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“夫妻店”远超智慧(CBD家居)拟IPO 九成销售依赖经销模式 营收降至三年新低

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  中华网财经6月18日讯:据中国证券监督管理委员会官网6月8日刊发的远超智慧(或称“远超有限”、“公司”、“发行人”)预披露招股说明书显示,其拟在深市主板上市,保荐机构为光大证券。远超智慧在市场被人熟悉的的品牌为“CBD家居”。

  实控人曹树汉、杨远超夫妇持股比例77.64%

  

  预披露招股书显示,截至本招股说明书签署之日,公司控股股东为智领投资,持有公司27,539.78万股股份,持股比例为76.50%。曹树汉持有智领投资50.00%股权,杨远超分别持有智领投资50.00%的股权和云豹投资50.51%的出资份额(云豹投资持有公司812.42万股股份),曹树汉、杨远超夫妇合计间接持有公司27,950.12万股股份,持股比例为77.64%,曹树汉、杨远超夫妇系公司实际控制人,分别担任公司总经理、董事长,均为高中学历。此外第三次增资新增股东包括天津红星、天津居然、嘉兴君才、嘉兴永尚、黄埔永平、斐君永君、斐君隆成、旦艺咨询、吴业添,公司增发股份784.00万股,每股增发价格35.65元,总金额27,949.60万元,其中784.00万元计入股本,余下27,165.60万元计入资本公积。

  远超智慧属于劳动密集型企业。据预披露招股书显示,截至报告期末,公司员工人数为2211人,其中,中专及高中以下学历占比82.54%。公司系国家高新技术企业,获广东省科学技术厅认定为“广东省智能高端家居产品研发设计工程技术研究中心”,公司及其子公司已获授权的专利共786项,其中8项发明专利,56项实用新型专利,722项外观设计专利。

  发行4001万股用于生产项目改造及智能家居业务等

  远超智慧本次公开发行新股数量不超过4,001.00万股,占发行后公司总股本数的比例不低于10.00%,预计募集资金数额根据具体发行数量和市场询价情况确定。

  

  募集资金主要用于CBD家居惠州生产基地智能化生产改造升级项目和CBD家居智慧中心项目,其中智慧中心项目包括营销网络及物流中心建设项目、智能家居研发中心建设项目和CBD家居旗舰店及展示中心建设项目。

  

  同时,远超智慧表示,公司本次募集资金投资项目中,涉及固定资产投资合计54,699.36万元。按公司现行折旧政策,房屋及建筑物、机器设备均按年限平均法计提折旧,折旧年限分别为20年、10年,残值率均为5%。

  超九成销售收入依赖经销模式

  销售模式方面,公司产品主要以经销模式在境内销售。报告期内,经销模式实现的收入占主营业务收入的比例分别为97.96%、97.63%、91.71%。除经销模式外,公司通过开设线下直营门店、在主流电商平台建立线上旗舰店等方式向终端消费者销售产品,并积极开拓了酒店、装修公司等大宗销售业务。经销商自行向终端消费者进行销售,由经销商专卖店专业服务人员提供送货、安装等服务,并负责除产品质量问题外的其他售后服务。

  软床、沙发及床垫销售额占比超七成

  主营业务方面,预披露招股书显示,公司的主营业务为软体家具、木质家具及配套产品的研发、设计、生产与销售。软床、沙发及床垫销售额占比分别为31.49%、24.81%、18.88%,三者合计销售额占总销售额的75.18%。

  

  客户非常分散:前五大客户销售收入占当期收入比例为4.28%

  客户非常分散。2018-2020年,公司对各期前五大客户的销售收入合计分别为4,531.87万元、5,200.39万元和4,492.59万元,占当期营业收入的比例分别为3.87%、4.25%和4.28%。

  营收降至三年新低、主营业务毛利率各期均超40%

  

  收入方面,报告期内,2018-2020年度公司营业收入分别为11.71亿元、12.21亿元、10.51亿元,值得注意的是,营业收入同比下降 13.96%。净利润分别为1.91亿元、1.04亿元,1.28亿元。报告期内,公司主营业务毛利占综合毛利的比例均在95%以上,综合毛利主要来源于主营业务毛利。综合毛利率、主营业务毛利率各期均在40%以上,公司盈利能力较强。

