“目前看核心资产的底层逻辑是没有被破坏，但当前估值偏高、交易拥挤的现象依然值得警惕。”有基金经理表示。
5月28日（周五），A股出人意料地结束了“四连阳”。
值得注意的是，当天下午北向资金一度大幅流入，但很快就反手做空，快速流出，并引发A股大跳水。
截至收盘时，北向资金净流出5.26亿元。与之相对，本周前4个交易日，北向资金净流入473亿元。
可能是离岸人民币汇率创出阶段新高之后，市场担心后续出现贬值，造成市场恐慌的结果。
截至收盘，上证指数跌0.22%，深证成指跌0.30%，创业板指涨0.19%。
当日A股跌多涨少，涨跌个股比例是1：2。
不过，当天两市成交额突破一万亿元，说明市场对后市持乐观态度。
核心资产底层逻辑仍在
值得浓墨重彩的是，当天锂电池板块大爆发，“电池茅”宁德时代大涨6.67%。多只新能源龙头股也大幅回升，新能源板块掀起涨停潮，带来了很强的赚钱效应。
对此，平安基金的新能车ETF基金经理钱晶表示，5月26日，美国参议院财政委员会通过了法案——提高电动汽车税收抵免金额，且扩大其适用范围。在抵免金额上，从原来的7500美元，提高至10000美元；在适用范围上，从原来的单一车企上限20万辆享受优惠，修改为在美国电动车渗透率超过50%之后，三年内逐步取消。新法案若顺利实施，将会利好电动汽车制造商。
“今年是新能源汽车全球同频共振的一年，行业的高景气度最终会在二级市场上体现。”钱晶说。
前海开源基金首席经济学家杨德龙建议投资人重点关注光伏和新能源汽车板块龙头，因为新能源替代传统能源是大势所趋。
A股最近走出了一波春节以来最强的反弹。截至5月28日收盘，本周上证指数上涨3.28%，收于3600.78点；深证成指涨3.02%，收于14852.88点；沪深300涨3.64%，收于5321.09点；中小100涨2.98%，收于9506.21点；创业板指涨3.82%， 收于3232.29点。
总体来看，近期权益市场火热，出现了一波大反弹行情。
对于这波行情，海富通国策导向基金经理胡耀文指出，本轮反弹行情的催化剂还是流动性的边际宽松，目前国内十年期国债利率接近年内新低，短端和长端都有下行，因此核心资产整体都出现了平缓而持续的上行。
“目前看核心资产的底层逻辑是没有被破坏，但当前估值偏高、交易拥挤的现象依然值得警惕。尤其是交易拥挤带来的上涨和下跌，都会变得更加剧烈，波动率增大。”胡耀文表示。
前海联合证券认为，本周市场大幅回暖，一方面国常会持续关注大宗原材料上涨问题，市场对通胀上行忧虑有所缓解，另一方面海外延续积极财政政策，流动性收紧时点延后。白酒、科技、军工、新能源等成长板块受益于周期资金流出出现反弹。
基金普遍加仓“捕捉”行情
九泰基金认为，A股近期震荡走强的背景是经过2月下旬至今的调整和震荡，之前较高的估值有所消化；经济复苏背景下的企业盈利进一步改善；政府希望在经济基本面更加均衡更加牢固的环境下做改革，货币政策和流动性好于市场预期。A股近期震荡走强的诱因则是临近建党100周年的历史大事件，市场的风险偏好有所提升
“预计未来1-2个月出现较好的指数行情。”九泰基金指出。
“当前的市场，A股市场已经逐渐结束了前期震荡的阶段，进入到大幅反弹阶段，特别是‘行情风向标‘券商股在过去两周连续大涨，具有较强的持续性，也预示着后市的行情看会有更多机会。”杨德龙说。
据21世纪经济报道记者了解，大部分基金在近期市场“逼空式上涨”的行情下，都做了加仓，有的甚至是满仓运作。
胡耀文认为，后续仍需要关注汇率和上市公司业绩中报两个重要因素。首先是汇率，近期人民币升值幅度较明显、北上资金持续涌入，市场风险偏好略有改善；但近期央行也有表态，澄清了一些关于人民币升值的不实预期，未来如果人民币升值走向和缓、美元阶段性强势，可能会带来一些北上热钱的退潮。此外，在国内汇率保持宽紧适度的前提下，宏观经济的干扰因素趋向钝化，这时最重要的就是来自业绩端的变化，那些同比、环比增速较快的公司可能会引起关注，而由于汇率原因业绩承压的中游制造业公司可能会面临考验。最后，随着疫苗接种率不断上升、疫情的威胁逐渐减少，一些地缘政治因素可能会重新走到大家视野里。
看好科技板块成共识
胡耀文建议，投资可以围绕着核心资产，挖掘更多估值合理、已经成为或有望成为核心资产的优质个股。他更看好周期和科技板块，科技板块内部，电动车、半导体设备和材料、乃至一些偏科技中游的细分子行业，都可能有比较不错的机会；而周期股虽然近期有所调整，但考虑到二季度周期类资产的盈利预计较一季度还是环比上升的，从基本面看会相对乐观一些。
金信基金投资部董事总经理、基金经理孔学兵也同样看好科技板块。其重点聚焦于全球性需求扩张驱动、长期景气度上行、估值具备性价比优势的科技成长股。
“我们将在半导体、汽车智能化，以及军工信息化、物联网应用、高端装备等广义科技领域综合考量行业景气度、公司竞争优势、业绩兑现度、估值水平等因素，在不确定中寻找确定性，努力为投资者创造良好的中长期回报。”孔学兵说。
前海联合基金表示，通胀持续超预期背景下美债利率风险未充分释放，对于A股估值系统性冲击的影响仍不可低估。“百周年”政策预期利于市场情绪提振，高增长较为确定的板块有望率先形成合力，比如新能源车产业链、CXO产业链、次高端白酒、金融财富管理产业等。短期物价得以控制，对于中游估值修复有利，如机械、军工等。科技板块受益于利率下行，左侧布局机会。周期板块短期受抑制，但考虑下半年盈利仍有望处于高位，碳中和优势龙头调整后仍值得参与。
不过，胡耀文同时提醒，投资者短期不宜过于乐观。目前十年期美债和十年期国债已经处于较低位置，存在利率回升的压力，或将传导至权益市场。
大道兴业投资基金经理黄华艳也表示，“大盘要么这个位置挑战新高，要么下跌，拐点到来。此时我们仓位保持七成，未来会择机减持。”
（作者：庞华玮 编辑：张玉洁）
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