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暴跌40%!三大电商3万亿灰飞烟灭,阿里被逼囚徒困境、毁灭价值?百亿私募新星:恶性竞争,短期不会碰;景林桥水也有行动

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  中国基金报 江右

  “国内电商赛道急转直下、阿里也被逼囚徒困境、这条赛道已经价值毁灭“,近日一位雪球大V、百亿私募新星犀利点评电商股。

  实际情况是,这两年顶级互联网巨头在电商赛道展开激烈角逐、包括社区团购大战;最近几个月,拼多多、京东、阿里这几家电商巨头,股价高位跌落,相当惨烈。

  究竟怎么看这些动辄万亿市值的电商巨头股,知名投资人、顶流基金经理们似乎有着不一定的态度。

  阿里拼多多京东股价暴跌40%:3.08万亿市值灰飞烟灭

  先来看看几张图,拼多多、京东、阿里股价走势图,3只股票从高位下来平均跌幅40.56%。

  

  

  

  从今年2月份春节后冲到高位,拼多多、京东的股价一路瀑布式下跌,短短几个月,拼多多从212.6美元,跌至如今的118.33美元。京东集团的港股也从高位的422.8港元到如今的268.2港元,美股京东从108.29美元跌至如今的68.15美元。拼多多和京东最高价下来最大跌幅分别达到47%和38%(京东美股和港股)。

  阿里的跌势更早就开始了,去年10月底冲高后就开始一路的下跌。阿里的美股从319.32美元跌至如今的209.51美元;港股则是从309.4港元跌至204.6港元。阿里的市值大,美股和港股的跌幅都有35%。

  市值方面。阿里巴巴去年10月份高位总市值8513亿美元(折合5.72万亿人民币),至今最新市值7470亿美元(3.69万亿人民币);从今年2月份的高位至今,拼多多的市值从2512亿美元(1.62万亿人民币)跌至如今的1483亿美元(9569亿人民币),京东的市值从高位的1683亿美元(1.08万亿人民币),跌至最新的1081亿美元(6973亿人民币)。

  阿里、拼多多、京东三大电商巨头,高位以来市值分别缩水人民币20338亿元、6608亿人民币、3863亿元,合计蒸发3.08万亿元。

  

  不少市场人士认为,对资本无序竞争和互联网巨头垄断的管制,以及电商行业竞争格局的变化,美团、头条、快手等互联网新巨头,通过各种方式进入电商战场,包括社区团购的渗透,让电商行业格局发生了明显变化,这或许是三家电商股股价暴跌的原因。

  百亿私募新星:电商股已价值毁灭、短期不会碰

  近日,投资社区雪球大V、这几年崛起的“主动+量化”双驱动的百亿私募新星,85后的进化论资产王一平,颇为犀利地对电商股的现状进行了点评。

  

  王一平表示,国内的电商赛道急转直下。现在是高投入,低产出,没有终局。阿里也被逼的囚徒困境,一起烧钱。但是这条赛道实际已经价值毁灭了。随着时间的推演,6家以上的公司恶性竞争,时间不再是电商的朋友,已经无法形成可以沉淀的壁垒,更像是不堪重负的烧钱机器。

  在阿里、京东、拼多多三大电商之外,目前至少还有美团、今日头条、快手等通过外卖平台、直播带货等各种方式进入电商领域,而前段时间社区团购更是各类互联网群雄逐鹿,社区团购也在向电商渗透。

  王一平表示,大家(互联网巨头)效率和模式都各有优势,没有绝对领先的效率模式,烧钱的探索会持续很久,利润起来的时间会被拉长。而领头的老大阿里有点囚徒困境,因为追求利润不竞争原有地盘会被蚕食,但是参与竞争就意味着利润大幅度减少,但是起码可能资本市场可以给估值。

  王一平认为,阿里也下场烧钱的话,那大家可能都没有高估值了。

  在王一平看来,连(行业)老大都受不了这种玩法了,电商竞争太激烈,一般来说6家以上头部公司的竞争很难有好的商业格局。2-3家还比较容易形成好的商业格局(寡头垄断),介于二者之间就要看具体情况了。

  王一平表示,后面可能还是要有差异化的市场才有立足之地。短期不太看得到赢家,还是选择回避。

  千亿顶流基金经理张坤:易方达亚洲精选买京东阿里买满格

  值得注意的是,千亿顶流公募基金经理张坤,旗下的易方达亚洲精选(QDII基金),随着一季度基金份额增加,还在继续加码京东和阿里的股票,美股和港股都买,并且买到10%的基金持仓上限。

  

  从一季度末易方达亚洲精选前十大重仓股来看,持仓京东集团港股6.06%、美股4.57%,合计持有京东达10.63%;持有阿里巴巴港股5.66%、美股4.44%,合计持有阿里10.1%。并且都较去年末持股数大举增加。

  对于持仓超10%上限,该基金表示属于被动超标。

  张坤在一季报中表示,判断周期性的顶部和底部几乎是不可能的,而相对可行的是,不断审视我们组合中的公司长期创造自由现金流的能力有没有受损,如果没有,只要内在价值能够稳步提升,股价运行中枢提升就是迟早的事情。

  不过,与张坤管理的易方达蓝筹精选、易方达中小盘相比,易方达亚洲精选的业绩并不太好。易方达亚洲精选今年以来净值下跌10.67%,张坤从2014年4月任职以来,年化回报为8.12%。不过在蓝筹精选和中小盘暂停大额申购和申购后,开放申购的易方达亚洲精选的份额今年一季度还是大幅增长了,从7.44亿猛增至20.49亿份。

  由于阿里、京东尚未纳入港股通,目前880亿规模的易方达蓝筹精选买入。

  景林大举减持拼多多,不过仍是第二大重仓

  在港股出炉的千亿私募巨头景林资产的美股持仓当中,去年四季度大举增持拼多多后,今年一季度又猛烈进行了减持,不过拼多多仍是在该机构在美股市场的第二大重仓。此外,景林略微增持了京东。

  一季报显示,景林资产在美股的重仓股中,一季度减持拼多多近378万股至261.8万股,季末持有市值3.5亿美元,拼多多也从景林资产的第一重仓股掉落至第二重仓股。

  

  桥水也在大举减持阿里拼多多和京东

  国际知名对冲基金桥水基金,一季度也大举减持了阿里拼多多和京东。截至一季度末,桥水基金持有的大量中概股总体持仓方向为减持,如重仓持有的阿里巴巴、拼多多、京东、百度和蔚来均出现减持,这些公司今年一季度波动较大,加仓陆金所、贝壳、新东方、百济神州等。

  

  编辑:小茉

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