大宗商品暴跌，鼓吹手高盛：牛市还在，逢低买入

高盛集团的Jeff Currie表示，大宗商品当前出现的下跌是一个买入机会。

他在本周五给客户的一份分析报告当中，指出了商品现货的持续性短缺问题，他同时还提到了基于利率投机和其他市场言论的商品价格走势，与对未来供应和需求的预期之间的区别：

唯一能够对抗通胀的是实际加息，而非谈论加息。看涨大宗商品的观点既与通胀风险无关，也与美联储政策前瞻无关，而是与稀缺性和对商品的强劲需求有关。

对于特定商品方面，Jeff Currie表示，高盛现在最看多的是原油，该行认为三季度布伦特原油的均价可能达到每桶80美元，并可能远超这一水平。他随后补充称，在欧洲和印度出现的积极信号影响下，全球原油日消费量可能在近期增加到9700万桶。

上日，大宗商品出现普遍大跌。当日，衡量市场整体表现的彭博大宗商品现货指数暴跌3.6%，创下近14个月以来的最大单日跌幅，而大豆和铂金更是将年内涨幅全部抹去。根据CNBC的统计，本周以来，几乎所有主要大宗商品的价格均出现了下跌，其中玉米和大豆已经录得两位数跌幅。

高盛在本月早些时候曾经表示，对冲通胀最好的工具是商品，而不是股票，因为一旦通胀预期变得足够令人担忧，引发对加息的担忧，股市就不再是很好的通胀对冲工具，而大宗商品作为现货资产，其价格只取决于相对于当前供应水平的需求水平，因此可被用作抵御短期的、意外的通胀。此外高盛还指出，大宗商品投资者不需要担心美联储立场强硬或收益率曲线趋平，因为从历史上看，在利率上升和趋平的环境下，大宗商品回报率一直保持良好。

Jeff Currie所持有的看涨大宗商品与通胀风险和美联储政策前瞻无关这一观点，也与市场人士的观点形成了对比。

彭博的评论员Jake Lloyd-Smith在一篇分析文章当中表示，全球大宗商品市场在接下来的季度当中可能会出现重大转折，此前疫情当中所出现的疯狂涨势将被更加温和的表现取而代之。

Jake Lloyd-Smith认为，大宗商品作为资产类别并不会一蹶不振，但想要获得收益则会更加困难。对于大宗商品难以上涨的原因，他给出了以下几个理由：其一、在接下来的3个月当中，包括美联储在内的各国央行将继续缩减货币刺激措施；其二、助推商品价格上涨的供应瓶颈将被打通；其三、美元的复苏可能将成为另一个不利因素。

华尔街见闻此前的文章曾援引分析人士的观点指出，部分大宗商品价格涨幅放缓或下跌，并不意味着CPI或PPI数据飙升是一个错误信号，毕竟在经济复苏背景下仍有许多领域存在供应短缺或需求旺盛现象，并使相关商品价格攀升。但对于美联储来说，由于其正处于是否以及何时缩减QE（taper）的关键节点，因此一些大宗商品价格涨幅的放缓或下跌，为美联储的“鸽派”立场以及继续保持耐心提供了一个信号和理由。