凭栏：终于，恰饭成了问题

文：凭栏欲言

放水不光会养鱼，更会养食人鱼。

周末，知名大V叶飞就某公司市值管理事件爆料维权，似乎揭开了食人鱼神秘面纱的一角。

01

恰饭问题

一则关于房地产税征收实施方案的小道消息在流传，传言深圳、成都和杭州将开始……

关于这个消息有童鞋问凭栏怎么看，我觉的完全不用紧张，上海、重庆房产税试点已经搞了十年了……

凭栏在文章《凭栏：户口会不会取消？房产税何时推出？》一文中已经给出过结论，只有当房价大跌之后，卖地赚不到钱的时候，房地产税才可能全面顺利推出。

地方政府如何恰饭，才是这个问题的核心。

02

镰刀要恰饭

市场经济的利润创造导向体系是做大蛋糕的最佳制度，但它在分蛋糕方面并不完美。

理论上，市场经济是一种比较完美的分配制度，但那是仅仅是理论。

实际上，由于市场信息的不对称、市场心理的巨大波动性，市场优势一方总是可以轻松的通过信息传播时差改变分配关系，还可以通过操纵市场心理（市值管理或虚假信息误导等）改变分配关系，又被称为割韭菜。

金融市场是导致分配关系恶化的关键环节。

割韭菜现象不独独发生在金融市场，但因为金融市场对人性的极端放大到了极致，割韭菜现象尤为明显。

“金融市场几乎就是为套住你的（弱点）而设计的“——喜马拉雅，李录

水多韭菜旺的时候，镰刀吃的肚满肠肥，对于收割尚维持了一点点矜持；

当水少韭菜瘦时，镰刀们已经习惯了山珍海味，已经咽不下粗糠野菜，为了满足饕餮的胃口，开始刨韭菜根。

于是，以市值管理、虚假信息、修饰报表等手段来改变分配关系的手段就被创造出来（杀头的生意只要利润足够都有人做，更何况只是罚酒三杯），问题越积越大，最终韭菜根也没多少了。

于是，镰刀互割，内幕自爆，收割手段从水下浮出水面。

镰刀内卷，还是恰饭出了问题。

03

无疑的通胀

关于通胀，凭栏的看法是一贯的，在2020年许多人喊通缩的时间里，凭栏也坚定的看好通胀，而现在，相信关于通胀的争议声已经不多。

看问题要从长周期看，因为长周期可以将因果问题拉长放大，摒弃噪声，让因果清晰化。

从长周期来看，一次完整的利率大周期（约半个世纪）就是通过持续的降息刺激债务堆积，将经济蛋糕做大，以债务堆积掩盖分配关系的恶化，直至利率降无可降，分配关系恶化最终暴露。

而有债务堆积必然要有债务出清，从上世纪两次大周期来看；

1） 1930年代，利率达到低谷，债务堆积达到顶峰，债务螺旋紧缩导致世界经济长期萧条，最终是二战进行债务重置和债务减记，世界经济重出发。

2） 1970年代，以高通胀进行债务减记。经过长期通胀减记债务之后，1980年代美国重新加杠杠刺激世界经济重出发。

债务出清要么以长期的经济萧条慢慢还债(但没有哪个政府会甘心选择此模式），要么以债务重置（减记）实现，无非就是战争重置和通胀减记两个主要模式。

而现在，利率再次降至谷底，债务堆积重新来到顶峰，但核武的威慑让战争后果更难被人接受。如果不以战争进行债务重置，高通胀进行债务减记是世界经济的唯一未来。

04

放水与否，无关结局

如果没有通胀，放水还可以刺激蛋糕做大，当蛋糕做大时，割韭菜式分配缺陷还可以被经济增长掩盖。

这里需要注意一点，是放水刺激生产扩张才能掩盖分配缺陷，而不是放水就行。

持有物资有两个方向的可能收益：

1） 将物资投入某项生产，并从中收获回报。包括两部分，生产收益（类同每股回报）和无风险利率收益（类同市盈率），戴维斯双击（杀）。

2） 物资不投入生产，而是囤货待涨，并从中收获回报。

当放水导致通胀预期较高时，持有物资待涨的收益就会超过将物资投入生产的收益，就会遏制物资投入生产，这时放水就会刺激蛋糕变小；

反之，如果以加息抑制通胀，无风险利率升高，也会抑制物资投入生产，收水也会刺激蛋糕变小。

瘾君子的最后阶段，戒与不戒，其实已经无关结局。

05

韭菜恰饭，才是终极问题

分配扭曲的最后，总会形成对生产的阻碍，刺激蛋糕变小。

从长周期来看，目前的通胀预期已经形成了对做蛋糕的钳制，很快将进入无论放水还是收水都会压制经济增长的阶段。

而从镰刀收割阶段来看，割韭菜——刨韭菜根——镰刀内卷，大约也已经进入了最后阶段。

分配缺陷即将彻底暴露。一旦分配缺陷暴露，将反过来阻滞生产。

镰刀与韭菜、镰刀与镰刀之间争抢存量就将加剧，争抢加剧和存量萎缩，韭菜们干的越来越辛苦，分的越来越微薄。

放水经济的最后，韭菜们一边面对失业，一边面对通胀，恰饭终成问题。

某种意义上来说，韭菜是异常温顺的，但唯有恰饭成为问题时才能激起韭菜的激烈的反弹，才会推动社会制度变化。

韭菜恰饭问题是社会的终极问题，两种解决模式：

1） 自上而下。上层呼应下层诉求，成功剔除部分阻碍分配的力量，经过一段时间的消化之后，实现软着陆。美国的总统们并没有领导变革，而是下层民众痛恨分配缺陷从而选择了有所改变的政府，间接剔除（效果有限，但多少有点效果）顽固阻碍分配的力量，包括对华尔街加强监管等。

2） 自下而上。下层直接主导推动社会大变革，债务、阶层、分配发生重大调整，经济重新出发，或以流血冲突完成。硬着陆。

当韭菜恰饭成为问题时，韭菜与镰刀摊牌、生产与分配摊牌、权利与义务摊牌，下与上之间的联系被迫重新调整。

谓之倒逼改革！

小结：

韭菜们干的越来越辛苦，分的越来越微薄。

最终，当人们认为恰饭应已不是问题的时候，恰饭问题总会杀个回马枪……

END