素昧平生，如何托以千金？22万亿公募基金怎样保护中小投资者？

作者：赵长进

出品：全球财说

日前，美国投资公司协会（ICI）披露的2020年度报告显示，中国开放式公募基金规模达到2.81万亿美元，首次超过日本和澳大利亚，成为亚太地区第一。天相投顾统计数据显示，截至一季度末，公募基金合计规模逾21.8万亿元，刷新历史新高。

相比去年末，公募基金增量达1.64万亿元。从具体产品类型看，主动型权益类基金产品规模正在上涨。基金规模的不断增长不仅对资本市场带来持续利好，更对基金管理人的专业管理能力及中小投资者保护带来了更高的要求。

“合规、诚信、专业、稳健”是基金管理人的职业操守，更是基金公司对投资者保护工作的准绳。在一年一度“515全国投资者保护日”来临之际，《全球财说》邀请汇添富、博时、嘉实、建信等4家知名基金公司，分享了他们对投资者保护工作的观点和具体做法，希望从另一个角度提升基金投资者的获得感。

01汇添富基金

做时间朋友，赚上市公司成长的钱

投资者教育是资产管理行业的出发点和立足点。但目前投资者对于资管行业的认知仍有待提升，专业科学的投资理念尚有待形成，这将是制约整个资管行业发展最重要的问题。解决这一问题迫在眉睫。

从行业层面来讲，资管行业需要进一步加强合作，共同培育健康的投资文化，引导投资者建立理性投资、长期投资和分散投资的理念。特别是可以充分发挥银行理财子公司在渠道网点和客户资源方面的优势，共同推进投资者教育工作。

从国家层面来讲，可以将投资者教育工作制度化，将金融理财、养老投资等内容纳入国民基础教育，深化投资者教育的深度与广度。通过科学设计投资者教育内容，合理定位不同教育主体角色分工，促进投资者群体素质的整体提升。

过去22年，公募基金持续开展投资者教育，为百姓理财观念的普及作出了一定努力、积累了一些经验。汇添富成立以来高度重视投资者教育工作，“价值投资添富行”投教系列活动已走遍全国上百个城市，举办超过5万场活动，参与人次超500万；公司在疫情期间创新开设“添富星期二”品牌投教活动，2020年累计开播30多期，覆盖人次超400万。

未来，面对低利率时代的挑战，投资者教育工作任重道远。

第一是要引导理性投资，让投资者根据自己的资金情况、风险承受能力、投资周期等进行理性投资，避免借钱投资和盲目跟风投资等。第二要引导分散投资，现在市场上的基金多达7000多只，基金与基金之间的风险收益特征也很不一样，要让投资者适当分散投资，在基金里面做好资产配置。第三要引导长期投资，让投资者不要把基金当作股票一样炒作，要做时间的朋友，要选择好的基金公司、好的基金经理、好的基金产品长期持有，赚时间的钱，赚上市公司成长的钱。

02 博时基金：

投资前需要“灵魂四问”

2020年下半年，博时基金正式成立了知识管理中心，将价值投资的理念、观点、研究形成覆盖全渠道的输出，更好的做好投资者的教育和培训。

知识管理中心的内容制作方向包括市场热点陪伴、产品相关陪伴、投研观点陪伴、投教知识陪伴等。博时基金坚持每日输出有效观点及内容，文字、图片、音频、视频、直播等多种形式均有涉及。其中多结合市场热点，如医药、军工等行业板块上涨或下跌幅度较大时，通过短视频、直播等受投资者欢迎的形式作为内容载体输出投研观点。

截至目前共制作内容351期，toC可统计的总传播量超700万+。知识管理中心内容长期在微博、微信、头条、B站、抖音等新媒体平台进行传播，并与蚂蚁财富、天天基金、同花顺等互联网金融平台保持密切内容合作，每一场次直播平均收看量达20万+。

