华通线缆：专业研发推动全球化布局，把握机遇力争更大成长空间

电线电缆则被喻为国民经济的“神经”和“血管”，下游行业涉及国民经济发展中的方方面面，是国民经济健康发展的重要配套产业，也是仅次于汽车制造业的第二大机械电工产业。数据显示，当前我国电线电缆行业已实现年产值超万亿元，线缆行业规模、产销量均居全球第一。但随着经济增速放缓、供给侧改革，我国线缆行业开始趋于成熟，从高速粗放步入中速高质发展阶段，一部分长期专注并通过强化研发、精细管理而实现做精做强的优势企业，迎来更大的发展机遇。

以河北华通线缆集团股份有限公司（股票代码：605196 简称：华通线缆）为例，公司深耕线缆行业近30年，凭借强大的研发和生产能力，获得多项国内外认证资质，盈利能力持续增长，同时围绕“一带一路”战略布局自有品牌，助力“中国制造”、“中国品牌”走向全球。

国内线缆领先企业，专业研发推动业务延伸

1993年，电缆经销商张文勇看准了商机，联合弟弟张文东等十几个亲朋凑齐30万元，在唐山市路南区花园街建立了唐山市华通电线电缆厂，准备从单纯的销售转型到生产。这家民营的线缆厂便是华通线缆的前身。

20世纪90年代后期，唐山地区钢铁产业进入了快速发展时期，这也为张文勇和他的华通线缆厂的发展带来了契机，并很快赚到了第一桶金。经过多年的发展，当初的小型电缆厂早已脱胎换骨，成长为在多个细分领域具有领先地位的线缆制造企业，并于5月11日在上交所上市，进入一个新的发展阶段。

电线电缆广泛应用于国民经济各个部门，是现代经济和社会正常运转的基础保障，线缆行业的发展水平也是一个国家制造业水平的标志和缩影。华通线缆长期专注电线电缆的研发、生产与销售业务，主要产品包括以进户线为代表的中低压电力电缆，及以潜油泵电缆为代表，广泛应用于电力输配、采矿/油/气等行业的电气装备用电缆。

华通线缆的电力电缆产品针对市场需求严格制订了阻燃、耐火、低烟低卤、低烟无卤等标准，具有安全环保、使用寿命长等多项优势，深受下游市场欢迎，2016-2019年，华通线缆连续四年被中国电气工业协会电线电缆分会联合评选为“中国线缆行业100强企业”。

在电力电缆业务平稳增长的基础上，华通线缆在电气装备用电线电缆领域也在不断发力，先后推出了包括潜油泵电缆、矿用电缆、数据中心专用配电电缆、控制电缆等特殊用途电缆，及橡套软电缆等通用产品。

以潜油泵电缆为例，该产品为潜油电泵机组在深井、水平井和斜井采油作业时的专用配套电缆，为潜油电泵机组进行供电，需长期处于高温、高压、有强烈腐蚀性的工作环境中，因此对产品的耐高温、抗腐蚀等性能提出了较高的要求。根据耐高温等级不同，潜油泵电缆导体连续工作温度分为 80℃、96℃、140℃、204℃、232℃等多个等级。

华通线缆是国内潜油泵电缆行业标准起草单位之一，是《中国电线电缆行业“十三五”发展指导意见》之油矿电缆（含潜油泵电缆）、矿用电缆的两家执笔单位之一。公司已实现耐232℃高温等级潜油泵电缆的规模化生产，技术和工艺达到行业领先水平，受到哈里伯顿、Apergy、中海油等国内外知名油服企业的青睐。

2014年，基于哈里伯顿将潜油泵电缆与气液体输送管复合为一体的需求，华通线缆通过自主研发与创新陆续攻克了连续管制造的设备与工艺难题，克服了ERW制造中的沟槽腐蚀和管壁内毛刺问题，大大增强连续油管竞争力，公司在油服领域的布局也开始初步成型并逐步延伸。

华通线缆现有潜油泵电缆、连续油管等专利169项，其中发明专利33项，在油气钻采领域具备显著的技术与工艺优势，是国家高新技术企业，以及电缆制造业中研发与工艺技术领先的企业之一。

手握多项资质认证，覆盖国内外多家优质客户

上世纪末期，伴随着以中国为代表的新兴市场经济的持续增长，全球线缆的生产与消费重心逐渐向亚太等新兴经济区域转移，我国线缆产业按下加速键，并逐步成长为全球最大的电线电缆生产和消费国。