  报告期内,发行人外销比例均不足1%,占比较低,且主要销往菲律宾、越南、马来西亚、韩国、缅甸等国家,上述进口国与我国贸易摩擦风险较小。

  

  对于2020年业绩下降,招股书中,远超智慧解释道:“营业收入增长趋势较为平稳,2020年营业收入因新冠肺炎疫情原因略有下降。”

  对此上述解释,业界人士观点是,“解释为受疫情影响也无妨,对资本市场来说,看的是未来,远超智慧2020年度营收是下降的,未来怎么样关键要看接下来业绩表现,以及市场占有率是否提升,提升多少,都是指标。”

  周转率高于行业竞争对手均值:已接连两年下降

  报告期内,公司存货周转率分别为9.79次、9.22次、8.95次,2019年、2020年略有下降的主要原因是公司2018年年初存货余额较低,随着公司生产经营规模逐步提高,从而导致存货周转率下降。

  不过,公司存货金额相较于同行业可比公司较小,存货周转率较高。

  

  2019年前9个月大额现金分红2.2亿元占2018-2019年两年净利润的75.58%

  值得注意的是,预披露招股书显示,最近三年股利分配情况2018年2月1日,远超有限召开股东会并作出决议,同意将2017年净利润中的2,000万元发放给相关股东。2019年9月2日,远超有限股东作出决定,决议公司利润分配方案如下:以2019年8月31日实缴注册资本5,000万元为基数,以现金方式按股东实缴出资比例向全体股东派发红利2.2亿元,剩余未分配利润结转下一年度分配。截至报告期末,上述利润分配均已实施完毕。除上述利润分配外,报告期内公司未实施过其他股利分配。

  涉多起纠纷

  预披露招股书显示,远超智慧涉及多起纠纷:与深圳市众耀光电有限公司买卖合同纠纷、公司与东莞市欣轩家具有限公司定作合同纠纷、惠州远超与鑫汇(深圳)科技有限公司买卖合同纠纷、公司与深圳市艺承会展科技有限公司定作合同纠纷。

  曾就上市签订对赌协议

  据预披露招股书显示,2021年4月9日,远超智慧、公司控股股东智领投资、公司实际控制人曹树汉、杨远超夫妇与投资方天津红星、天津居然、嘉兴君才、嘉兴永尚、黄埔永平、斐君永君、斐君隆成、吴业添、旦艺咨询签署《<投资协议>补充协议(二)》,约定自远超智慧提交首次公开发行股票申请资料并取得中国证监会/证券交易所受理回函之日起,前述特殊股东权利解除并终止。确认前述特殊条款解除并终止后,协议各方之间不存在任何对赌条款、业绩保证条款、股权出售限制及反稀释保护条款或其他特殊安排,不存在远超智慧及其股东或其他第三方需要向投资方回购股权、支付业绩补偿或其他赔偿的其他情形。

  广告侵权曾被演员邓超起诉过

  资料显示,2014年11月5日,当时的CBD家居所属公司远远超贸易有限公司因其擅自使用他人肖像用于商业广告宣传,北京市朝阳区人民法院最终还是判决CBD家居赔偿邓超3.3万元,并进行网络致歉。不过,CBD家居对判决结果并不满意,因未执行终审判决,远远超被列为被执行人。

  主营业务营收与竞争对手差距约4-12倍

  值得一提的是,据预披露招股书显示,远超智慧将行业已上市公司如:喜临门、梦百合、顾家家居 和敏华控股列为主要竞争对手。从主营业务收入看,截止2020年末,远超智慧、喜临门、梦百合、顾家家居 和敏华控股主营业务收入分别为10.51亿元、52.99亿元、63.54亿元、116.76亿元、164.34亿港元(合136.45亿元)。

  业界人士对中华网财经表示,CBD家居明显为“夫妻店”,只是家居行业比较普遍。

  (中华网财经综合 文/散水)

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