日日顺成长空间在哪里？

　　连续两年入选《胡润全球独角兽榜》的日日顺供应链科技股份有限公司，近日在深交所递交创业板首发上市申请，公司近年来的成长性怎样？投资价值几何？据了解，公司招股书中披露，其行业属性为“供应链管理服务业”。公司在实现了规模与业绩快速增长的同时，包括送装同步、“C端场景服务”等在内的创新与增值业务收益也在稳步增长，业务结构持续优化，显示出较强的成长性。

　　公司招股书显示，2019年-2020年，日日顺分别实现营业收入103.46亿、140.36亿，同比增长8%、36%；归属于母公司所有者的净利润分别为2.73亿、4.22亿，同比增长21%、55%。

　　供应链管理服务业，是物流行业在需求分层、消费升级、产业升级、渠道变革环境下，升级迭代而来的更为先进、高级的行业。据悉，供应链管理服务业市场空间巨大，据罗戈研究测算，预计未来五年，中国端到端供应链管理服务业市场复合增长率将达到11.9%，至2025年，市场规模约3.14万亿。

　　从行业的角度来看，公司的商业模式及未来的盈利能力，尤其值得投资者关注。中短期，国际业务布局已经基本完善即将进入收获期，汽车业务等新拓展业务领域进入高增长期；长期来看，生态创新业务将成为公司新的增长引擎。

　　供应链管理服务能力优于同行业

　　根据罗戈研究的最新报告，按照2020年的收入，日日顺是中国第三大端到端供应链管理服务商，也是当前市场上少有的具备覆盖生产制造、线上线下(行情300959,诊股)流通渠道至末端用户场景服务的端到端供应链管理能力的企业。

　　从公开资料来看，包括京东物流、中国外运(行情601598,诊股)（601598.SH）、苏宁物流、飞力达(行情300240,诊股)（300240.SZ）、畅联股份(行情603648,诊股)（603648.SH）等在内的众多物流企业都曾公开表示可以为客户提供“一体化供应链管理解决方案”，但真正能够在B端与产业融合、在C端提供“末端用户场景服务”的企业却是极少数。日日顺是国内首家具备与B端产业融合、C端场景化服务能力，并在此创新业务方面实现收益稳步增长的企业。

　　近年来，专注于大件物流行业的日日顺，在物流行业的激烈竞争中，围绕不断迭代的用户体验需求，沿着物流供应链向B端和C端同时发力，构建了极具竞争力的全链路、多场景的供应链管理服务能力。目前，公司主营业务为客户提供一体化供应链管理解决方案，包含方案设计、仓储布局与管理、运输服务、末端用户配送、安装服务以及逆向物流在内的服务。

　　在B端，通过为企业客户量身打造供应链管理解决方案，日日顺实现了与产业的融合，也提升了客户粘性及自身的赢利能力。

　　例如，日日顺为小牛电动车打造“前置加工中心仓方案”，将传统的仓库迭代改造成具有“仓内加工和统仓统配”功能的“前置装配中心”，为小牛提供运输、裸车智能存储、库内裸车加工、智能定制循环箱配送在内的行业解决方案，并同步为小牛的渠道门店提供裸车配送服务以及为终端用户提供个性化的送装调试一体服务，帮助小牛降低了物流及供应链成本，这在行业内尚属首例。

　　业绩进入快速增长通道

　　从公司最近2年的财务数据可以看出，公司目前的主要收入来自于B端客户。公司近几年对于B端商业模式的探索已经取得成效，积累了大量的客户资源，业务布局不断扩张，业绩开始进入快速增长通道。

　　据招股书分析，公司短期内业绩快速增长来自于两个方面，一个是汽车、3C电子、新能源等新近复制拓展的业务领域，即将进入放量阶段；另一个是国际业务布局渐趋完善，短期内或将带来较大业务增量。

　　凭借领先的供应链管理解决方案的能力，近年来，日日顺由家电行业切入家居生活、健身器材、出行工具等行业，积累了包括海尔、阿里巴巴、小米、宜家、科勒、创维、亿健、雅迪、新日、小牛、沃尔玛在内的众多优质客户。汽车、新能源板块是日日顺新近拓展的业务领域，目前已经有长安福特、吉利汽车、新康众、邦邦汽服、双星轮胎等客户。

