什么是QDII基金进攻型溢价套利？

一

昨天中国互联保守套利的结果如何？

在昨天用中国互联举例的时候，有假设美股大涨2%，今天中国互联基金会有哪些走势。

结果，婷婷姐还当了一次神棍

在5月21日北京时间收盘之后，中国互联估值涨幅是1.93%，非常接近昨天假设的2%

没有看昨天的文章的话，先看下昨天的

中国互联溢价率5%，你套利了吗？什么是QDII基金保守溢价套利？

这个纯属是瞎猜的。

根据昨天的分析，实际上中国互联基金净值的涨幅是1.93%，今天下午收盘后，中国互联额涨幅是0.05%。

基本上是处于没有涨的状态，结果算是第二种，所以今天盘内只要是高于收盘价卖出的，套利的收益率都在3%以上。

中概互联开盘期间收益率最高达到1.5%，如果在这个时候卖出，收益率还能高1.5%。

这也是妥妥的肥肉，今天下午中国互联的溢价率还有3%，保守套利安全垫也足够，也可以循环套利。

循环套利也就是今天继续申购，明天继续卖出手中持有的份额。

如果每次套利的金额都是手上持有份额的三分之一，那每次做保守套利，第二天都可以卖出相应的份额。

不需要等到账再卖，这样套利成功的概率就比较大一点。

如果要第三天才能卖出申购的份额，隔了2天，就有可能把之前的溢价率都跌没，套利失败的概率就会增加。

当然，如果你判断未来2天涨的可能性更大，那晚2天卖也可以的。

二

什么是QDII基金的进攻套利？

QDII基金的保守套利就类似于国内A股的LOF基金套利，基金净值当天可以预估，当天卖出份额。

QDII进攻套利也就是说当天申购基金，当天就卖出手中持有的基金份额。

那如果像中国互联这种QDII型的LOF基金，当天申购份额，当天就卖出份额，套利成功的概率如何呢？

比如哈，如果在昨天下午3点之前申购了中国互联，同时也卖出了中国互联的持仓份额，会有哪几种结果呢？

三

进攻套利会有哪几种结果？

1、美股晚上大涨：

还是用昨天中国互联的价格举例

中国互联昨天下午的收盘价是1.89，昨天的基金净值是1.795，昨天的溢价率是5%。

如果我们昨天以1.89的价格卖出了3000份中国互联，另外在下午3点之前申购了同样的份额。

晚上美股大涨的话，中国互联的基金净值会上涨，那我们申购的成本也是跟着上涨的。

如果美股晚上涨幅度是2%，申购的基金净值成本提高到1.795*1.02%=1.8309.

那套利的收益率=昨天的溢价率 5% - 基金净值的涨幅 2%=3%.

如果中国互联基金净值的涨幅超过了当前的溢价率，那就会套利失败。

所以分析是否要参与进攻套利，只需要判断晚上中国互联基金的净值涨幅会不会超过溢价率就可以了。

简单来说，溢价率是5%的话，只要晚上中国互联基金净值的涨幅没有超过5%，进攻溢价套利就可以成功。

那你是否要参与进攻套利，凭借自己多年混圈的经验判断一下套利成功的概率。

2、美股晚上大跌：

还是用昨天中国互联的价格举例

中国互联昨天下午的收盘价是1.89，昨天的基金净值是1.795，昨天的溢价率是5%。

如果我们昨天以1.89的价格卖出了3000份中国互联，另外在下午3点之前申购了同样的份额。

晚上美股大跌的话，中国互联的基金净值会下降，那我们申购的成本也是跟着降低的。

这样就会增厚我们的套利收益率。

比如

如果美股晚下跌幅度是2%，申购的基金净值成本降低了2%

那套利的收益率=昨天的溢价率 5% + 基金净值的跌幅 2%= 7%.

做进攻套利的话，只要晚上美股是跌的，中国互联的基金净值降低了，套利的收益率都会增加。

分析完是不是觉得进攻套利其实比保守套利要容易判断，风险可能相对高一点。

进攻套利只需要判断美股晚上涨幅会不会超过溢价率，不用去管基金第二天的走势情况。

不过要注意的是，溢价率低的情况就不建议做进攻套利。

在次日凌晨美股大涨的情况下，我们申购的基金净值是会包含次日凌晨美股的涨幅，而今天卖出的价格是没有包含涨幅的。

如果今天的溢价率低于次日凌晨美股的涨幅，大概率会导致套利亏损。

比如2%不到的溢价率，做进攻套利的话，失败的概率还是比较大的， 只要涨幅超过2%，就意味着套利失败了。

四

保守套利跟进攻套利的优缺点

保守套利相对进攻套利的优点：

风险相对较低，基金的价格第二天基本上也会围绕基金的净值波动，而且在基金净值已知的情况下卖出，风险小得多。

如果晚上基金的涨幅超过溢价率，还可以享受晚上的涨幅，比如如果溢价率是2%，晚上基金的涨幅是5%，做保守套利就可以吃到这波涨幅。

进攻套利的优点：

就是判断起来要简单点，而且如果晚上股票是下跌走势，还有可能增加套利收益。

进攻套利的缺点：

如果基金晚上是大涨的，第二天基金的价格也跟着大涨，那我们套利虽然有收益，却会踏空晚上的大涨。

资金利用：

QDII基金保守套利第二天才能卖出，所以需要双份资金，资金上会有要求。

QDII进攻套利可以先卖出份额，再用卖出的资金去申购，就只要一份资金，资金的利用率高点。