行业“疥癣之疾”难解！净亏9.42亿，BOSS直聘撑得起952亿市值？

理论上，一个人一辈子改变命运的机会只有三次。

乘着时代的东风，近些年诞生了很多佼佼者。互联网时代下第一代如的马云、马化腾，第二代如张一鸣、王兴、程维，他们用技术改变了自己的命运，实现了阶层了跨越，继而成为了时代的榜样。

他们的成功，既是个人努力的结果，也是顺应时代发展的结果，两者缺一不可，当然也有人把大部分因素归结为个人，我认为这是不中肯的。

当下，我们亿万富豪的数量已经超过了美国，但是这都是个人努力的结果吗？

答案一定是否定的。

时代有时代的红利，而且每一个时代机会都是不对等的，这点显而易见。

70、80后踩在了房地产周期上，他们在一二线城市拥有一套房子，用当下的判断标准就是一种成功。再比如，移动互联网的浪潮下，那一代人只要随便抓住一个机会，当下财富自由还会是一个问题吗？

6月11日，BOSS直聘在纳斯达克挂牌上市。

作为年轻人最喜欢的招聘软件，BOSS直聘一上市就获得了资本的疯抢，上市首日股价大涨95.79%，市值148.87亿美元（约合952亿人民币），超越了前程无忧、猎聘、智联招聘（已私有化退市）的总和。

根据其财报显示，BOSS直聘2019年、2020年净亏损为5.02亿元、9.42亿元；经调整后亏损分别为4.68亿元及2.85亿元。也就是说目前BOSS直聘依旧是亏损状态。

对比前程无忧的财报，其财报显示，2019年归母净利润为5.23亿元，2020年归母净利润为10.97亿元。那么凭什么亏损的企业比盈利的企业市值还要高出那么多？合理性又在哪？

我认为BOSS直聘超高的估值，就是时代给予的红利。因为一旦很多传统的企业沾上了新的概念，其估值方式就会发生很大的改变，但实际上本质区别又不是太大。

对于上市收首日的表现，BOSS直聘创始人、董事长兼CEO赵鹏称：“如果有什么是需要关注的，那一定不是今天股价涨了还是跌了，而是我们依然欠很多人一个‘在先进技术和产品支持下’的服务。唯有苦干，才是正道。”

那么苦干就一定才是正道吗？

从过往的历史中没有任何一个行业是通过苦干就改变了的，行业的升级一定是基于技术进步，从而重构了生产方式。

作为招聘企业，那么无非就是如何更好、更精准的匹配求职者与企业，越精准、链接的企业越多，他们就会越受欢迎，这是招聘的本质和底层逻辑。

直到今天，我们很多传统的企业一旦加上了互联网的改变，它的估值就会发生翻天覆地的变化，但从本质上来说，它的结构依旧是服务和被服务的关系，或者说消费被消费的关系，只是通过技术的手段，它的效率被提高了，所以资本市场就愿意给它们更高的估值。

但从长远来看，风口会过去，概念也会过时，只有那些持续用心服务消费者，获得消费者信赖的企业，才会持续被市场所认可。

回归到的本质，最终净利润才是市场对于企业估值最终考量方式。

赵鹏认为，“中国有大约6亿非农劳动人口。有4000多万家企业，其中绝大部分为中小微企业。目前，BOSS直聘仍然只服务了其中的一小部分，招聘行业的数字化改造才刚刚开始

”。这是他的逻辑，也是资本的逻辑。

BOSS直聘的招股书中，他们对自己的定位是“一个促进老板和求职者之间即时直接对话的移动原生产品，提供精确的匹配结果，并由专有的人工智能算法和大数据洞察力提供支持”。有的媒体甚至称，BOSS直聘是一家能比肩一些以科技为内核驱动的互联网代表性企业。

在我看来，当下没有一家招聘企业能做到让人感觉到完全满意，因为发生在他们身上的招聘者信息泄露问题已经成了一个疥癣之疾，甚至成为了一条产业链。如果这种事情发生了欧美，这些企业一定会被罚到破产。

招聘的本质是连接企业和人，科技的方式只是一种手段，手段不能改变企业的本质，更精准的服务以及更安全的服务才能提高企业的估值、获得更多用户的青睐。

因此，我不认为研发费用高一点就获得高估值的方式是合理的，换句话说在用户隐私未完全得到保护的前提下，我觉得当下的BOSS直聘还撑不起148亿美元的市值。