金力泰实控人被捕背后现资本角逐 净利连续倍增股东反争相清仓

长江商报消息 ●长江商报记者 魏度

资本玩家角逐，金力泰（300225.SZ）可能很受伤。

6月8日晚间，金力泰披露，公司实际控制人刘少林涉嫌合同诈骗案已经侦查终结，检察机关已经对案件审查起诉。

让人意外的是，这份公告的消息来源，并非来自司法机关，而是上述诈骗案被害单位华锦资产管理有限公司（简称华锦资产）。而华锦资产曾经是金力泰的资本势力。

对于实控人受到司法惩处一事，金力泰公告称，刘少林未在公司担任任何职务，公司经营一切正常。

尽管金力泰披露的是一则偏负面消息，但二级市场似乎真的觉得不受影响，6月8日其股价在大盘调整的情况下反而逆势上涨。

金力泰主要从事电泳涂料、面漆、陶瓷涂料等高性能涂料的研发、生产和销售。上市10年来，公司经营业绩整体一般。但在2019年、2020年，公司实现的归属于上市公司股东的净利润（简称净利润）连续倍增。

倍增的业绩是否真实？去年以来，两家股东接力表示要清仓。

资本势力反目或因股价飙涨

金力泰上演的诡异剧情的真相至今仍未浮出水面。

资本市场对刘少林并不陌生。2020年12月14日，金力泰发布公告称，公司收到海南自贸区大禾实业有限公司（简称海南大禾）的股东刘少林家属提供的《拘留通知书》，刘少林因其个人涉嫌合同诈骗罪，被上海市公安局刑事拘留，相关事项尚待公安机关进一步调查。

其时，刘少林为金力泰的实际控制人。

2019年11月18日，金力泰发布公告，根据《宁夏华锦资产管理有限公司股权转让协议》，华锦资产将其持有的100%宁夏华锦股权转让给海南大禾。

刘少林在海南大禾的出资比例高达99.3%，而海南大禾100%控股的海南大禾企业管理有限公司（简称大禾企业管理）前身为宁夏华锦资产管理有限公司（简称宁夏华锦），现为金力泰的最大股东。因此，此番股权转让，金力泰的实际控制人由中国国防金融研究会变更为自然人刘少林。

这份公告显示，刘少林就是通过与华锦资产交易而获得金力泰的控制权的。刘少林与上述合同诈骗案被害单位之间属于股权转让的双方，也就是资本势力的双方。

股权转让方为何涉及合同诈骗，进而使得刘少林入狱？目前，金力泰以及相关方面并未详尽披露该案细节，市场尚不知真相如何。

根据此前公告，金力泰前次控股权转让，时间跨度较长，转让总价款5.07亿元，分4批支付。具体为，股权过户至受让方名下后20日内，支付交易总价款的10%，转让方配合受让方改选完上市公司董事会后5日内，支付总价款的20%，股权过户至受让方名下后180日内支付总价款的30%，股权过户至受让方名下后12个月内，支付总价款剩下的40%。

此前有消息称，金力泰的股权转让，是因为中国国防金融研究会要退出，刘少林受让股权后，金力泰股价大幅上涨。基于此，双方多次协商未果，引发矛盾。

从实际情况看，2019年底，金力泰的董事会进行了一次换届，景总法、严家华、刘金梅、汤洋等人成为公司董事。不过，刘少林并未进入董事会，也未在金力泰担任任何职务。

实际上，宁夏华锦所持金力泰股权也是受让而来。2018年2月，宁夏华锦出资10.94亿元从金力泰创始人股东吴国政手中收购15%股权，进而成为其控股股东。本次转手，其亏损约5.87亿元。

二级市场上，去年上半年，金力泰的股价在5元/股左右徘徊，随着易主事宜推进，股价快速上涨，到去年11月，股价达到24元/股左右，涨幅接近4倍。刘少林所接手的15%股权市值达17.66亿元。

股价大幅上涨，金力泰一度被市场称之为妖股。

上市10年经营未明显突破

实控人刘少林入狱，金力泰的经营是否真的不会受影响？

金力泰成立于1993年，是集研发、生产、销售与服务于一体的高性能涂料企业。公司在官网中称，聚焦深耕环保高性能汽车涂料二十多年，是行业领军企业，是业内少数可向客户提供“全工艺产品矩阵+全套汽车涂装解决方案”的民族企业。公司产品广泛应用于乘用车、商用车、工程机械、工业部件以及建筑幕墙的防护与装饰等领域。2011年，金力泰顺利登陆A股市场。

不过，上市10年来，公司经营业绩整体上并不出色。

2009年、2010年，上市之前，公司实现的营业收入分别为3.54亿元、5.18亿元，同比增长32.57%、46.16%，对应的净利润为0.69亿元、0.85亿元，同比增长151.24%、22.77%。2011年，上市首年，其实现的营业收入、净利润分别为5.17亿元、0.49亿元，同比分别下降0.15%、41.48%。

此后的2012年至2018年，公司实现的营业收入分别为5.08亿元、6.33亿元、6.93亿元、7.02亿元、7.90亿元、7.98亿元、8.09亿元，同比变动-1.73%、24.55%、9.51%、1.32%、12.50%、0.94%、1.38%。这些数据表明，虽然营业收入整体上呈现增长趋势，但增速缓慢。

虽然营业收入增长缓慢，但净利润与之相比，更为缓慢，其波动频繁。同期，公司实现的净利润分别为0.55亿元、0.75亿元、0.88亿元、0.69亿元、0.70亿元、0.47亿元、0.11亿元，同比变动12.09%、35.45%、16.83%、-21.11%、1.44%、-32.58%、-76.61%。

2019年、2020年，公司实现的营业收入分别为8.14亿元、8.85亿元，同比变动0.59%、8.78%，小幅增长。对应的净利润为0.30亿元、0.91亿元，同比增长171.63%、203.47%，均为倍增。扣非净利润为0.16亿元、0.77亿元，同比增长161.26%、384.57% ，也为连续倍增。

尽管净利润连续倍增，但公司的净利润仍然处于低位，2020年的净利润较2010年、2014年均略有增长，而2020年的扣非净利润比2010年、2014年还略低。

整体而言，上市10年，金力泰的经营并没有取得明显突破。

值得一提的是，近几年，金力泰接连易主。2018年，吴国政将公司控制权转让给宁夏华锦，2019年，宁夏华锦又将控制权转让给海南大禾。

此外，让人有些意外的是，近两年，金力泰的经营业绩接连倍增，盈利能力似乎有大幅提升。然而，公司股东却要清仓。

2020年12月11日晚间，金力泰公告称，12月9日，海南大禾减持公司股份2050万股，考虑持股比例被动稀释因素，海南大禾持股比例由20%减少至15.04%。而此前的8月5日，金力泰披露，第二大股东柯桥领英计划在未来6个月内减持不超过公司总股本的10%，即清仓式减持。截至今年一季度末，其持股比降至4.22%。

仅隔一天，也就是2020年8月6日，公司前实控人吴国政拟将其所持的4.54%股权进行清仓。今年一季度末，吴国政的持股比为3.45%。

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