刚刚，被大V叶飞点名的申万宏源，周一会不会直接大跌-10%？

　　基金与券商的勾结令人发指，但持有申万宏源公司股票的散户是无辜的。今天有粉丝私信财报翻译官，说自己重仓买入申万宏源的股票，周一开盘该股票会不会直接跌停。

　　周一申万宏源出现下跌的概率很大，但能否跌停还得仔细研究一下，公司2020年的财报。看公司基本面的情况，能否抵消突发利空消息的影响。

　　如果公司的基本不好，周一股价的下跌，很可能是申万宏源下跌趋势的开始。如果公司基本面良好，周一股价的下跌，将是申万宏源补仓的绝佳机会。

　　下面翻译官，将对申万宏源2020年的财报做详细调研。如果你手里有这只股票，就好好了解一下，做到心里有个数。如果你没有这只股票，也来看看被叶飞点名的申万宏源，到底是一家怎样的证券公司。

　　关于券商板块的风口以及券商上涨的逻辑等问题，翻译官已经在券商大涨之前的文章里都说过了，如果你感兴趣可以阅读翻译官5月7日的文章。

　　我们下面开始调研，申万宏源2020年公司的年报。

　　翻译官将从公司业务、核心竞争力、财务分析三个维度，来为大家详细讲解申万宏源的基本面情况。

　　公司的业务就好比男孩相亲时，要先打听女方的基本情况一样。男孩会先了解女孩家境、工作、爱好，然后再和这个女孩见面。如果，你在相亲前不去了解女方的情况，你是对自己的婚姻不负责。如果，你在买入股票之前，不了解公司的业务，你是对自己的金钱不负责。

　　申万宏源公司到底是经营什么的？

　　申万宏源公司一共有四个业务，分别是机构服务与交易，个人金融、企业金融、投资管理。其中，机构服务与交易和个人金融业务的收入，占公司收入的86%。所以，这是公司的主营业务，其他两个业务可以战略放弃。

　　今天你只要搞懂了机构服务与交易和个人金融业务，这个与你相亲女孩的情况，你就完全了解了。

　　想做好股票，就得和上市公司谈恋爱，今天就先把申万宏源当成你的相亲对象吧。

　　个人金融很好理解，股票开户，买卖股票、期货，以及融资融券和股票质押等业务，都属于个人金融。这里要值得注意的是，个人金融业务的收入，只占总收入的31%，占比不是很大。

　　为公司上市做保荐业务，和自营交易，才是公司利润的主要来源。

　　这里值得一提的是，2020年，随着科创板、创业板注册制改革推进，A股IPO发行规模显著提升，沪深两市共计395家企业完成IPO发行上市，同比增长94.58%，合计发行规模人民币4,686.30亿元，同比增长85.05%。由于申万宏源最大的业务收入，是帮助企业IPO。所以，去年公司净利润同比增长了36%，为78.76亿。

　　下面我们再看看公司的核心竞争力，核心竞争力好比男孩相亲时，会看女方的身高、体型、长相。如果你选择的女孩，没有竞争优势，和其他女孩一样。可能短期相处还可以，一旦有天审美疲劳了，你也会寂寞难耐的。

　　上市公司的核心竞争力，可能在短期内无法带来实际的利益。但这是公司长期和同行竞争，并取得胜利的保证。所以，在你了解完公司的业务之后，必须仔细地查看公司的核心竞争力。如果公司的竞争力无法让你满意，你尽快退出别浪费时间和金钱。

　　下面，我们看看申万宏源，有没有能让你相中的地方。

　　申万宏源公司的核心竞争力是什么？

　　申万宏源公司在2020年的年报中，给出了五个竞争优势。翻译官详细阅读后，并没发现货真价实的优势。这就好比媒婆告诉你，你要相亲的姑娘有多么的漂亮，可当你见面时发现事实很残酷。

　　翻译官认为，申万宏源公司能称得上优势的只有一个。

　　2020年，公司共完成股权融资项目 27 个，其中IPO 项目 7 个、再融资项目 15 个、精选层 5 家（行业排名第 2），融资金额 273.44 亿元；经审核并通过并购重组项目 2 家，行业排名第 7。

　　通过对公司核心竞争力的分析，翻译官认为申万宏源和其他券商相比，优势并不大。

　　先别绝望，我们再看看公司的盈利能力的情况。即使你相亲的女孩，没有身高、体重、长相的优势，也许她特别能赚钱呢。财务分析使用的是杜邦分析法，主要分析公司的盈利能力。

　　财务分析

　　财务分析，主要看净资产收益率。还拿你要相亲的女孩举例，净资产收益率越高，说明这个女孩赚钱能力越强。假设她用10万元去开饭店，一年后赚了1万元钱，她的净资产收益率就是10%。所以，上市公司的净资产收益率越高，说明上市公司的盈利能力越强。下面，我们看看申万宏源的净资产收益率在A股券商板块的排名。

　　申万宏源目前的盈利能力排第7名，券商板块有49只股票，名次排行比较靠前。

　　和同行比完，再和自己比比。我们再看看申万宏源公司，近十年的净利润增长情况。

　　公司的净利润从2019年开始增长，目前增长已经持续两年。这说明公司目前的业绩，处在上升通道中。

　　通过上面的分析，我们知道了申万宏源的业务收入，有30%来自股票经纪业务，有50%多来自帮企业IPO上市。公司的核心竞争力虽然没有亮点，但盈利能力以及近两年净利润的增长情况，还是很不错的。

　　所以，即使周一申万宏源出现了下跌，也不会让公司伤筋动骨。如果，周一A股能持续周五的涨势，在申万宏出现大跌后，很可能会出现反弹。

　　财报翻译官只翻译公司的财报，不推荐任何股票。今天调研申万宏源，没有推荐买入的意图，切记谨慎入市。