但过快的发展速度也给国内的线缆行业带来了产能过剩、研发不足、低价竞争、产品良莠不齐等问题。2017年3月，网友公开举报西安地铁3号线使用的奥凯电缆偷工减料，具有重大安全隐患。西安奥凯电缆事件引发多方关注，国务院共问责追责122人（厅级16人、处级58人），其中17人涉嫌违法犯罪移送检察机关立案侦查。该事件也被中国电器工业协会电线电缆分会报告评价为“划时代地改变了线缆行业的质量生态”。

“奥凯事件”之后，线缆产品的安全性、稳定性、耐用性成为下游终端应用市场看重的关键，根据《工业产品生产许可证管理条例实施办法》等法规，我国对电线电缆生产实行生产许可证制度，且获得CCC认证的企业方可从事法定目录范围内产品的生产。在国际市场上，欧美国家亦具有严格的准入认证体系，如美国UL认证、欧盟CE认证、德国TUV认证等，认证标准高、审核严格且审核周期较长。

因此严苛的资质认证与审核制度也成为行业最主要的壁垒之一，华通线缆在线缆行业深耕多年，凭借过硬的产品生产能力获得了多项国内外行业和资质认证，在线缆行业，公司已获得美国 UL、欧盟CE、德国TUV、新加坡PSB 等国际性认证，和中国CRCC、CCC等国内认证，是我国线缆企业取得UL认证大类最多的企业；在连续管行业，公司子公司信达科创是全球获得API-5ST 认证的六家连续油管制造企业之一，并已向中海油、中石油、安东石油、哈里伯顿、斯伦贝谢等境内外油田或油服企业供货。

公司在行业认证上取得的先发优势和数量优势，进一步帮助华通线缆树立起了良好的品牌势能，公司与美国当地知名电缆品牌运营商（包括但不限于Kingwire、WWCables、AWG、IEWC等）、美国油服公司（哈里伯顿、Apergy、Valiant等）等境外知名企业建立了稳定、持久的合作关系。在国内市场，公司仁达牌系列产品被评为中国驰名商标（2012 年），并积累了中海油、开滦集团、中广核等优质客户，产品应用于中广核风电场、北京地铁首都机场线等重点工程。

营收净利双增长，拳头产品驱动毛利率持续上涨

依托产品、资质、品牌等多方面的优势，近年来华通线缆的业绩呈现出稳健增长的趋势，2018年至2020年，华通线缆实现营业收入分别为261,495.16万元、295,463.43万元、337,576.79万元，同期归母净利润分别为8,894.74 万元、12,328.24万元和15,430.12 万元。

作为国内少数几家以境外销售为主的电缆企业，华通线缆境外业务覆盖约50多个国家或地区，2018年至2020年，公司外销收入分别为155,222.24 万元、172,947.52 万元、186,351.13 万元，分别占同期主营业务收入的 63.16%、61.31%及 58.06%，其中又以美国、坦桑尼亚、澳大利亚、沙特阿拉伯、荷兰等国家或地区为主，上述五个国家地区销售收入占同期外销收入的 80.52%、81.74%、86.54%。

业绩的持续上涨离不开海外业务的深入拓展，华通线缆自2005年起，陆续进入北美、澳洲、欧洲等区域市场，与当地大型电缆品牌运营商达成了良好的合作关系。这些电缆品牌运营商在筛选供应商时都自有一套严格的考核标准，一旦确定将不会轻易更改，经过多年的合作，华通线缆已经和它们建立起了较强的合作粘性，国外电缆品牌运营商对华通线缆的信誉和产品质量也给予了充分认可，因此向公司采购金额逐年增长。2018年至2020年，华通线缆的电力电缆业务分别实现营收135,885.66万元、156,406.81万元和202,457.97万元，占主营业务比例为55.30%、55.45%、63.08%。

此外，国际油价上涨以及钻采技术突破导致石油开采量增加，则直接刺激了油服公司对油服类产品（潜油泵电缆、连续管）采购量快速增加，凭借过硬的产品质量，华通线缆的潜油泵电缆、连续管顺利打入国内外油气开采公司和油服公司的供应核心体系，与哈里伯顿、Apergy、Valiant 等美国油服公司建立了长期稳定的合作关系，相关产品也向主要客户销售收入实现快速增长。

2018年至2020年，华通线缆综合毛利率分别为18.00%、19.60%和21.25%，其中线缆业务的综合毛利率分别为17.41%、18.72%和20.67%，潜油泵电缆、连续管作为公司自主研发的高技术含量产品，各项性能均达到行业领先水平，市场竞争力强，2018年至2020年，华通线缆潜油泵电缆业务毛利率分别为21.12% 、21.41% 和20.70%，连续管业务毛利率分别为34.39%、36.75%和37.70%。销售毛利率明显高于其他电缆产品。

