,用人民币的力量让自己变得“好看”一些,既满足了自己的爱美之心,又取悦了周围的亲人、朋友、同事和客户,而且来拉动了GDP。这种行为无可厚非,大可不必对化妆品和医美抱有偏见。

从经济角度说,有些时候,颜值本身就是通行证,所谓沉鱼落雁闭月羞花,连动物和植物都会被影响,何况是人。无论你喜不喜欢,这个现象从人类文明诞生之初就一直存在,并且一直延续到了今天,几乎所有需要和客户打交道的职业都更偏爱高颜值的员工。

据《经济学信笺》期刊的报告,如果一个长相平平的人想和长得漂亮的人拿一样的薪水,那么他们的智商必须比漂亮的人高40%。弗莱切博士说:“这些结果表明,长相对于薪资的确有影响,而且这一影响可能还相当大。”

市场敢给医美行业高估值,有一个原因就是行业消费主力非常年轻,90后成为医美消费主力军,年轻化用户为行业客单价提升奠定基础。

年轻一代人更爱美丽。据CBNData消费大数据,90后、95后已经成为线上男性护肤品主要消费者,占比约60%。近一年来,95后甚至超越90后成为线上男性护肤市场第一大消费主力。

中国人有了点财富积累,开始注重养生美颜,这有利于医美板块,所以,这个大方向没有错。但医美行业做原材料的,相当于低端制造业,政策又控制得比较严,现在,医美龙头概念估值相当高,会不会一有风吹草动就大幅下跌?想要一探究竟的檀香,请移步视频版。

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