　　2020年，日日顺的供应链需求订单已超过4300万票，其中，原有的家电类业务保持了稳定增长趋势，而近年内布局的家居、健身器材行业等业务领域则实现了快速增长。

　　国际业务方面，2018年，公司业务开始向境外延伸，空运解决方案得到快速发展，2019年设立山东日日顺国际供应链管理有限公司之后，公司海运解决方案能力也得到了有效加强。近年来，国际物流收入快速增长，2019年-2020年，分别实现收入8.71亿、15.45亿，同比分别增长44%、77%。随着公司海外布局的不断扩张，公司国际业务将迅速增长。

　　业务结构持续优化

　　中长期来看，以场景解决方案等增值服务为主要产品的“生态创新业务”，有望成为公司未来新的增长点。

　　随着消费不断升级，企业客户的个性化和定制化需求日益增强，消费者的需求也日渐碎片化。在此背景下，挖掘、整合用户需求，提高用户体验，成为各行业共同的命题，而数字化、生态化、场景化将成为行业发展趋势。

　　在C端，日日顺于2018年在行业内率先提出“场景物流”概念，以供应链服务为基础，在与用户交互过程中挖掘用户新需求，并提供个性化场景解决方案及增值服务，打造物联网场景物流生态服务平台。

　　招股书显示，公司生态创新服务板块收入目前来自两个方面，一个是司机生态圈增值，公司不断优化末端司机体验，逐步拓展了保险增值、油品、轮胎等业务领域；另外一方面，公司利用大件产品送货入户、送装同步的机会，为用户提供基于最佳体验的增值产品如居家服务、健身、出行防护等定制化解决方案，实现了收入的逐年增长。

　　2019年-2020年，生态创新业务分别实现营收2.18亿、4.91亿，同比分别增长225.3%、125.4%实现规模化的高速增长。目前，面向终端用户的“日日顺到家”APP体验云已累计注册用户近300万人，当年累计新增的注册用户超过150万人，生态创新业务拓展已初见成效。

　　近年来，随着生态创新业务收入不断增长，公司的营收结构得到持续优化。公司供应链管理解决方案中的运输、仓储服务营收占比在逐年下降，而末端送装解决方案、增值服务解决方案等在内的新业务占比在逐年提高。

　　公司计划通过此次首发上市继续推进智慧物流网络布局，推进场景物流生态战略。此次募集资金，将部分用于最后一公里网络触点建设，在一、二线城市搭建场景服务中心，通过线上线下相结合的方式向客户提供分销、配送、安装、场景体验、生态产品、定制化解决方案等服务。同时，协同“到家”APP体验云平台，结合线下场景服务中心的建设，通过线上线下结合的方式，进行用户交互，发掘用户购买产品背后的服务需求，向客户提供场景定制化解决方案和送、装、配、修、场景体验等全方位服务。

　　末端送装网络覆盖全国99%区县

　　广泛、高效的物流网络资源，是业绩快速增长的基础。

　　作为物联网场景物流生态品牌独角兽企业，日日顺依托以数字化为基础的业务运营模式，连接仓储资源、运力资源以及服务网点等物流基础设施及服务资源，搭建了覆盖全国、送装同步、到村入户的稀缺物流服务网络。根据罗戈研究的最新报告，公司在大件物流服务领域拥有最广泛的末端送装网络。

　　截至2020年末，公司拥有仓库916座、运输车辆超过10万辆，以及超过6,000个网点，送装服务可触达全国超过2,840个区县，区县覆盖率可达99%。

　　公司针对大件消费品普遍存在安装需求，依托贴近终端用户的6,000个服务合作网点，以及具备专业化送装技能的场景服务师，重点打造末端用户配送与安装一体化服务能力，将传统物流服务链条从简单的“仓储、运输”服务向末端“配送及安装”等多场景服务延伸。

　　在国际网络布局方面，公司一方面加大境外物流基础设施建设及服务网络拓展，推进与“一带一路”沿线国家互联互通。

　　另一方面，公司还加强了对国际航空、海运、中欧班列等国际网络通道以及物流枢纽在内的资源整合力度，并进一步深化与中国邮政等头部客户的战略合作，加强在跨境电商领域的布局。

　　此外，日日顺计划在海外地区以设立当地子公司的方式，复制国内成功模式吸引当地人才及运营资源，加速海外业务落地。

　　根据招股书，日日顺此次首发上市募集的资金，除了用于建设最后一公里网络触点建设项目外，还将用于建设智能物流中心项目、仓储设备智能化项目、物流信息系统数字化和智能化建设项目、自营运力提升项目，募投项目全部投产后，公司的物流网络及数字化运营能力将进一步增强。