销量独占四分之一，中国市场成捷豹路虎“主力军”

得益于中国市场明显复苏，捷豹路虎2020/21财年经营状况出现好转，600亿元人民币流动资产储备，既代表着“重塑未来”战略初见成效，也为全球战略持续执行保驾护航。同时，在这一全球战略落地过程中，中国无疑扮演着先锋部队的角色。

5月19日，英国豪华汽车制造商捷豹路虎披露2020/21财年第四财季（2021年1-3月），以及全年（2020年4月-2021年3月）经营业绩。

第四财季，捷豹路虎全球销量达到123,483辆，同比增长12.4%，其中捷豹品牌销售23,463辆，同比减少17.1%，降幅继续收窄；路虎品牌销售100,020辆，同比大幅增长22.6%，连续两个季度销量突破10万辆。

「图片来源：捷豹路虎官网」

在财务指标上，捷豹路虎第四财季营收65亿英镑，同比增长20.5%；未计入特殊项目支出的税前盈利为5.34亿英镑，约合人民币48.4亿元；另外值得一提的是，捷豹路虎本财季息税前利润率(EBIT margin)提高至7.5%，刷新近15个季度以来最佳记录。

01 业绩回顾

从全财年来看，捷豹路虎全球销量为43.96万辆；其中捷豹品牌全年累计销售9.77万辆，路虎品牌累计销售34.19万辆。

分区域来看，捷豹路虎北美市场全年销量为11.08万辆；同时英国本土和欧洲市场销量均为8万辆左右。不过，在中国市场，其累计销量达到11.1万辆，占据整体销量四分之一，且同比收获23.4%高增长，力挽狂澜。

「图片来源：捷豹路虎官方」

在财务指标上，捷豹路虎全年营收为197.31亿英镑；未计入特殊项目支出的税前盈利为6.62亿英镑，约合人民币60亿元，息税前利润率(EBIT margin)为2.6%，同比增长2.5%。

截至2021年3月31日，捷豹路虎流动资产累计为67亿英镑，约合人民币608亿元，其中现金与短期投资高达48亿英镑，约合人民币435.6亿元。

此外，在研发投入方面，捷豹路虎全年研发投入12.16亿英镑，约占营业收入6.2%，属于主流水平。

值得注意的是，因日系车企、捷豹路虎等特殊会计年度划分标准，使得中国受疫情影响最为严重的2020年一季度，被划分至2019/20财年，而非2020/21财年。

作为全球最大汽车市场，中国在多数主流外资企业中的市场地位举足轻重，甚至是牵一发而动全身；中国也是全球最大、最年轻化的豪华汽车市场。对英国最大汽车品牌捷豹路虎而言，自2010年进入中国市场，其国产化进程持续推进，五款车型已在华投产。

02 深耕中国

今年2月，捷豹路虎发布全球战略“重塑未来”；这一全新战略，也将成为捷豹路虎下一阶段全球范围内发展的重要方针。

考虑到中国在汽车市场规模、消费者年轻化、产品布局、盈利等方面的不可替代性，捷豹路虎全球董事、捷豹路虎中国首席执行官及总裁潘庆曾明确表示，中国市场必将成为这一发展历程中最重要的引领者与推进器，中国将致力成为捷豹路虎“重塑未来”战略的先锋部队。

在2020/21财年，捷豹路虎在中国市场的销量超过11万辆，全新战略在中国市场的落地，或将深度挖掘出中国市场更大的潜力。

毕竟，相比全球其他市场，中国年轻一代消费者的购买能力、对自动驾驶等先进科技的接受程度非同一般。在捷豹路虎两个品牌中，28岁及以下客户人群分别占比15%左右。

因此，中国市场的稳定增长，是捷豹路虎销量与业绩保持稳定的压舱石。从2020/21财年第四财季看，其中国市场销量达到2.76万辆，同比大增127%，规模仅次于北美市场的3.14万辆；同时从全年数据来看，中国市场凭借11.12万辆，成为捷豹路虎全球最大单一市场。

目前来看，经过疫情洗礼，中国市场已出现明显复苏。捷豹路虎官方披露信息显示，近三年，捷豹路虎经销商库存水平分别为2.2、1.7和1.5，逐年递减。销售网络及其健康发展，也是深耕本土化的重要保障。在潘庆看来，得益于品质提升，捷豹路虎供需关系在去年真正得到改善。

捷豹路虎的特定细分市场占有率，第四财季已提升至6%。其中，两品牌高盈利车型市场份额增长强劲，例如路虎揽胜（参数丨图片）的市占率从第一财季的3.8%提升至4.7%，卫士市占率从第一财季的0.8%提升至5%。

「图片来源：捷豹路虎官方」

值得一提的是，捷豹路虎目前正在建设捷豹路虎中国数字能力中心，是英国本土以外最大的研发中心，而这也将为捷豹路虎深耕中国市场提供源源不断的技术支撑。

根据战略规划，捷豹路虎将持续每年投资约25亿英镑，约合人民币227亿元，用于电动化、车联网、大数据化技术等层面的研发。

03 未来展望

立足当下，放眼未来，全球尤其是美国疫情、脱欧、排放法规和电动化、芯片短缺，以及外汇变动等，均对包括捷豹路虎在内的汽车企业，构成挑战。

不过，2021/22财年，捷豹路虎预计息税前利润率(EBIT margin)实现4%；到2026年，捷豹路虎拟成为全球最具盈利能力的豪华品牌之一，并实现两位数的息税前利润率。

如何实现？做减法、聚焦重点细分市场。对捷豹路虎而言，其并不想单方面追求以量取胜，而是更为根本的质的提升。这一点，从捷豹路虎的产品规划和电动化战略中即可窥见一斑。

“重塑未来”这一全球战略的一大核心，即捷豹、路虎双品牌的电动化。其中，路虎品牌未来五年间，将推出六款纯电动车型，而首款电动车型将于2024年亮相；捷豹品牌则将于2025年脱胎换骨，全面升级为电动化豪华品牌；未来十年，捷豹和路虎品牌旗下所有车型，均将提供纯电动版本。

目前，捷豹路虎在全球有12个产品系列提供电气化选择，包括1款纯电动车型捷豹I-PACE，8款插电混合动力车型和11款搭载轻混动力技术的车型。值得注意的是，刚刚收官的这一财年，这些电气化车型为捷豹路虎贡献了超六成销量。

持续提升的业绩表现不仅得益于稳步复苏的销量成绩，新产品的有序投放和电动化战略也为业绩提升带来贡献。2020/21财年，捷豹路虎以各项关键指标稳定提升圆满收官。

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