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山东首家城商行齐鲁银行IPO:市盈率过高被迫延期 6月7日发行筹资24.55亿元

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  本文来源:时代周报 作者:特约记者 周一梅

  山东省首家成立的城市商业银行——齐鲁银行,A股上市再迎重大节点。

  5月14日 , 齐鲁银行披露发行公告,IPO定价确定为5.36元/股,发行日期6月7日,按发行前总股本计算发行市盈率为9.25倍,按发行后总股本计算发行市盈率为10.28倍。

  值得关注的是,此次齐鲁银行发行递延了三周,原定于5月14日举行的网上路演推迟至6月4日,原定于5月17日进行的网上、网下申购将推迟至6月7日。

  市场分析人士认为,这是由于该行确定的发行价格对应的2020年扣非前后孰低摊薄后市盈率为10.28倍,高于中证指数有限公司发布的最近一个月行业平均静态市盈率,也高于可比公司平均静态市盈率。

  据招股说明书,齐鲁银行上市的主要目的是“补血”。本次发行成功,齐鲁银行预计募集资金总额为24.55亿元,扣除发行费用3884.91万元后,预计募集资金净额为24.16亿元。募集资金在扣除发行费用后,将全部用于补充齐鲁银行核心一级资本,提高齐鲁银行的资本充足水平。

  继重庆银行2月成功上市后,在“五一”假期前后,齐鲁银行和浙江瑞丰银行相继获得IPO批文。据证监会最新披露信息,目前,仍有包括5家城商行和8家农商银行在内的13家中小银行正在排队等待A股上市。

  从新三板到A股

  齐鲁银行成立于1996年6月,前身是在济南市16家城市信用社和1家城信社联社的基础上组建的济南城市合作银行;于2004年引入澳洲联邦银行入股,成为山东省首家、全国第四家与外资银行实现战略合作的城商行。

  齐鲁银行的业务和网络主要集中在山东省,并辐射环渤海区域。截至2020年12月31日,齐鲁银行经营区域覆盖济南、天津、青岛、聊城、泰安、德州、临沂、滨州、东营、烟台、日照、潍坊、威海等共160家营业网点,拥有16家村镇银行,战略投资济宁银行,参股德州银行。

  2015年,齐鲁银行寻求IPO未果,立即转身投入新三板,成为全国首家在新三板挂牌的城商行。挂牌新三板3年后,齐鲁银行决定转板A股,冲刺上市。2018年11月2日,齐鲁银行连发六条公告,启动A股上市工作。2020年12月10日,证监会审核通过了齐鲁银行的首次公开发行股份申请。

  一直以来,挂牌新三板的公司以创业型中小微企业为主,齐鲁银行这样规模的银行在2015年挂牌新三板在当时尚属首次。

  

  有银行业人士表示:“在当时(2015年)主板上市确有难度大、审核时间长等不利一面,但这些在新三板挂牌的包括银行在内的蓝筹股,日后仍更倾向于以新三板为跳台转向主板。”

  有券商人士表示,新三板挂牌公司想要转A股上市,主要还是公司有大规模融资需求,来补充资本金,提升资本充足率水平。“相比之下新三板目前的流动性还是稍弱。”

  中小银行加速迈向A股

  据中泰证券研报显示:齐鲁银行的核心一级资本充足率在城商行中总体不弱。2020年齐鲁银行核心一级资本充足率、一级资本充足率、资本充足率分别为 9.49%、11.64%、14.97%, 在可比城商行中总体处于中上水平。

  据时代周报记者不完全统计, 2020年,上市的23家城、农商行中有16家资本充足率较上年末出现下降,占已披露年报上市城农商行的近7成。

  惠誉博华在《银行业资产质量分析与展望》提到:与国有银行、股份制银行、商业银行相比,城商行、农商行的不良贷款率相对更高,特别是农商行在2019年Q4-2020年的Q1、Q2这三个季度中,不良贷款率还出现逐季走高的趋势。

  银行业人士表示:银行本身属于顺周期行业,在经济下行周期中,银行盈利承压较大。而对于中小银行来说,由于其体量较小,经营范围限制较大,其盈利增长受外部经济影响更为明显。在下行周期中,中小银行更需要提高资本充足率来增强抵御风险的能力。

  

  中小银行是我国银行业金融机构服务“三农”、服务中小微企业的主力军。2020年,中小银行利用自身扎根基层的优势,持续为相关领域提供优质金融服务。疫情之下,贷款集中在交通运输、批发零售、住宿餐饮、旅游文娱等产业的中小银行资产质量受影响较大,这类机构资本充足率普遍出现下探趋势,资本补充需求不断增大。

  此外,中小银行资本补充一直是行业关注点。自2019年以来,金融委多次强调要多渠道补充中小银行资本金,深化中小银行改革。

  2020年至今,银行业为补充资本金进行IPO、发债、定增、配股的消息不断传出。2021年3月政府工作报告在谈到深化财税金融体制改革时,再次明确指出“要继续多渠道补充中小银行资本”。

  中国银行研究院研究员范若滢表示,当前我国已有4800多家金融机构,其中大部分是中小银行,相对而言,提高中小银行质量比增加数量更为重要一些。整体来看,提高中小银行质量,优化中小银行业务,符合金融供给侧结构性改革的要求。

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