且随着国内电缆行业市场规模持续扩大，行业竞争加速向质量品牌转变，华通线缆抓住市场机遇，加大向国内大客户营销力度，销售收入逐年提升，2018年至2020年，公司电气装备用电缆业务分别实现营收42,181.56 万元、57,904.68万元 和68,367.01 万元。另一方面相关产品销售结构的优化也为华通线缆赢得了为客户定制开发海洋专用电缆、光伏电站用电缆等等高附加值产品的机会，公司电气装备用电缆业务的毛利率因此由2018年的16.54%上涨到了2020年的24.80%。

把握市场机遇，募集资金助力大跨越

2000年以来，伴随着城镇化和工业化的发展，城市基础设施的建设大力推动了我国线缆行业的快速发展，1978年，我国城镇化率为17.92%，2016 年末达到 57.35%，预计 2030 年将上升至68.38%（国务院发展研究中心报告）。未来，我国城镇化和工业化进程会不断推进，并推动着城镇公共设施、建筑、交通、工业等诸多产业投资规模的不断增加，对输/配电、轨道交通等电力电缆、电气装备电缆带来长久的刚性需求。

此外，我国社会用电量长期保持着较快的增长速度，作为电力投资、电网建设的重要配套产品，电力电缆需求快速增长，并在产业链完整度、技术水平等方面不断提升。加之我国铁路、城市轨道交通建设规模的加大，也势必将增强对轨道交通车辆用电缆、铁路信号电缆、电气设备电缆等线缆需求，且基于电气化率提升、既有铁路电气化改造的需要，相关线缆的更新、改造需求亦具有长期、持续的特征。

另一方面，“奥凯电缆”事件后，全国专项整治的力度空前加大，国家质检总局《关于 2017 年电线电缆产品质量国家监督专项抽查情况的通报》显示，其在全国范围内随机抽取了 1,400 家生产企业，其中大量不合格企业退出市场竞争，国内线缆市场得到了有效净化，我国线缆行业正加速走向集中发展、规范发展。华通线缆一直以来坚持“国内与国外市场并重，发达国家与新兴市场同步发展”战略，较好地抓住了此次国内市场出清的契机，进一步在民用市场营销、电网体系招投标等方面加大力度，促进公司内销收入的增长。

机会不仅在国内，在非洲地区，基于人口规模、工业化与城市化需求，正成为全球电力电缆最具消费潜力的市场之一。非洲人口占全球总人口的15%，但2018年发电量却仅占全球的 3.21%，约5亿人生活在无电区。根据非洲各国政府规划，至2030年非洲电力基础设施方面的投资将达 5,630 亿美元，并对电网投资最重要的配套产品电力电缆形成强劲的需求。

近年来，华通线缆围绕“一带一路”战略，先后在坦桑尼亚、喀麦隆建设生产基地并推广自有品牌，凭借技术优势和先发优势逐步扩大公司在非洲市场品牌影响力和销售规模。未来，华通线缆还将继续落实布局全球化战略。据悉，华通线缆拟在沙特阿拉伯、俄罗斯等重点业务区域设立仓储和服务子公司，缩短产品交货期并提供送货上门和售后服务，减轻当地油服公司的资金压力，推动“中国制造”和“中国品牌”出海进程。

不过电缆行业具有料重工轻的特征，上游大宗铜铝原料的价值高、账期短，下游销售通常具有一定账期且部分客户还有质保金要求，上下游账期错配要求电缆企业具有较高的资金规模和资金周转效率，且铜铝价格波动频率及幅度较大，增加了企业资金管理难度。

因此，在全球电缆行业步入中速增长阶段的背景下，缺乏资金积累或支持的公司将难以应对日趋激烈的市场竞争。如今华通线缆成功登陆资本市场，亦将借力提升相关产品生产能力，提高服务客户的能力，避免因产能不足错失高速成长的发展良机。同时，华通线缆此次募投项目还将投资建设研发中心，以进一步保持公司在电缆及油服装备领域的技术领先水平。

四海升平舞蹁跹，高歌猛进正当年。

华通线缆深耕线缆行业近30年，凭借过硬的产品和强大的研发能力，从一个小小的民营电缆厂成长为电缆制造业中研发与工艺技术领先的企业之一。未来公司将继续坚持研发专业化和产品细分化战略，深耕数据中心专用配电电缆、新型铝合金复合电缆等细分电缆市场，并聚焦油气钻采领域，重点发展以潜油泵电缆、连续油管为代表的优势产品，力争在5-10年内将公司打造成为能源领域综合服务提供商。