喜马拉雅的《博时FM》系列，推出后广受投资者好评，截至目前，《从0开始学资产配置》《债券基金攻略》《价值投资课》《投资深1度》《投资方法论》《玩转定投20讲》《指数必修课》等11档明星课程收听量达307万+。

陈奥是知识管理中心总经理，同时任博时基金销售管理部副总经理、首席市场策略分析师。陈奥有18年金融从业经验，对宏观市场、资产配置、金融营销均有深入研究和见解。

陈奥认为，内容不带货，希望用简单直白的方式来呈现晦涩的投资理财知识。例如在市场下跌中，博时基金与投资者沟通，坚持向投资者强调三点。

首先，如果浮亏已在自身承受范围外，甚至彻夜难眠，这说明持有的产品和个人的风险承受能力是不匹配的。不妨换产品，将风险降至风险承受能力之内，也就是适用性原则。

其次，如果没有这种现象，说明产品本身适合这个人的风险偏好，此时应该问自己，是否还相信这个基金经理，因为买主动型产品归根结底是买基金经理。

投资者应该充分了解基金经理的情况，如果产品在购买近期变更了基金经理那需要重新判断是否还要持有；如果基金经理的历史业绩优秀，那需要知道他的投资策略、擅长方向，只要认同基金经理的投资理念且基金经理言行合一，那就应该坚定持有。同时，当浮亏20%的时候应该以定投的方式补仓，这样可以在相对低的点位拉低持有人的成本。

最后，慎重选择行业主题基金。行业主题基金波动大、风险大，很挑战个人的择时能力，选择这类产品对投资者的要求非常高。买基金和买股票其实应该是两种心态，买基金是即使浮亏，但不影响日常生活，现在太多投资者把基金当股票炒，心态可能就会崩掉。

陈奥表示，投资之前需要问自己“灵魂四问”，即“我到底可以用于投资的钱有多少？”，而不仅仅是“我有多少钱”，其次是“我能投资多久？”、“我能承受的最大亏损是多少？”。“第四问是：什么时候止盈？”

陈奥称，这才是保证投资盈利的根本，也是最难的一点，因为人性是贪婪的。“投资是反人性的，需要借助定投这种有纪律性的方法进行，而不能靠感觉做决定。”

03 嘉实基金

用专业做好客户陪伴

保护好投资者利益，一直是每一个专业机构的责任与义务。在震荡加大的市场行情背景下，用专业做好投资者陪伴与投资理念传导，更显得尤为关键。嘉实基金通过线上线下等多个渠道持续推进投资者专业陪伴工作，向更多投资者传递来自资管机构的专业声音，助力培养长期投资、价值投资的理念。

线上创新丰富投教形式。基于投资者获取信息、交流沟通的渠道已经向线上迁移，嘉实基金也创新和丰富投教方式，通过线上多个平台，开展了一系列的投资者教育工作。

系列短视频《宏观经济学与我》，就是由嘉实基金整合内部投资研究团队、投资者回报研究资源等联合推出的投资者教育类内容。短视频内容选取了与投资者关系密切，却容易被很多人忽略的宏观基础知识出发，为投资人辨识生活日常与经济、金融相关的知识，加强投资者对行业的理解。还有短视频《生活投资学》，则选择人们关注的投资赛道及人们日常生活相关的领域，详解其中的投资逻辑。

嘉实基金还充分发挥自媒体矩阵，利用微信公众号小程序，开设了微信公众号系列投资课程。此外还开设了多场以投资知识、行业知识等为主题的直播活动，邀请基金经理、券商机构分析师，为持有人提供科学的资产配置方案提供参考。

线下启动全国嘉行万里投资者交流活动。在重视线上宣传教育的同时，嘉实基金也开展了系列线下陪伴工作。近日，嘉实基金正式启动了2021嘉实基金客户年“嘉行万里”投资者交流活动，核心覆盖超过30座主流城市，由投资大咖、知名金牌讲师等为嘉宾，带领各位投资人聚焦价值前沿观点，洞察投资新风向，对客户关心的核心问题进行讲解和解答，实现与客户进行零距离沟通，以达到满足客户需求和同时进行投资者教育的目的。

