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对不起,我破产了!

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对不起,我破产了!

——一名同时持有万科退和ST平安的股民

万科平安股东对人说话,总是满口PEV、PB,叫人半懂不懂的。因为他姓贾,别人便从格雷厄姆书上的「股市价值投资」这半懂不懂的话里,替他取下一个绰号,叫作夹头。

夹头一到交易所,所有炒股的人便都看着他笑,有的叫道,「夹头,你的平安又下跌了!珍惜24块的万科!」他不回答,对柜里说,「来两手万科,一手平安。」便排出分红的几千大洋。

他们又故意的高声嚷道,「你一定贪图高股息率而损了本金!」夹头睁大眼睛说,「你怎么这样凭空污人清白……」「什么清白?我前天亲眼见你拿了万科平安分红的假钱,被抱团基摁着打。」

夹头便涨红了脸,额上的青筋条条绽出,争辩道,「价值投资不能算亏……价值投资的事,能算亏么?」接连便是难懂的话,什么「困境反转」,什么「均值回归」之类,引得众人都哄笑起来:交易所内外充满了快活的空气。

好的,段子讲完了。是的,我也是个夹头。如果一定要加个定语,叫死夹头。

不过,我从不认为价投是错的。毕竟在价值投资正道的光下,我在大部分股票上都取得了惊人的收益,包括数家翻倍的银行。


包括今年接近11%的收益率。(你也可以说不高,毕竟我不会P图)


嗯,也包括跌跌不休的平安保利



而且去年咱们还曾买过300地产指数基金,也是亏得不要不要的。

这里咱们还是要讲下逻辑,也是欠大家好久的一个解释,为什么地惨这么惨。

地产公司的成本主要是地,产品主要是房子。行业这两年遇到了一个瓶颈——政府把卖房的价格给锁死了。导致地产行业的毛利率大幅下降。

此外,还划了三道红线,不允许地产高杠杆融资。当初,我也一厢情愿地相信,在这种高压之下,很多地产公司会死,龙头房企以量补价,通过市场份额的提升来度过这个行业的低谷。

事实上,中国白酒消费量5年前就见顶了。但茅台、五粮液等高端白酒吃掉了其他酒厂的份额,依然供不应求。

这才是我们当初买入地产指数基金的根本原因,而非简单地看PB等估值指标。

但万万没想到,今年开始实施集中供地后,很多地方房企饮鸩止渴、不计成本地拿地,从而内卷式地继续炒高地价。阎王要它三更死,它偏要留宿到五更,还一遍一遍地问「我丑吗?那我zhou?」

未来除非房价继续上涨,否则这些项目的利润几乎为0甚至亏损。保利万科等龙头房企根本不参与此类博傻行为,市场份额反而被压缩。

还有些房企,比如华夏幸福、恒大这类,就是拖着不死。按理说,一旦他们跌倒,必然贱卖项目,万科保利各种吃饱。

可事实上,地产这个雷,也没人敢硬拆。毕竟不同于草根的P2P,房企资金的来源复杂,涉及到国计民生。所以只能软着陆。以至于恒大硬扛着没死,而扛他的苏宁都快不行了。

在这一系列悲观预期之下,地产行业的估值不断压缩、再压缩,股价新低、再新低。

所以,万科保利啥时候能价值回归?中小房企和部分大房企暴雷或良性退出后,行业竞争格局自然得到大改善。

具体时间,我也不知道。甚至会不会发生,我都不是很确定。

再说下平安。

平安保险的地推一直靠人力。结果这两年打工人去了薪酬相对更高(或者说更确定)的行业,当上了外卖小哥、团购团长和快车司机。直接导致没新增人口帮平安卖保险了。

另外,中国保险公司拿了保民的钱后,债券投资多,股市投资少。而债券收益率和利率息息相关。

但看看中国十年期国债利率,2018年后长期处于历史最低水平附近。疫情结束了,利率也没有大的上升。总之,保险公司的投资收益被压低,估值也异常难看。


除了看本文的诸位,部分夹头型基金经理这一波也死得很惨。比如交银何帅去年中就满上了地产,一下子从三剑客沦为三个臭皮匠。


何帅去年中报重仓股

兴全董承非今年一季度狂买地产和平安,业绩立马吃翔,被质疑廉颇老矣。


董承非今年一季度重仓股

好的,逻辑讲完了,大家自行决定投资策略。你看我前面的收益也知道,我肯定是综合持仓,不会过于偏向某个行业。

重点是什么呢?重点是大家务必要自行决定。千万不要看了一两篇文章,一两个大V的忽悠就上车或下车。

在我看来,贩卖确定性是比贩卖希望和焦虑还好的生意,人们甚至愿意为确定性的绝望掏光口袋。

现在很多大V就是在贩卖所谓的确定性。但其实未来是很不确定的,至少我看不见非常明确的答案。嗯,也许是我水平低吧

还是那句话,如果对事物的理解程度还没到那个份上,就不要重仓。

。。。。。。

1、首批9只双创50ETF获批。

所谓双创,就是创业板+科创板后,选50只市值最大的公司,组成指数。这个指数非常热门,数十家基金公司申报了对应的指数基金。

你说这个ETF好不好,要不要申购?

来,看下去年7月起成立的所有行业ETF,今年收益率几乎全部为负。


也不能说双创ETF上市后一定下跌。但怎么说呢,一般这些ETF都是涨到高位后被基金公司热情申报。

毕竟基民一向是不涨不买,涨到顶了就来抢着接盘。

2、时代天使上市,暗盘翻倍,一手赚3.5万,中签率1.5%。

时代天使是整牙行业老二,跑到香港上市的医美股。之前我特别写过,具体见《》。

结论是,涨幅50%起步,冲击100%。虽然中签率低,但也要满仓满融参与。回过头看,全对。

我是全押上了,中了两手。今年港美股打新不咋的,但还是有很多机会的。怎么抓住?靠夹头!

3、洋河连续两日股价重挫。

洋河这两个月涨25%没人问为什么,从疫情低点翻了1倍多,也没人问为什么。怎么跌了两天就跟炸了锅一样。

股市哪有那么多为什么?你以为你是蓝猫淘气三千问啊!保利、万科、平安股东都还没说话呢,洋河股东可闭嘴吧!

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