贴心陪伴更在于日常。据悉，嘉实基金呼叫中心近30名专业一线坐席，在上线前全部经过了历时6周的脱产培训和历时3个月的”一带一”全程指导接电，扎实掌握基金的基础知识及公司基本业务，并时刻关注市场动向，对于客户的日常来电，可以进行一对一的全程专业解答，在解决客户问题的同时传递正确的投资理念、给予专业的投资建议。

投资者陪伴还需久久为功。面对当前结构分化和波动加剧的市场环境，嘉实基金表示，将更注重以专业能力，在市场变化中为投资人创造更长期、更卓越的可持续回报，以专业为客户交付能贯穿整个投资周期的美好价值与体验。

04 建信基金：

基金热潮膨胀背后需要警惕盲目跟风

建信基金长期开展各类投资者保护与教育活动，引导投资者进行长期投资、价值投资，持续输出科学投资方法，力求让投资者的收入曲线契合甚至超越基金公司创造的投资业绩曲线。

近年来，建信基金在投资者保护、投资者教育方面的主要工作成果有：

一是内容体系化。结合投资者需求，公司打造了“指乎”、“秒懂基金”、“定投U品”、“建信V课堂”等多个系列的投教作品，用生动的形式深入浅出地解读深刻的投资理念，取得了较好的宣传效果；在官网设立投教专区，集中展示投教内容，并加强与深交所等合作，联合开展观点类投教，持续参与监管发起的各项投教、投保活动。

二是形式视频化。在开展投资者教育的过程中，依据投资者对于视频素材的接受程度，持续加大视频类素材的宣发力度，题材涵盖产品科普、观点分享、市场解读等，其中“秒懂基金”系列科普视频备受认可。

三是活动线上化。随着疫情影响，基金公司活动很多转移到线上直播，建信基金也在各项直播活动中加入投教、投保相关内容，直播前发布预告、征集投资者关心的热门问题，直播时通过新浪、今日头条、雪球等多平台同步开展，直播后整理精华内容，在内外部平台进行二次分发。2020年全年直播达87场，覆盖18个平台，观看人数近500万。

据统计，中国资本市场的投资者已经超过1.8亿，其中95%以上是中小投资者。进一步提升中小投资者在资本市场中的参与感和获得感，才能建设一个规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场。

在中小投资者保护方面，建信基金主要有两方面举措。一是分层开展投教宣传，针对不同属性的投资者、尤其是中小投资者定做系列内容。二是配合监管，加强保护中小投资者切身利益的相关宣传。

未来，在强化投资者保护方面，行业首先要加强投资者教育活动，从行业角度形成合力，输出正向投资理念，跳脱出基金公司之间单纯的营销竞争，真正做到增强投资者的风险意识，提高投资者的专业知识水平。其次要持续加强投资者保护制度建设，完善事前、事中、事后全链条保护机制，包括强化投资者适当性管理，加强事前保护；重视投资者合法权益，加强事中保护；优化投资者救济途径，加强事后保护等，完善投资者保护工作覆盖面。

未来，建信基金将持续运用金融科技、大数据等工具，赋能投资者保护工作。例如借助大数据分析投资者心理，借助人工智能技术，进而推动发展“人工智能”投顾。

去年以来，“基金”频繁登上热搜，代表着普罗大众对于基金投资的认可与追捧，而从长远来说，资本市场的健康发展也需要像基金这种机构力量来主导。但在基金热潮迅速膨胀的背后，也需要警惕盲目跟风、预期过高、淡化价值判断等等非理性的投资情绪。公募基金公司更应该加强在投教宣传方面的投入，注重专业、诚信、合规，引导投资者树立正确的理财观念，坚持长期投资、价值投资和理性投资。过度追求明星化、娱乐化，虽然可能获得短期的关注与流量，但从长远来说，对于中小投资者的保护存在隐患，也不利于基金行业、资本市场的长期健康、有序发展。